消费旺季临近沥青有望回暖 后期下跌空间有限

（原标题：消费旺季临近 沥青有望回暖）

继本周一大幅跳水后，昨日沥青期货维持低位运行，主力1712合约盘中一度跌逾3%。分析人士表示，受中石化个炼厂大幅调价、下游道路施工停止以及 原油仍处跌势等因素影响，近日沥青期价尽显颓势。不过，随着环保督察的结束以及随之而来的9月、10月沥青开工旺季，短期期价下跌空间恐将有限。

利空汇集 沥青重挫

昨日，沥青期货延续弱势格局，1712合约维持低位运行，盘中最低至2582元/吨，最终收报于2604元/吨，跌70元或2.62%。

华泰期货原油、商品策略组组长潘翔表示，受中石化个炼厂大幅调价，叠加近日来环保督察以及全运会因素影响，下游道路施工停止的利空消息影响，沥青期价遭遇重挫。加之原油又处于走跌趋势，拖累沥青价格进一步下调。

8月中旬以来，随着第四轮环保督查的开展，下游道路工程纷纷停工，特别是山东和浙江地区，延缓了沥青季节性需求的释放，导致短期库存积累，市场供应充足。

现货市场上，周一中石化各地区主要炼厂均下调了结算价，导致华东、山东、华南区域均价大幅下调。其中，齐鲁石化下跌180元/吨、济南炼厂下跌100元/吨，特别是镇海联合和金陵石化以及上海炼化集体下调150元/吨，直接影响了期货市场信心，华南地区的中石化炼厂茂名石化和广石化也分别下调60元/吨和50元/吨的结算价，华东市场主流成交价格拉低至2550/吨-2650元/吨，市场主流成交跌至2500/吨-2550元/吨，华南市场主 流成交价格跌至2600/吨-2750元/吨。

需求回升在望

展望后市，潘翔表示，随着环保督察的结束以及9月、10月份沥青开工旺季的到来，需求的回归应是市场的主导因素。此外，之前中石化炼厂大幅调高 价格，避免库存高企，采用移库挺价的方式来维持价格，结算价大幅高于市场均价，在需求未能释放的情况下，下调价格合情合理，不过市场普遍没有预料到会有一 次性150元/吨的下调幅度。建议关注炼厂供应情况变化以及国际油价的波动。操作上，沥青期货1712合约在2700元/吨以下可逢低寻找做多机会。

迈科期货分析师张斌表示，目前来看，终端需求偏弱，叠加中石化带动降价，华东结算普遍下调150元/吨左右，跌幅超预期，但综合来看，中石化前 期价格与其他炼厂有200元/吨左右的升水，其他炼厂会否跟跌仍有待验证。同时，进口沥青价格上涨，国产沥青与进口货之间价差又再次拉开，进口增幅或受 限。整体来看，沥青期货大趋势仍向上，短期一降到底，后期下跌空间非常有限。伴随着9月中旬环保因素逐步退出，下游需求启动是大概率事件。操作上，中线保 持做多思路为主。

中信期货分析师表示，目前沥青期价处于下有旺季预期支撑、上有短期累库压力格局中，短期或维持高位震荡。在需求真正释放前，若现货价格维持高 位，期价下行空间将有限，建议逢低做多为主；需求释放后，或炼厂库存压力高位，消费预期支撑消失，可尝试逢高做空。另外，投资者也需密切关注需求恢复进度 以及华南地区天气影响。