开心麻花因律师离职中止IPO，杨幂的嘉行传媒还准备迎难而上吗？

“沈马”还未开赛，律师就先“挥拳”。在开心麻花热火朝天开启其第三部电影《羞羞的铁拳》全国路演之际，备受瞩目的开心麻花IPO正式宣布中止。

近日，开心麻花发布公告称，负责公司出具首次公开发行股票并上市相关法律文件的签字律师,因为个人缘故离职，公司已向中国证监会提交中止审查申请。距离开心麻花向证监会提交首次公开发行股票并在创业板上市的申请，仅仅过了两个多月。

原本以为开心麻花能承载着业绩压力继续上路，不料IPO中止的理由竟如此清奇。这现实版的荒诞故事，可能是开心麻花最不想上演的“驴得水”。

开心麻花IPO的折戟，也让人为另外两家渴望转板的新三板影视公司操心。IPO申请还排在开心麻花之前的和力辰光，日前公布的半年报同样陷入了亏损。

而更受关注的明星公司嘉行传媒，根据此前腾讯娱乐对嘉行传媒李娟的采访，嘉行传媒2018年的重点工作就是准备IPO。眼看前辈倒在沙滩上，杨幂的嘉行传媒还会一往无前吗？

全怪沈腾和马丽？

2015年，开心麻花以跨界身份征战大银幕。没想到公司的第一部作品《夏洛特烦恼》一举拿下14亿票房，成为大黑马。同年，开心麻花登陆新三板，经过两轮定增，估值达到了50亿以上。而且公司当年总营收3.8亿元，净利润增长225%，达到1.31亿元。

此时的开心麻花，被誉为“话剧第一股”，但一部爆款会让当年的业绩十分华丽，如何持续制作爆款就成为最大难题。开心麻花在电影领域初试啼声，一旦缺乏爆款支撑，业绩跳水是必然。

2016年，开心麻花推出了第二部电影《驴得水》。虽然这部电影成为去年豆瓣评分最高的华语院线电影，但是作为一部“三无”作品，少了沈腾马丽这样熟面孔的加持，该片票房成绩并不理想。

《驴得水》最终票房收入仅为1.7亿元，带给公司营收约为3300万元。年报显示，2016年开心麻花公司营业收入为2.9亿元，同比下滑23.81%；净利润为7186万元，同比下滑45.08%。

两部电影，不同命运。但这也无法阻止开心麻花进入资本快车道的决心。开心麻花再次请出“沈马”组合。对于开心麻花而言，沈马将其送上“王者”宝座，而如何保证“荣耀”不掉，沈马必须得负责！

9月30日，开心麻花第三部电影《羞羞的铁拳》将征战国庆档。这部冲着“复刻夏洛”的新片，自然竞争力十足。目前，电影主创已经开始了路演，算是国庆档影片中热度较高的一部。

相比《夏洛特烦恼》“梦回当年”，《羞羞的铁拳》主打的是“灵肉互换”。艾伦饰演的拳击手“艾迪生”和马丽饰演的体育记者“马小”在一次雷击事件后互换了身体，借此引发一系列笑料。

不过和《夏洛特烦恼》面对的局面不同，今年国庆档出奇拥挤。大片聚集，谁的胜算都不大。而在重工业大片的合围下，《羞羞的铁拳》这样的“轻喜剧”还能抢走10亿票房么？

纵不IPO，也是优质股

开心麻花之所以能够成为电影行业的新贵，一方面在于其标志性的喜剧路线，综艺电影两不误，形成了很好的群众基础和品牌效应。另一方面，开心麻花出品电影较低的制作成本，让其保持了非常惊人的收益率。

据悉，《夏洛特烦恼》的制作成本仅2100万元，宣发成本也只有3000万元，总票房达到了14.42亿。而电影《驴得水》的成本仅1000万元，总票房1.73亿元，票房收益4700万元，收益率高达476%。

但这样的优势如今也在被稀释。随着沈腾、马丽、艾伦身价暴涨，也让电影制作成本陡然上升。同时电影市场进入拐点期，喜剧类型片的接连失利，也是开心麻花不得不面对的严峻形势。

不过开心麻花也有其独门秘籍，那就是IP布局。据悉，到目前为止，开心麻花手中共有25部话剧IP，大多为公司原创。电影《夏洛特烦恼》成功之后，开心麻花官方曾表示，未来希望将这些成熟的话剧IP都搬上荧幕。

