曾投资腾讯、京东!高瓴资本张磊究竟有多牛?

2017-10-21 08:39:12 来源: 每日经济新闻 举报
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(原标题:身家170亿元,曾投资腾讯、京东!高瓴资本张磊究竟有多牛?)

最近,金融大佬张磊成为了焦点人物,但是很多人对他却并不了解。高瓴资本的张磊有多厉害呢?

曾投资腾讯、京东!高瓴资本张磊究竟有多牛?

▲高瓴资本创始人兼首席执行官 张磊

2017年,张磊位居胡润百富榜179名,财富170亿元。

在创立高瓴之前,张磊曾在耶鲁捐赠基金工作以及在全球新兴市场投资基金负责南非、东南亚和中国的投资。张磊具有耶鲁大学工商管理和国际关系双硕士学位,并持有中国人民大学经济学学士学位。

据张磊今年7月在中国人民大学毕业典礼演讲中的介绍,高瓴管理的基金规模从2005年最初的2000万美金到现在300亿美金,成为亚洲最大的私募股权管理基金之一。在12年的时间里增长了1500倍。

据纽约时报中文网2015年援引一位投资人的说法,高瓴自从2005年成立以来,平均年回报率为39%。

张磊可以说是中国“价值投资”领域教父级人物,张磊的投资风格更是受到耶鲁大学捐赠基金的首席投资官兼恩师的大卫-史文森和沃伦巴菲特的影响。

玩PE、VC,搞私募股权的,没有人不知道张磊和高瓴资本。

今日,火山君不讨论八卦,而是为投资者一一解读张磊和其背后的高瓴资本投资体系。一、二级市场同时开工的高瓴, 是什么打法?

亚洲最大私募基金之一

先来看看高瓴资本过往都投了哪些企业?是不是觉得这些都是家喻户晓的品牌,用行业的话说,这里面有不少都是超级独角兽。

虽然你不是很了解他,但是百度、腾讯、京东、去哪儿、携程、Uber、中通快递、蓝月亮、滴滴出行、美团、摩拜,这些你应该很熟悉吧。

高瓴资本官网显示,张磊是高瓴资本集团创始人兼首席执行官。上述这些公司高瓴资本都有投资,并且投资业绩相当不错。

张磊执掌的高瓴资本是一家专注于长期结构性价值投资的公司,于2005年创立。经过十余年发展,高瓴现已成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一。高瓴受托管理的资金主要来自于目光长远的全球性机构投资人,包括全球顶尖大学的捐赠基金、主权财富基金、养老基金及家族基金等。

据了解,高瓴目前已经投资了消费与零售、科技创新、生命健康、金融科技、企业服务、先进制造等领域一大批优秀企业,其中包括:百度、腾讯、京东、去哪儿、携程、Airbnb、Uber、百济神州、美的、格力、中通快递、蓝月亮、滴滴出行、美团、蔚来汽车、孩子王、摩拜、Grab、江小白、Magento、君实生物、信达生物、药明康德、甘李药业、惠每医疗、百融、百分点等。

具体来看,12年前,张磊就押宝当时估值只有20亿美元的腾讯,12年后的今天,腾讯的市值已经超过4000亿美元。

2010年,高瓴资本以2.65亿美元投资京东,成为当年中国互联网最大单笔投资。据说刘强东当时的融资需求只有7500万美元,但是张磊告诉刘强东:“这个生意要不让我投3亿美元,要不我一分钱都不投,因为这个生意本身就是需要烧钱的生意,不烧足够的钱在物流和供应链系统上是看不出来核心竞争力的”。四年后,京东赴美IPO时,高瓴持有的股权价值已经升至39亿美元。

曾投资腾讯、京东!高瓴资本张磊究竟有多牛?

火山君注意到,中国基金业协会信息显示,高瓴资本旗下在中国还有一家股权投资基金,珠海高瓴股权投资有限公司。公司法人是马翠芳。据媒体报道,马翠芳是张磊的朋友的妻子,其现在是高瓴的首席营运官和第二号人物。

曾投资腾讯、京东!高瓴资本张磊究竟有多牛?

曾投资腾讯、京东!高瓴资本张磊究竟有多牛?

以下是张磊的部分投资哲学:

我们认为投公司就是投人,真正的好公司是有限的,真正有格局观、有胸怀又有执行力的创业者也是有限的,不如找最好的公司长期持有,帮助企业家把最好的能力发挥出来。

我们希望对所投公司从早期、中期、晚期、上市乃至上市后一直持有。而非投一个IPO,上市卖掉,再不停地找。长青基金的特点是投PE项目不用担心退出压力,公司上市后,只要业务发展前景可期,基金会继续持有。

只有你的资本是长期的,才有条件花时间和精力去思考什么才是具有长期前景的生意模式,什么样的企业值得持有30年以上。

要研究,只有研究才能让你对变化有理解。研究是基于深刻的对事物本质的研究,方法见仁见智,有的人看一两个季度,有的人看一两年,有的人看盈利,我看东西是看看五年、十年、二十年的东西。我看的不是形式,我看的是一个人本质上给社会有没有创造价值,只要你给社会创造很大的价值,早晚你会给所创的公司创造价值。

