网易首页 > 网易财经 > 正文

媒体:央行不会跟风美联储缩表 去杠杆会更温和

0
分享至

(原标题:今日视点:央行不会跟风美联储缩表 去杠杆会更温和)

就如同美联储加息吊足了市场胃口一样,其缩表计划也是如此。终于,美联储在刚刚结束的议息会议上宣布自今年10月份起启动渐进式缩表,同时维持基准利率1%-1.25%不变。对于美联储即将启动的缩表计划,中国人民银行又该采取何种对策进行应对呢?

缩表,是指央行缩减资产负债表规模的行为。央行调节资产负债表的最终目的,就是为了确定基础货币的数额。基础货币主要由货币发行(包括流通中的现金,及少量银行库存现金)和存款准备金构成。后者又细分为法定存款准备金和超额存款准备金。

美联储将于10月13日开始,减少购买住房抵押贷款证券(MBS)的行动,从10月31日开始减少购买美国国债的行动。从美联储的缩表计划可以看出,其目的也是为了改善资产负债表的结构。这与央行的做法是一致的。我国采取的去杠杆措施,就包含了对央行资产负债表的结构性调整和优化。尽管从结果来看是被动的,但也是政策工具组合(包括货币政策和财政政策)共同作用的结果。

在缩表问题上,央行无疑走在了美联储的前面。今年1月末到3月末央行资产负债表收缩1.1万亿元,降幅3%。5月12日,央行在2017年一季度货币政策执行报告中称,缩表并不一定意味着收紧银根,4月份央行资产负债表已重新转为扩表。

央行新近公布的数据显示,截至8月底,我国货币当局资产负债表规模为347144亿元,较7月底减少3466亿元,政府存款减少了5323亿元,是今年3月份以后的再次缩表。这次缩表主要是财政存款减少后央行的一个被动行为,不会对稳健中性的货币政策产生实质性影响。

由央行上面的两次缩表可以看出,我们的缩表是被动的,与美联储主动缩表存在根本上的差异。除了外汇占款、季节性等因素外,我们的缩表受到财政存款的影响更大,这是影响央行资产负债表规模变动的重要因素。

从上面的分析可以看出,在缩表问题上,央行是不会跟风美联储的,我们要做的是坚持稳健中性的货币政策,在巩固前期去杠杆效果的同时继续采用较为温和的手段将有效的金融资源配置到实体经济上来,进而完成资金层面上的供给侧结构性改革。

对于后续货币政策工具的使用,业界存在一定分歧,主要体现在是否有必要降准这个问题上。双方都认为降准的空间是有的。但一方认为降准的信号意义过大,在近期流动性无忧的情况下没必要使用这个工具。另一方则认为有必要及时采取降准的措施为金融机构提供更充足的流动性,支持实体经济转型升级。

笔者认为,在去杠杆取得阶段性成效的当下,在通过削峰填谷即可保持流动性无忧的情况下,在当前严查金融机构信贷资金去向的背景下,谈论降准是不合时宜的。尽管美联储提出了主动缩表的计划,但我们仍应该按照既定的节奏,做好去杠杆的工作,把防范金融风险放到更加重要的位置。

相关推荐
热点推荐
大S太惨!台媒坐实嗑药,汪小菲带走保姆司机,曝具妈让光头离婚

大S太惨!台媒坐实嗑药,汪小菲带走保姆司机,曝具妈让光头离婚

娱乐圈酸柠檬
2024-03-29 01:47:05
长安“掀桌子”了!续航1200公里终身质保,仅售11万,还要啥比亚迪?

长安“掀桌子”了!续航1200公里终身质保,仅售11万,还要啥比亚迪?

隔壁说车老王
2024-03-28 14:24:48
随着火箭10连胜,湖人勇士赢球,快船1分逆转,NBA西部排名如下

随着火箭10连胜,湖人勇士赢球,快船1分逆转,NBA西部排名如下

刺头体育
2024-03-28 18:38:12
记者调查:这些玩偶疑点重重!上海多家知名商场都发现了...看到请举报→

记者调查:这些玩偶疑点重重!上海多家知名商场都发现了...看到请举报→

上观新闻
2024-03-28 17:20:53
中俄千万合作告吹!俄海军向全世界宣布“全面弃用中国发动机”,国产技术差在哪?

中俄千万合作告吹!俄海军向全世界宣布“全面弃用中国发动机”,国产技术差在哪?

