国际经纪商争相入华 富豪个人外汇投资再度起步

（原标题：人民币汇率企稳 国际经纪商争相入华 富豪个人外汇投资再度起步）

随着人民币汇率趋向双向波动引发相关部门可能放宽资本跨境流动管理，国际外汇经纪商又纷纷进入中国境内市场，向高净值人群提供各类外汇交易服务。

近日，主营零售外汇业务的澳洲券商CMC Market，以及英国外汇经纪商FXGLK集团相继公布了在华业务拓展新计划。

“随着人民币进入SDR，加之人民币汇率趋于平稳令中国相关部门可能加快人民币国际化进程，都给中国零售外汇业务带来了新发展契机。”FXGLK 集团CEO Kaine接受21世纪经济报道记者采访时表示。

他也意识到，此番国际外汇经纪商要吸引中国境内高净值群体投身外汇投资，难度不小。究其原因，此前个别国际外汇经纪商暗中采取与用户对赌交易、延时成交、杠杆率过高、误导交易等手段赚取收益，导致国内高净值人群心生警惕。

为了打消他们的顾虑，一些外汇经纪机构优化了自身的交易系统，令整个外汇交易流程趋向阳光化、透明化，大幅降低信息不对称所衍生的对赌交易发生几率。

在多位业内人士看来，系统优化能否打动国内投资者，存在诸多变数。

“其实，国内零售外汇业务最需要改变的，是整个投资模式。”一位国有银行资深外汇交易员透露。在欧美市场，富豪个人财富往往通过多元化、不同策略的产品组合进行外汇投资，最大程度降低系统性风险获取稳健回报。但在中国境内，即便交易系统趋于阳光化，仍没有改变用户押注汇率涨跌获利的“赌性”，投资者稍不留神就会导致财富缩水。

“不过，要让国内高净值人群接受欧美富豪的外汇投资理念，征途依然漫长。”他强调。

交易流程引入科技金融

海外外汇经纪商再度活跃起来。除了新机构争相入华，不少已在中国展业的国际外汇经纪商纷纷打出新的营销策略争夺高净值客户。

“不过，不少国际外汇经纪商依然延续以往的获利手段。”一位业内人士透露，比如有些国际外汇经纪商通过设定很高杠杆率，吸引国内激进投资者参与外汇投资，后者稍不留神就会本金损失殆尽；个别海外外汇经纪商依然利用平台延时成交等功能，与用户开展对赌交易赚取收益。

“名义上，他们将国内投资者的交易指令转到国际市场下单，但事实上这些交易指令都转往他们关联公司进行对赌交易，然后利用延时成交等手段，将用户的亏损转化成自己的利润。”他透露。

这令CMC Market创始人Peter Cruddas决定采取截然不同的方式进入中国市场。

“我们提供一个纯粹的第三方外汇交易平台。”他向记者直言。所谓第三方外汇交易平台，就是平台不向用户提供投资建议，不干涉用户的交易策略，而是展示外汇市场各类新闻动态，帮助用户自主判断不同货币汇率变化趋势并做出交易指令，再由他们交易平台转向国际市场寻找交易对手盘。

为了提高交易流程透明性，CMC Markets采取隔离客户资金措施，即所有投资者资金均存放在国际银行作资金托管，比如中国投资者在澳洲开户参与外汇交易，CMC则将他们资金托管在澳洲大型银行，不得触碰用户资金。

在Peter Cruddas看来，外汇经纪商若没能隔离用户资金，往往会衍生某些道德风险，比如挪用用户资金进行自营交易，或挪用用户资金开展对赌交易等。

不过，这类业务模式未必能在短期产生可观的业绩。

Peter Cruddas对此直言，CMC Markets此举主要是吸引更多国内高净值用户参与，未来平台会择机考虑向他们推荐多元化的外汇产品组合，形成新的商业模式。

相比CMC Markets，英国外汇经纪商FXGLK则在提高交易流程透明化层面“做足文章”。

Kaine透露，FXGLK利用金融科技技术对交易系统进行优化，首先是加快了交易处理速度，打消投资者对延时成交的顾虑；其次交易系统将展现更多外汇新闻事件动态，协助投资者自主适时调整外汇交易策略；最后是通过大数据与智能技术，为投资者交易策略设定了止损点位建议，避免投资者止损太慢而导致更大损失。

不过，此举能否打动国内高净值人群的心，依然存在不少变数。

“国内很多高净值人群并不会轻易相信所谓的透明化交易流程，他们更倾向通过网络搜索，了解其他投资者是否在这些平台遭遇延时成交、对赌交易等问题，作为关键的投资决策。”一位外汇经纪商直言。

产品组合投资模式待解

在业内人士看来，尽管众多外汇经纪商争相提升外汇交易流程透明度，但它依然没能改变押注汇率涨跌获利的交易方式，以及外汇交易的“赌性”。

“这也反映出国内零售外汇业务能提供的外汇交易产品相当稀少。”CMC Markets大中华区总裁程必逸向21世纪经济报道记者表示。在欧美市场，近年越来越多富豪外汇投资的一大新趋势，就是通过多元化、不同策略的外汇产品组合，最大限度分散外汇波动风险，获取稳健的投资回报。究其原因，他们意识到外汇市场黑天鹅事件事件增多，纯粹的押注汇率涨跌获利方式已经渐行渐难。

这背后，是他们为此付出了惨痛教训。

比如2015年瑞士央行忽然宣布取消欧元/瑞郎1.20汇率下限政策并引发瑞士瑞郎暴涨，一时间外汇经纪商不敢提供流动性报价，导致押注瑞郎下跌的不少欧洲富豪账户纷纷爆仓出局。

“类似的黑天鹅事件还有可能出现，比如英国脱欧谈判出现意外状况等。”一家国际外汇经纪商外汇分析师向记者透露。以往外汇经纪商的风控做法，就是提前洞察黑天鹅事件风险，并提供风险提示或提高交易保证金比例，让投资者提前做好应对措施，但此举令欧洲富豪们倍感担心——当外汇经纪商自身出现误判，他们该如何避险。

“目前，不少欧洲富豪的80%外汇投资资产，都分散在不同策略的外汇产品组合。”他指出。

21世纪经济报道记者多方了解到，此前个别国际外汇经纪商曾向国内高净值人群推荐外汇产品组合的投资方式，但收效甚微。一方面是相关产品组合过于专业，多数个人投资者看不懂；另一方面部分投资者认为其中可能暗藏对赌交易的猫腻。

在他看来，这种外汇投资策略在中国征途漫漫的另一个重要掣肘，就是相关部门规定个人换汇（每年5万美元）不得用于海外投资，而这类多元化外汇产品组合要实现分散风险、稳健回报的效果，往往需要大额投资。

“因此，我们会先吸引国内高净值人群用海外资金尝试多元化的外汇产品组合配置，逐步接受欧美富豪的外汇投资方式，等待中国相关部门逐步放宽个人海外投资政策，再择机吸引他们使用境内资产开展相关投资。”程必逸表示。