向上趋势确立 震荡在所难免

（原标题：向上趋势确立 震荡在所难免）

申万宏源证券 桂浩明 编辑 杨晓坤

自上周五沪市带量突破3300点之后，市场人气大振，本周上半周大盘又一鼓作气连涨了两天。不过，把这3条阳线放在一起，可以发现上周五的阳线属于光头光脚类型，含金量最足；本周一的阳线则是光脚带上影线，实体也短，表明尽管仍然处于强势，但上档阻力也已经出现；而本周二的阳线，更像是阳十字星，显示出下档有支撑，但上行则压力重重。特别是周二的高点要比周一低，更表明震荡调整已经开始。

按照一般的分析方法，上周五股指大涨，站上3300点以后，应该马上就进行调整，从而确立对这一关键点位的突破有效。毕竟，这次突破是在消息面平淡的背景下实现的，而且，当天成交量的增加也不是特别明显。不过，从本周一的行情来看，市场对于上周五的突破还是很认可的，特别是券商股领涨，加上证金公司大量增持券商股，隐约给人以“牛市”已到的感觉。所以，很多投资者就把大盘对3300点的突破，看作指数翻越了牛熊分界岭。也因为这样，在超高人气的推动下，本周一市场放量走高，不但没有向下考验3300点突破的有效性，反而进一步将股指推升到了3360点上方，在技术上证明了向上突破的有效性。这对于后市行情会产生重大影响，既然突破成功，那么，接下去就应该进一步向上拓展空间，指数有望因此而大幅上一个台阶。

从盘面上来看，近期大盘已经多次试图向3300点发起冲击，前期在关前持续的整理蓄势，已经积聚了相当大的做多能量，一旦爆发，的确有能力让股指脱离原先的区域，上一个台阶。但反过来说，在基本面依然如故的情况下，市场并不具备持续上攻的条件，表现在盘面上，就是缺少稳定的热点。尽管券商股有所表现，但仔细分析一下，它要走出类似2015年初的大行情，基本条件完全不具备。而且，如果仅就券商的经营环境而言，其实还是相当严峻的。因此，寄希望于券商股领涨，本身就有点不切实际，而一旦券商股行情熄火，调整自然就不可避免。本周三，大盘出现了调整，这也与券商股的回落分不开。

前文提及，这次沪指突破3300点是有基础的，虽然本周一行情走得有点急，但总体来说，基础还是扎实的，在目前的大环境下，后市指数有条件以3300点为基础继续走高。但前提是需要有较为充分的整理，3350点附近出现震荡，便是很自然的事情。周二股市跌多涨少，虽然上证指数在涨，但深圳成指却在下跌，这表明后市调整压力也不能小觑，尽管暂时不至于跌破3300点，但在该点位上方，有可能出现一段时间的反复拉锯。所以，投资者现在应该冷静面对行情需要整理的现实，精选个股，在震荡中调整仓位，为下一步行情再次向上发力做好准备。