复星投资民资控股铁路 生态圈建设打消盈利难顾虑

（原标题：复星牵头投资国内首条民资控股铁路 高铁生态圈建设打消盈利难顾虑）

9月11日，杭绍台铁路PPP项目正式签约，这也标志着中国首条民资控股铁路诞生。

其中，复星商业、复星集团下属的星景资本、宏润建设（002062，SZ）、万丰奥特、浙江基投和众合科技（000925，SZ）等在项目中占股51%，实现控股。

值得注意的是，这并非民间资本首次参与铁路建设，此前光宇集团曾参与浙江的衢常铁路并在铁路通车后退出。对于本条铁路的收益，也有专家表示并不看好。不过，结合各资方背景与表态来看，民资所看重的或并非只是铁路运营收益。

首条民资控股铁路

按照规划，杭绍台铁路全长269公里，其中新建部分为224公里，从杭州东站出发，途径绍兴北站、东关站、三界站、嵊州新昌站、天台站、临海站、台州中心站及温岭站，线路速度目标值350km/h。

开通后，可填补杭州都市圈与温台城市群之间的对角区域路网空白，实现杭州与台州市高铁1小时交通圈，对加快温台城市群融入长江经济带和“一带一路”倡议、带动区域经济协调发展和沿线旅游资源开发均具有重要意义。

据了解，该项目可研估算总投资为448.9亿元，预计总投资约为409亿元，项目资本金约占总投资的30%，其中民营联合体占股51%，中国铁路总公司占比15%、浙江省政府占比13.6%、绍兴和台州市政府合计占比20.4%。

民营联合体由复星牵头，包括复星商业、星景资本、宏润建设、万丰奥特、浙江省基础建设投资集团股份有限公司、众合科技、平安信托和平安财富，各方按出资认购比例享有权益。

据浙江省发改委主任李学忠介绍，该项目合作期为34年，其中建设期4年（预计于2017年11月全线开工建设，2021年底完工），运营期30年。合作模式采用建设-拥有-运营-移交（BOOT）方式。由项目公司负责项目的融资、建设、运营和维护，并拥有相关资产所有权，合作期满后，项目设施无偿移交给政府方。

民资“各有心思”

事实上，杭绍台高铁项目并非民间资本首次参与铁路建设投资，此前光宇集团曾参与浙江的衢常铁路并在铁路通车后退出，高速铁路项目具有投资规模大等特点，回报率与回报机制仍是铁路投资所关注的重点。

而对杭绍台高铁运营后的效益，北京交通大学经管学院赵坚教授9月12日对《每日经济新闻》记者表示，杭绍台高铁所处的通道人口规模、密度不够，并且高铁只能运人无法运货，难以盈利。

然而，各方看中的并不止是铁路运营的收益回报。据《21世纪经济报道》消息，星景资本董事长龚平表示，“不仅仅是高铁自身的建设和运营，复星还将围绕高铁建设生态圈，包括高铁周边的物流、旅游、商业等这些方面的开发。”

赵坚认为，应当发展大都市区通勤铁路。他向《每日经济新闻》记者介绍，大都市区中一条通勤铁路的长度在30~50公里左右，一般不超过70公里，在其车站周边可以进行高强度的房地产开发，这不仅能够疏解中心城市人口，为通勤铁路提供客流，还可以使建设通勤铁路带来的土地升值收益回归建设运营主体。不过，杭绍台铁路全长269公里，站点之间距离较远，站间沿线土地投资价值并不高。