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建信基金王东杰:乐观看后市 顺势做布局

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2017年已过去四分之三,四季度以及跨年的行情如何展开?哪些新的投资主线已在孕育机会?记者近期采访了建信基金权益投资部联席投资官、建信大安全战略精选股票基金基金经理王东杰,听他解读后市走向,以及最新的投资策略。

顺大势逆小势 中长期乐观

数据统计显示,截至10月13日,王东杰管理的建信大安全战略精选股票基金年内上涨23.27%,在同类别基金中表现相当靠前。他表示,自己的投资理念相对平衡,侧重自上而下与自下而上相结合。

“自上而下主要可以用六个字概括,那就是 顺大势,逆小势 。”王东杰告诉记者,“所谓顺大势,就是要综合分析各类信息,对市场形成大致的判断,从而指导后续的投资,这个判断不能有明显偏差。”。

“逆小势就是在波动中要有逆向投资的思维。市场的本质是过度反应,短时间内某些行业过热,就该引起充分警惕,随时准备离场;同样,某些行业长期低迷,可能其中就存在某些机会。”王东杰解释道。

具体到自下而上选择投资标的,王东杰也分享了他的心得。“在投资中我主要关注两类机会,第一类是赚取业绩持续增长的钱,第二类赚预期差的钱。”王东杰表示,所谓业绩持续增长的公司要满足三个要素:首先行业一定要有前途,拥有一个好的赛道;其次公司要有一定的核心竞争力,护城河越深越好;第三管理层要优秀,治理结构合理。

“预期差就是该企业通过一些方式,比如重组或者调整战略开始产生边际变化,但市场的认知还没改变,股价没有充分反映,这样的机会往往能产生超额收益。总体来看,这两类机会都要求找到优质企业,和企业共成长,和时间做朋友。只要在合适的价位进入,中长期更容易有好的回报。”王东杰表示。

看好跨年行情 三主线挖掘个股

投资时钟进入2017年四季度,跨年行情究竟如何?王东杰表示,从中长期角度展望后市相对乐观,而且不少投资机会已相对清晰。

王东杰告诉记者,市场主要受宏观经济、流动性和风险偏好三个因素影响。宏观经济方面,朱格拉周期已经出现向上的拐点,未来中国宏观经济会强于市场预期。流动性方面,虽然市场广泛担忧会趋紧,但目前还是比较适度的。风险偏好方面,两市融资融券的余额一直在上升。如果放眼全球,各大股市都纷纷创新高,显示对未来的信心还是非常稳定。在这些因素没有发生变化的情况下,乐观因素将占据主导。

谈及后市投资主线,王东杰表示,消费板块还是核心投资主线。“随着近年来大众生活水平提高,各类型城市的消费需求正在不断提升,增速迅猛,完全没有走弱的迹象,显示消费升级中有大量机会可挖掘。”

另一方面,王东杰表示,周期板块今年上涨的主要细分领域是上游原材料。如果拉长时间轴,未来中游的板块可能接力,设备类个股有望在2018年迎来较好的投资机会。此外,成长股板块经过近一两年的调整,一些优秀的企业估值已经达到合理水平,业绩持续向好,部分子行业业绩有望爆发。由此,以消费板块为主,周期和成长股都有望成为跨年度行情的投资主线。

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