我把投资大致分为两类,一种是零和游戏,一种是蛋糕做大游戏。很多人的投资是前者,比如pre-IPO这种,我个人是不相信零和游戏的。我喜欢把蛋糕做大的游戏,就是我的思想、资本不能创造价值,我是不会投资的。

我在2005年创建公司的时候,我对我想招的员工的特质说了三个词,就是好奇、独立与诚实。对想干大事的,想有更高成就的人,除了这三点以外还要有一个很宽容,很能够欣赏别人,还要有很强的想象力。你能释放自己的想象力,第三个是很好的身体。

天下武林,林林总总。名门正宗如少林武当,诚然名扬天下,而武林之大,但凡修得暗镖神剑者,亦可独步江湖。门派无尊贵,只有适合不适合。即使最成功的投资人,也要心胸坦荡,认识到自我局限,不可以名门正宗自居,须认识到获得真理是一个学无止境、永远追求的过程。

二级市场搞价值投资:重仓狂赚白马股

火山君研究发现,高瓴资本是一个比较独特的投资机构。高瓴资本主要是以一级市场的PE、VC和并购、财务顾问为主,兼顾资本市场其他产业链,是中国为数不多的在做全产业链事情的公司。另外高瓴资本还大量的参与了港股、美股等投资。

火山君在此对这些领域不做过多讨论,此次更多研究一下普通投资者关注的二级市场运作。

火山君查阅大量资料后了解到, 在目前,高瓴资本对A股上市公司的投资主要有两种方式。

一种是以QFII的方式在二级市场做投资,高瓴资本管理有限公司是投资主体。

数据显示,在格力电器的十大流通股东中,2016年一季度,高瓴资本新进入公司十大流通股东中,持有4536万股,高于2015年四季度第十大流通股东持股数量,可以看出去年一季度有增持或者一举买入的迹象。

 格力电器数据显示,2016年二、三季度持股不变。截止去年年底,高瓴持有格力电器的数量变为5046万股,而此数量一直维持到今年二季度。

曾投资腾讯、京东!高瓴资本张磊究竟有多牛?

火山君发现,去年第四季度,公司并没有送股,所以在去年四季度加仓了510万股。从格力电器股价走势来看,在去年一季度股价最低为17.93元,去年四季度股价波动区间是21.69-31.32元之间,从17.93元起步以来,股价涨幅达120%多。

公开数据显示,在美的集团十大流通股东中,在2013年四季末,高瓴资本持有美的集团1087万股,2014年一季度末,高瓴资本持有美的集团1023万股,占总股本的0.61%,随后几个季度其没有出现在十大流通股东中,但在2015年四季度再度成为第十大流通股东,持有3126万股,占总股份的0.73%。

曾投资腾讯、京东!高瓴资本张磊究竟有多牛?

去年一季度持股为3011万股,相较2015年末的3126万,有小幅减仓,去年二季末的持仓为6989万股,在去年5月份,公司10股送5股,可见去年二季度高瓴资本加仓2470多万股,去年三季末持股更是增加到了1.13亿股,去年三季度加仓4300多万股,而去年四季度末至今二季度末,持股数量均未改变。

由此可发现,除了送股导致其持股数量增加之外,在美的集团上涨过程之中,高瓴资本还进行了大幅加仓,从上图就可以发现,高瓴资本对美的集团的操作是拿捏得相当准确的,就以近2年的操作来看,去年二季度、三季度大幅加仓后,截止目前,股价已经翻了1倍多。而从其首次进入十大流通股东以来,股价累计涨幅超过360%,这期间的最低价为7.06元(前复权),最高价为49.25元。

2015年四季度末,高瓴资本新进入恒瑞医药的前十大流通股股东行列,持有1662万股,占总股份的0.85%,去年三季度持股变为总股本的0.93%。去年四季度和今年一季度,持股不变,但由于其今年一季度的持股数量少于二季度和三季度已披露的第十大流通股东持股数量,高瓴有无减持目前不得而知。2015年末以来,恒瑞医药从30元附近(前复权)涨到目前的65元多,股价已然翻倍。

曾投资腾讯、京东!高瓴资本张磊究竟有多牛?

毫无疑问,从格力电器、美的集团和恒瑞医药,都是市场有名的大牛股、绩优白马股。三只股也都从去年至今走出了一波波澜壮阔的行情,而高瓴资本在三个公司股价相对低点时大胆进入,在上涨的过程中又不断加仓,可谓赚的彭满钵满。

高瓴资本对A股上市公司还有一种投资方式,就是 以GAOLING FUND,L.P.为主体,以境外法人的身份投资B股。数据显示,截止今年二季度,GAOLING FUND,L.P.持有了深康佳A 、小天鹅A 、江铃汽车、 古井贡酒、张裕A、黄山旅游几个上市公司的大量B股。这些上市公司中,两家家电公司,两家酒业公司、一家汽车公司、一家旅游公司。

曾投资腾讯、京东!高瓴资本张磊究竟有多牛?

整体来看,高瓴资本还是以消费行业为主,秉承价值投资理念。

正如张磊说,他最崇拜的人有两位,自己的恩师史文森和股神巴菲特,这两者都是坚定的价值投资者。

钟齐鸣 本文来源:每日经济新闻 作者:刘海军 责任编辑:钟齐鸣_NF5619
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