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9月份信贷新增规模或超1.1万亿 预计M2增长8.9%

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预计M2同比增长8.9%,分析人士认为,在金融强监管以及流动性紧平衡的背景下,货币低增长仍将延续。

9月份信贷增量规模即将公布,引发市场关注。对此,多数机构认为,按照季节性贷款投放特征来看,9月份信贷增量规模往往高于8月份,预计规模或超1.1万亿元,M2同比增速或为8.9%。

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委昨日对《证券日报》记者表示,我国贷款投放有鲜明的季节性特征。每年9月份的贷款投放规模往往高于8月份。然而,9月份企业债发行利率有所走高,或将使9月份企业债券融资规模出现下降。总体来看,9月份新增贷款规模可能为1.3万亿元,社融总量可能在1.6万亿元左右。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇昨日对《证券日报》记者表示,9月份信贷将较8月份季节性多增。根据历史经验,平均约多增2200亿元。另外,9月份的信用债和地方债发行仍然低迷。9月份信用债净融资2642亿元,低于8月份的3647亿元;9月份地方债净融资3097亿元,低于8月份的4190亿元。因此,9月份的地方债置换对信贷的扰动将弱于8月份,同时债券融资转信贷的趋势仍将进一步强化。预计9月份新增信贷1.3万亿元。

中信证券首席经济学家诸建芳预计,9月份央行表示严控消费贷进入房地产市场,可能会使9月份的居民短期贷款出现回落。对于居民中长期来说,按揭贷款仍会保持4000亿元左右的水平。企业贷款方面,由于9月份实体经济较前两月回暖,整体规模将保持稳定。非银贷款受制于金融去杠杆将继续处于净偿还的状态。总体来说,考虑到上述原因和季末银行冲贷行为,同时今年以来信贷投放超预期导致年内信贷额度可能紧张,预计9月份新增信贷或与去年同期持平,为1.2万亿元左右。

另外,诸建芳表示,9月份社融环比和同比或均有所回落。人民币贷款将继续成为支撑,融资结构的转变仍是“长路漫漫”。在金融去杠杆的“引领”下,表外贷款将继续成为社融增量的拖累,委托和未贴现承兑汇票或保持负增长,信托贷款也会低位徘徊。由于9月份信用债发行量有所回落,因此 当月债券净融资量环比减少至400亿元左右。因此,预计社融新增为1.4万亿元左右。

中金公司发布的报告显示,近期央行加强个人消费贷款监管,加上多个城市房地产调控政策进一步升级,住户贷款增速将继续放缓。9月份地方债和企业债净发行量比8月份回落。央行在最后一周开始回收流动性,货币数量和价格都反映货币条件边际上略有收紧。综上所述,预计9月份新增贷款1.1万亿元,社会融资总量1.4万亿元,M2同比增长8.9%。

当然,也有机构较为悲观,认为9月份的信贷新增规模不足1万亿元。其中,天风证券银行研究员廖志明对《证券日报》记者表示,预计9月份新增贷款9000亿元左右,社融1.1万亿元;同比与环比均有所走弱。9月份信贷数据走弱的主要原因:一是信贷额度偏紧,前8个月新增贷款已达9.9万亿元,投放节奏较快,临近年末信贷额度偏紧;二是企业贷款需求略微走弱,一定程度上受到87号文等影响;三是年底商业银行为明年一季度储备对公项目,预计四季度对公贷款增长进一步放缓。

“在金融强监管以及流动性紧平衡的背景下,货币低增长仍将延续。预计M1和M2增速分别为14%和8.9%,增速均和上月持平。”李慧勇表示。

鲁政委认为,M1方面,9月份地方债发行节奏较8月份有所放缓。加之房地产销售同比增速呈下降趋势,8月份M1同比或将下降至13.5%。M2方面,近期人民币贬值预期有所弱化,使央行外汇占款流失减少,对货币创造起到一定的积极作用。因此,9月份M2同比可能为8.9%,与上月持平。

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