作为舞台剧的“中坚力量”，开心麻花在全国粉丝极广，而且其主流受众群体是大学生和都市青年，这和目前电影市场的主流受众十分契合。开心麻花已经在舞台剧和综艺节目上证明其喜剧风格具备非常好的群众基础，而改编成的电影《夏洛特烦恼》和《驴得水》口碑也异常坚挺。

不过无论如何，开心麻花转板失利，是把那些突击入股的公司撂在那儿了，其中最著名的就是微影资本和宁浩。但好在二者也不算是“炒股”，都是战略投资。

2016年，共有6家公司购入了开心麻花的股票。仅2016年12月15日一天就同时有三家公司购入了开心麻花股权。仅过20天，开心麻花董事会便通过了首发上市议案，2017年1月9日便发布公告。

这次“突击入股”对于开心麻花而言，更重要的是这些“资源型股东”的合作价值，北京凤凰富聚投资管理中心其背后的股东之一是微影资本投委会主席唐肖明。二者联手，一方面有助于微影时代在票务、演出上与开心麻花深度打通，另一方面开心麻花的电影宣发何尝不需要微影时代帮忙？

而另一位投资者华盖映月身后则是宁浩坏猴子影业站队支持。因“疯狂喜剧”出名的宁浩已经成为中国电影最重要的喜剧人才，坏猴子影业今年又推出了“72变电影计划”，公司已经聚集了一批新锐导演。二者联手，未来或在喜剧电影输出上有更多可能性。

转板不易，跃跃欲试

根据《发行监管问答一关于首次公开发行股票中止审查的情形》第(一)条第4款:“负责本次发行的保荐机构、保荐代表人发生变更，会计师事务所、律师事务所或者签字会计师、律师发生变更，需要履行相关程序”。

事实上，因签字律师原因中止IPO的并非开心麻花一家。

2016年10月27日，深圳华大基因IPO审核状态显示为中止审查。随后公司发布公告称，公司IPO中介机构原经办人员因职业发展等个人原因，无法再作为经办人员为公司提供服务，根据相关法规要求，更换中介机构经办人员需要履行中止审查程序，因而公司IPO中止审查。7月20日，浙江芯能光伏科技股份有限公司发布公告，由于出具首次公开发行股票并上市相关法律文件的签字律师之一的郑重律师离职，公司提出中止审查申请。

开心麻花因律师跳槽而中止IPO令人唏嘘。但在此之前，跳水的业绩早让转板承载巨大压力。影视类公司业绩不稳定，本就是IPO过会的主要障碍。作为新三板唯二尝试转板IPO的影视类挂牌公司，开心麻花2016年的业绩确实无法令人满意。

自2016年起，新三板仅有江苏中旗、拓斯达、三星新材成功转板。在影视类方面，如今只剩和力辰光死死支撑。

但和力辰光的烦恼也不少。除了乐视的欠款外，今年上映的多部作品表现未如预期。

8月24日，和力辰光公布了2017年半年度报告。上半年公司实现营业收入2813.17万元，比上年同期减少62.75%；实现净利润-3462.80万元，上年同期净利润为368.44万元。

上半年，电影《心理罪》小鲜肉+影帝的组合却没能获得想象中的票房丰收。《冈仁波齐》虽然取得近亿票房，但《皮绳上的魂》表现极为惨淡。虽然和力辰光下半年还有几部作品布局，但从卖相看，并非爆款。

不过相比这两家已经提交IPO申请的新三板公司，转板预备役嘉行传媒，依然表现十分优异。受益于艺人经纪板块收入的增长，该公司2017年上半年实现销售收入1.36亿元，相比2016年同期增长23.74%。其中公司本期实现税后净利达8465万元，相比2016年同期增长53.25%。

根据此前腾讯娱乐对嘉行传媒李娟的采访，嘉行传媒2018年的重点工作就是准备IPO。“我们一直都在筹备，因为本身在新三板上挂牌，所有的财务状况、法务状况都是已经准备好的，所以不需要一个漫长的准备期、辅导期。”

嘉行传媒本就和开心麻花有诸多相似。同样是新三板影视公司、同样估值50亿、同样有爆款作品、同样一直处于话题热点、同样一直都梦想着能够实现IPO。

只是如今开心麻花中止IPO，不知嘉行传媒怎么看？不过看嘉行如今的势头，没准新三板影视行业转板第一股，是要让嘉行后来居上呢。

【钛媒体作者：娱乐硬糖，作者|一  一，编辑|李春晖】

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