皇台酒业“不务正业”：转战幼教领域 高位套现

（原标题：高位套现 皇台酒业“不务正业” ）

白酒上市公司甘肃皇台酒业股份有限公司（以下简称“皇台酒业”）8月23日对外宣布拟剥离白酒主业，转战幼教领域。据了解，上海厚丰投资有限公司（以下简称“上海厚丰”）为皇台酒业控股股东，将以现金方式购买皇台酒业拟剥离的与白酒业务相关的资产；而皇台酒业对外投资的交易方式为该公司以现金方式对标的公司进行增资，标的资产属于教育行业。业内人士对此指出，皇台酒业此时剥离白酒业务实现高位套现，一定程度上可以缓解该公司的债务问题，为运营资金链“补血”。但皇台酒业未来发展仍存在不确定性，能否保住上市资格有待观察。

偏离主业

8月23日，已经停牌一个月的皇台酒业发布《关于筹划重组停牌期满申请继续停牌公告》显示，此次重大资产重组中，资产出售的交易方式为上海厚丰投资有限公司以现金方式购买公司拟剥离的白酒业务相关资产；对外投资的交易方式为公司以现金方式对标的公司进行增资。 据了解，上海厚丰投资有限公司为皇台酒业控股股东；而对外投资的标的资产则属于教育行业，主营业务为幼儿园课程开发与运营。

对此，北京商报记者采访皇台酒业相关工作人员得知，出售白酒主业这一项目仍在内部商讨过程中，而白酒主业剥离对皇台酒业资本市场将造成怎样的影响，一切还不得而知。

白酒营销专家蔡学飞指出，中国早教行业在当下市场具有前景，如果皇台酒业重金进军早教领域，或计划在西北地区打造连锁早教产业链，以此另谋生路。皇台酒业今年3月抛售番茄业务后，再次拟剥离白酒主业，业绩常亏下的“自救”手段，暗示出该企业尴尬的发展“钱”景。

纠纷不断

今年以来，延续2016年积极发展态势，白酒上市公司普遍实现业绩飘红。但刚于今年6月摘帽后的皇台酒业，上半年业绩持续亏损。据皇台酒业2017年半年业绩预告显示，该公司净利润亏损预计达到4800万-5200万元，比上年同期增加155.68%-176.98%。

除皇台酒业资金实力不足、运营不佳外，其内部管理矛盾难解、财务造假判赔、高层变动频繁等问题均为该公司惨淡的业绩埋下伏笔。8月1日，因证券虚假陈述，皇台酒业被判赔偿10名自然人投资者约2310万元，导致皇台酒业2017年上半年净利润为负值。值得一提的是，皇台酒业在7月已经因未按约偿还到期债务400万元，收到法院执行书。官司纠纷导致的高额负债已经成为压在皇台酒业身上的巨石。

据不完全统计，皇台酒业自2013年至2017年4月，所涉法律诉讼共计24起。除此之外，上半年皇台酒业发布的人事变动类公告逾20次，其中关于核心高管辞职类公告已达6次。且自2014年起，皇台酒业曾多次谋求重组转型，但也多因股东否决而告终。

皇台酒业自上市以来，已经先后三次被实施退市风险警示。2016年皇台酒业业绩持续亏损，如果2017年年度报告披露的净资产或净利润为负值，皇台酒业将再次被实施*ST特别处理。业内人士指出，皇台酒业深陷经济泥潭，无法正常进行的企业运营。在竞争激烈的环境下，以甘肃皇台现阶段的品牌实力很难站稳脚跟，保住上市资格的可能性不大。

高位套现

“皇台酒业内部顶层设计存在问题，塔腰的营销策略没有按照行业发展路径进行调整，产品开发方面也没有活力。资本市场和投资者已经对皇台酒业失去信心，所以该公司此时剥离白酒业务实现高位套现，一定程度上可以缓解皇台酒业的债务问题。”业内人士说道。

目前甘肃市场中主要品牌有金徽、红川、汉武御、滨河、武酒等。其中，同为白酒上市公司的金徽酒主营业务80%均在甘肃本土市场，2016年度整体营收实现12.77亿元，同比增长8.02%。相比之下，皇台酒业在省内市场的营收为6008万元，同比下降19.03%，其品牌影响力及产品竞争力不足，市场份额持续受到挤占。

此外，皇台转战幼教行业谋红利，机会与困难并存。随着“单独二孩”政策的出台，中国将迎来婴儿出生的高峰期，市场对早教的需求也即将进入扩大期。

“但中国早教行业经过十余年的发展，市场竞争日趋激烈，且面临着重新洗牌的局面。目前中小早教机构普遍生存难度加大，而大型优质的早教机构仍需要规范化、品牌化发展。皇台酒业如果之后以业外资本进入早教行业，不可避免的需要面临更多的新问题。”业内人士分析称。

记者 刘一博 武媛媛/文 宋媛媛/漫画