黄鼎钧:美国科技股再创新高 下一个风口何在？

（原标题：美国科技股再创新高 下一个风口何在）

□兴全基金 黄鼎钧

科技是生产要素中的最重要变数，投资必须抓住科技变迁的趋势。自2007年1月10日苹果发布第一代智能手机以来，苹果几乎主宰着智能移动装置的兴起。截至2017年10月6日，美国纳斯达克指数创下历史新高，近9年涨幅高达299.95%。那下一个风口会是什么呢？以目前的情况来看，市场普遍共识就是人工智能；其中自动驾驶或许是最为热门的应用场景。单是旧金山湾区的硅谷目前在从事自动驾驶研究的公司就超过上百家，火热程度堪称科技行业之最。

但对一般民众而言，为什么自动驾驶“雷声大，雨点小”？商业化开发的终端产品感受不强烈？原因主要在于自动驾驶的发展分歧上。以目前国际汽车工程师学会（SAE international）对自动驾驶的六级分类体系来看，自动驾驶可以区分为0到5的级别。根据SAE的分级标准，第1级和第2级技术是辅助驾驶，由机器辅助人类完成自动防碰撞、定速巡航、自动泊车等功能。第3级才属于自动驾驶的范畴。但即使是第3级的自动驾驶，人类驾驶员也必须随时待命，处理机器无法解决的特殊情况，不能在汽车上看手机、上网或者玩游戏。目前特斯拉的Autopilot模式仅属于第3级自动驾驶技术，短期之内各家科技公司争取迈向第4级的高度自动化驾驶，市场预计离第5级的完全自动驾驶还需10年以上的时间。

目前自动驾驶的发展主要分成两个派别，分别以特斯拉和谷歌为代表。特斯拉主张自动驾驶应“从辅助驾驶逐步发展到无人驾驶”；而谷歌认为，对自动驾驶应有100%的高标准要求，即便在短期内无法进行商业化开发。两者的争论基础主要在于对自动驾驶的发展路径。谷歌认为，从安全层面来看，要保证自动驾驶的绝对安全，就一定不能依赖于人的参与，必须让自动驾驶汽车的人工智能技术能够应对所有极端路况；另外从商业角度来看，第2级或第3级的自动驾驶技术，将来只会被用于有限的场合，而直接面向第4级甚至第5级的自动驾驶，才是未来最大的商业机会。

虽然直面商业化生产的自动驾驶还不算多，但这却是现阶段人工智能可能影响范围最大的应用场景。根据科尔尼管理咨询公司的预测，自动驾驶汽车将在2025年前后展开一轮爆发式增长；直到2035年，路上行驶的车辆将实现50％自动驾驶，届时自动驾驶整车及相关设备、应用的收入规模总计将超过5000亿美元，与之相伴的隐形社会收益相当于节约10％的社会总出行成本。

投资必须要掌握科技变动的趋势，就如同智能手机大厂苹果、三星对传统诺基亚、摩托罗拉颠覆性的影响一样，未来的汽车行业可能会超乎我们的想象。纵使商业化生产并不是目前发展自动驾驶技术的共识，但研究机构表明，汽车生产制造商、品牌出行服务商及系统服务提供商，将重新构建汽车行业的组成架构。以美国科技业的发展情况来看，人工智能中的出行场景最有可能成为影响下个10年的科技风口。