收购上海莱士受挫 同方股份缘何陷入难言亏损？

（原标题：“蛇吞象”收购上海莱士受挫 同方股份缘何陷入难言亏损）

尽管收购上海莱士被否，同方股份仍表示将继续在健康产业布局。主业本为信息产业的同方股份，近年来却走上多元化道路，但以财务数据来看，公司并未因此获利。

人工智能这一风口，并未让每家与此概念相关的公司股价都一飞冲天，比如同方股份（600100.SH）。

尽管头顶“高校第一股”光环，但同方股份近年来却过得并不顺利，今年来股价亦持续低迷，徘徊在12元至16元左右。在其他人工智能概念股纷纷走强时，同方股份的股价表现并不惊艳，显示出市场预期较低，这也和公司2016年以来扣非后均亏损有关，而其宣称的多元化战略至少到目前未能让业绩出现转机。

谋求多元化发展后，同方股份一直在寻求有商机的行业，其中，医疗健康产业是公司近来发展的一大方向。但这一方向目前却走得有些坎坷，9月15日，公司公告称，收购血制品企业——上海莱士（002252.SZ）的计划遭否决。

同方股份与上海莱士的重组为何以失败告终？医疗产业是如何与公司原有业务、自身优势相结合的？公司是否担心多元化道路会削弱核心竞争力？

就以上相关问题，《投资者报》记者向同方股份致电致函，在多次拨打电话无人接听后，记者在9月27日上午来到公司办公处——海淀区同方科技广场A座。在告知前台人员采访需求后，公司企划部员工以记者未曾预约为由，拒绝接受采访。当记者表示，是否可以预约当日下午采访时，对方同样回绝，并草草结束通话。

收购医疗公司受挫

9月15日，同方股份公告披露，公司自今年4月便开始筹划的重组以失败告终。同方股份此次计划重组对象是上海莱士，原来的计划是以300亿元的价格收购上海莱士29.9%的股份。

上海莱士是目前中国最大的血液制品生产企业之一。产品主要包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、特免类、凝血因子类产品等。

对于为何选择进入血制品市场，同方股份在公告中表示，血液制品市场集中度较高，而且血液制品行业因为政策监管严、固定成本投入高等原因，进入壁垒很高，因而新的企业进入的可能性不高。通过此次对上海莱士的收购，同方股份可以快速介入到血液制品行业，同时可以改善公司的财务状况。

财务状况方面，上海莱士的确强于同方股份。前者扣非后净利润2.7亿元，后者扣非后却亏损1.7亿元。值得一提的是，同方股份目前的市值只有361亿元，上海莱士则达到1023亿元。而同方股份却要花费接近自己市值的金额——300亿元收购上海莱士，此次收购双方的悬殊堪称“蛇吞象”。

不知是否因为两家公司市值、财务数据的差距，证监会将这一收购否决了。由于同方股份业绩长期不振，众多投资人本指望此次收购能让公司走出泥潭，对此也是心怀期待。因而上海莱士收购案泡汤后，大量投资人抛售公司股票，9月21日，同方股份复牌后，股价下跌8.4%，9月22日下跌6%。

咬定发展健康产业

同方股份对医疗产业的布局不止于此。今年6月，同方股份通过境外下属孙公司，以20.5亿元的价格认购天诚国际11.875%的股份。公司之所以入股天诚国际，是看上后者持有一家血制品公司100%股权，该公司是英国企业BPL。

今年4月，同方股份董事会通过一项议案，同意公司通过境外全资孙公司出资18亿港元收购中国医疗网络（00383.HK）27.62%的股份，该交易达成后，中国医疗网络大股东将易主。

同样在今年4月，同方股份公布设立全资子公司同方大健康，注册资本达10亿元。这一子公司的经营范围包括健康管理、健康咨询；医疗信息咨询；从事医疗领域内的设备销售、技术开发、技术转让等。

对于成立大健康公司的目的，同方股份称，医疗健康作为全球最大的产业之一，支出总额占全球 GDP 总额的1/10左右，是全球经济发展的新引擎。随着经济发展水平和收入提高，我国人民群众对医疗卫生服务的需求数量、质量不断提升，拉动了卫生费用的持续增长。

成立医疗健康子公司，足以说明同方股份对医疗产业的高度重视，频频出手对健康企业进行收购，也显示出同方股份在这一领域发力的决心。尽管此次收购上海莱士受挫，但同方股份曾对外表示，大健康产业领域是公司产业发展战略的一个重要方向，公司将继续完善在这一领域的产业布局，拓展新的利润增长点，提升公司的盈利能力和经营业绩。

多元化发展未见成效

然而，咬定健康产业的同方股份此前并没有医药产业的基础，此次投资上海莱士，介入上游的血制品行业，公司自身销售网络与后者风马牛不相及，能否带来协同效应存在疑问。

同方股份成立于1997年，由清华大学出资任大股东，是典型的校办企业。将信息产业作为拳头业务的同方，起初PC业务声名鹊起。但后来，随着智能手机、平板电脑市场逐渐繁荣，同方的消费类PC业务也就随之没落。

2013年伊始，同方走向横向扩张的道路，业务逐渐横跨计算机、电视机、数据产品、安防安检设备、军用装备、工业节能、建筑节能、智慧城市软硬件、照明等行业。

有传言同方旗下共有200个子公司。横跨多个产业、“子孙满堂”的同方股份近年来采取“有进有退”的产业布局，逐步收缩、剥离部分毛利率较低、市场竞争激烈的业务。也就是说，同方股份在“买买买”的同时，也在不停“卖卖卖”。

今年上半年，同方股份以11.7亿元和2.5亿元分别卖出子公司南通半导体、深圳多媒体全部股权。2016年，公司出售了紫光国芯股份和龙江环保的控制性权益。

但以业绩表现看，同方变卖子公司的收益并不足以弥补旗下业务的亏空，投资的新产业也未产生足够多的利润，“有进有退”暂时并未获得显著成效。2016年、2017年上半年，公司扣非后分别亏损为1.3亿元、1.7亿元。

一位计算机行业分析师曾公开表示，“同方股份一直未能改掉扩张冲动的毛病，业务像杂货铺一样越做越杂，平衡资源分配成了很大的问题，结果是什么都做，但什么都做不大做不好。”