司马平邦
2024-03-28 20:21:49
郭台铭被耍了?苹果战略大回调,比亚迪成座上宾,却没有富士康

郭台铭被耍了?苹果战略大回调,比亚迪成座上宾,却没有富士康

疯狂小菠萝
2024-03-28 15:42:29
上海一楼盘开盘收金196.5亿元 刷新项目开盘新纪录

上海一楼盘开盘收金196.5亿元 刷新项目开盘新纪录

财联社
2024-03-28 18:44:02
罗马里奥:巴西已有约10年未出现顶级射手,但恩德里克与罗克有

罗马里奥:巴西已有约10年未出现顶级射手,但恩德里克与罗克有

元爸体育
2024-03-28 22:34:57
本赛季剩余赛程难度排名:勇士26,快船10,火箭5,湖人多少呢?

本赛季剩余赛程难度排名:勇士26,快船10,火箭5,湖人多少呢?

天气如你
2024-03-29 00:37:26
俄:4名恐怖分子已招供,普京决心斩首幕后人,美英呼吁保持冷静

俄:4名恐怖分子已招供,普京决心斩首幕后人,美英呼吁保持冷静

小lu侃侃而谈
2024-03-28 20:06:07
在判决杀人嫌犯无罪后,法官当场举枪自杀:将正义还给人民!

在判决杀人嫌犯无罪后,法官当场举枪自杀:将正义还给人民!

扶苏聊历史
2024-03-28 07:40:03
国家一级演员,当了院长比西门庆玩的还花,潜规则女演员、画家

国家一级演员,当了院长比西门庆玩的还花,潜规则女演员、画家

叙说
2023-10-01 10:00:03
可可西里无人区,遇上两个“肉游女”,本以为能舒服一回,我却差点丢了命……

可可西里无人区,遇上两个“肉游女”,本以为能舒服一回,我却差点丢了命……

冬天来旅游
2024-03-28 11:17:57
小米汽车悬念揭晓:共4大色系9种颜色,21.59万元起售

小米汽车悬念揭晓:共4大色系9种颜色,21.59万元起售

红星资本局
2024-03-28 21:11:12
许老板一生经历三位顶级风水师,最终因生前立碑大修祖坟万劫不复

许老板一生经历三位顶级风水师,最终因生前立碑大修祖坟万劫不复

真实故事汇
2024-03-25 16:21:18
颜值天花板类型美女(109)

颜值天花板类型美女(109)

娱乐圈酸柠檬
2024-03-12 19:41:27
你有过手贱的体验吗?网友:手贱毁了三个家庭,人间悲剧啊!

你有过手贱的体验吗?网友:手贱毁了三个家庭,人间悲剧啊!

弱肉强食法则
2024-03-28 19:34:40
贝克汉姆夫妇:躺在自家游艇上晒太阳,48岁球星的手却不安分了!

贝克汉姆夫妇:躺在自家游艇上晒太阳,48岁球星的手却不安分了!

琪琪侃娱
2024-03-28 16:24:23
一家糖水铺,收租35万/月?这世界终于癫了

一家糖水铺,收租35万/月?这世界终于癫了

广州PLUS
2024-03-28 19:27:31
家长吐槽苏州一小学给学生发“早产面包”,校方:正在追责

家长吐槽苏州一小学给学生发“早产面包”,校方:正在追责

人民资讯
2024-03-28 20:40:04
2024-03-29 07:22:44

财经要闻

中国版QE要来?国内外机构观点罕见一致

头条要闻

小米汽车7分钟大定破2万 网友:这价格真可以杀穿同行

头条要闻

小米汽车7分钟大定破2万 网友:这价格真可以杀穿同行

体育要闻

疯狂的格林,冲刺的火箭

娱乐要闻

莱昂纳多与25岁新女友互相投喂超恩爱

科技要闻

李斌李想何小鹏喊你买小米汽车

汽车要闻

混动增程双模式 长安UNI-Z售11.79万起

态度原创

时尚
本地
家居
公开课
军事航空

2024的流行色,一定离不开安可拉红

本地新闻

专访|张伟潮:最年轻的龙头专职制造者

家居要闻

邂逅浪漫,注入柔性的法式基因

公开课

30岁之前,你要学会的13件事情

军事要闻

乌方声称击落两枚俄"锆石"高超音速导弹 俄方未予回应

无障碍浏览 进入关怀版
×