网易首页 > 财经频道 > 正文

安信基金张竞:寻找A股市场中的 “三好学生”

0
分享至

新兴行业的估值和业绩在初创阶段往往难以匹配,如何参与成为投资者关注的焦点。安信基金特定资产管理部总经理张竞认为,参与新兴行业投资的原则是首先判断行业现在所处的阶段,然后在该阶段中寻找具备显著竞争优势的公司,最后在估值相对合理的时候买入。

张竞上半年的操作基于此前的一贯风格,即坚持自下而上进行个股甄选,以挖掘商业模式清晰、竞争优势明确的成长股获取阿尔法收益。相比于上半年的积极进取,张竞坦言,下半年的投资策略趋于谨慎,而这种谨慎很大一个原因是目前的时点与年初比较,优质公司的估值水平有了显著的提升,赚估值钱的空间已经很小,未来赚盈利增长的钱才是王道。

值得一提的是,上半年白酒、家电等大消费估值已修复到了一定程度,而中小创已经跌了两年,有观点认为7月底已经开始反转了。对此,张竞认为,随着互联互通的进一步深化,过去数年来主板蓝筹与中小创对立的局面正在改变,市场越来越关注公司自身的质量而非风格。在张竞看来,未来很长一段时间里A股市场投资都要淡化板块之间的风格,而更应该强调盈利增长和估值是否匹配。

基于这种考量,张竞认为,单纯地看待中小创的反弹或者主板蓝筹公司风格切换是没有意义的,或者说这种看法只适用于非常短期的热点投资。张竞解释称,虽然中小创中位数估值仍然偏贵,但瑕不掩瑜,其中大量的优质公司投资价值完全不亚于主板的蓝筹。同样,主板中也存在数量不少的高估值公司,目前投资者应该对具体品种做具体分析。

张竞告诉记者,强者恒强的局面并不绝对,很多传统行业以及互联网行业之所以出现强者恒强的局面,是因为这些行业的技术变革并不快,甚至很慢。在这类行业中,经过激烈竞争胜出的大型公司无论是进入壁垒还是竞争力都不是中小企业可以企及的。但是,在技术不断变革的新兴行业里,未必存在这种情况,竞争还在继续,后发者仍可能先至。

而在新兴行业方面,张竞最看好的三个方向是新能源汽车、5G、人工智能。“当然,先进制造和智慧医疗也有相当多的机会。”张竞认为,很多先进制造也都是服务于新能源汽车、5G的,它们都是交叉重叠的。但是,正如十几年前的新兴行业光伏一样,未来的新兴行业也会经历初创期、成长期、成熟期,每个阶段市场的投资逻辑和投资标的不尽相同,必须深入跟踪产业发展情况,才能较好地把握投资机会。

“我们参与新兴行业投资的原则是首先判断行业现在所处的阶段,然后在该阶段中寻找具备显著竞争优势的公司,在估值相对合理的时候买入。初创期和成长期给予的估值方式不尽相同。”张竞强调,分析一个公司要从市场前景、竞争格局和竞争优势三个方面进行审视,符合上述三方面要求的公司就是“三好学生”。他相信,股市短期看是投票机,长期看是称重机。因此,脱离合适的价格,单纯去谈公司基本面的好坏是没有意义的。

相关推荐
热点推荐

小牛新款电动车曝光,搭载60kw锂电池,续航可达400km

科学放大镜
2021-02-26 02:50:59

洪秀柱张安乐陈明通等被爆遭监听,台湾情报机关甩锅“境外势力”

海峡导报社
2021-02-26 09:49:03

颜宁到美国任教,今年又拒绝院士提名,这是为什么?

科技你懂的
2021-02-26 04:17:30

上级命令!为什么大部分的举报村干部都没消息?

新华融媒奇文天下
2021-02-25 09:09:10

小夫妻过年回家,火车上丢2万,回家发现包里多了3张银行卡

尽染悲伤
2021-02-25 12:29:44

禁止婆婆使用冰箱厨房,陈松伶对婆婆“苛刻”背后,老公也有责任

卖报纸的小行家
2021-02-25 23:51:04

传台积电因产能爆满暂停对客户报价

爱集微APP
2021-02-25 16:08:16

“错换人生28年”疑似大反转,偷抱一说都有啥证据?

大脸天天
2021-02-25 21:49:53

绝不许美日称霸,第5艘055高调服役,杀往东海,俄:保持冷静

诸葛小彻
2021-02-26 11:33:58

国家为何选择了青岛,而不是济南?

孔泽洋爱娱乐
2021-02-26 05:39:34

2021考研成绩公布:目前最高444,你多少?分数线会涨吗?

小e教育
2021-02-26 10:53:12

美国G7炒作中国问题遇冷,俄媒一针见血:难以协调各国利益

鍋盖頭司令
2021-02-25 15:22:57

阿司匹林走下神坛:一个长达40年的错误,FDA改变了态度;柳叶刀都说了,阿司匹林得按胖瘦来吃

麻醉知识科普
2021-02-25 23:02:08

2001年,刘家良突袭回家捉奸小30岁娇妻,3分钟后一男人在3楼坠亡

顾晴说娱乐
2021-02-26 05:11:02

被逼学术造假, 中国留美博士以死明志! 2年后, 导师终遭严厉处分

北美省钱快报
2021-02-26 08:26:54

0-2!大冷门!英超球队欧战淘汰赛首败,4.6亿劲旅耻辱输球+出局

侃球熊弟
2021-02-26 06:16:24

辽宁两民警因刑讯逼供一审获罪,二审当庭称被毒贩诬告遭办案人员疲劳审讯

上游新闻
2021-02-25 21:51:04

很多人不明白,70人为何能打败六百人?一旦打崩溃多少人都没用

无定河
2021-02-24 15:28:17

姑娘下次拍照时注意点吧,信息量很大啊,男同胞都看不下去了。哈哈哈哈

八圈传播者
2021-02-25 18:40:50

“女生的胸,有哪几种形状?”

匡北北
2021-02-25 23:43:19
2021-02-26 13:29:06

财经要闻

头条要闻

中央为何不继续在香港问题上对西方保持耐心?专家解读

头条要闻

中央为何不继续在香港问题上对西方保持耐心?专家解读

体育要闻

三弟绝处逢生!萨卡和蒂尔尼都太棒了

娱乐要闻

成熟御姐!杨幂穿黑色西装又酷又美

科技要闻

百度小米造车?李想不怕,称已经快了一步

汽车要闻

UNI-K内饰挺优秀 3月上市新车抢先看

态度原创

教育
时尚
本地
家居
公开课

教育要闻

博士超四成!深圳中学入职名单引热议

贾玲35亿票房背后 藏着李焕英们40年前的秘密

本地新闻

你分清爱情和婚姻的区别了吗?爱情最重要的是...

家居要闻

日本大叔月薪3万却住二手房车 用6块钱的炉子做饭

公开课

最新全国十大“铁饭碗”职业:烟草只排第4

×