糊类主业遇瓶颈 黑芝麻推进饮料化战略

（原标题：糊类主业遇瓶颈 黑芝麻推进饮料化战略）

“不能急功近利，黑黑乳要亏三年，今年是第二年。”8月21日，南方黑芝麻集团股份有限公司（000716.SZ）（下称黑芝麻）董事长韦清文接受21世纪经济报道记者采访时表示，黑黑乳是该集团饮料化的重要品牌，未来五年该单品要做到10个亿。

当天，黑芝麻滁州生产基地竣工投产，该基地是黑芝麻集团继江西生产基地后第二个生产黑芝麻饮品的工厂。去年，黑芝麻推出自主研发的轻脂饮品黑黑乳，意味着这个30多年一直专注做糊类的食品企业正式吹响进军植物蛋白饮料市场的号角。

今年上半年，黑芝麻实现营收9.32亿元，同比增长27.42%；净利润2758万元，同比增长29.35%。其中食品业务实现营收6.24亿元，同比上涨38.71%，但毛利率同比下降1.39%至33.3%。

中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬表示，糊类市场规模和增长有限，黑芝麻遇到瓶颈问题，“黑芝麻并没有把主业进行升级创新或者赋予它更多功能，反而把手伸向自己不熟悉的领域，这样的多元化比较有风险。”朱丹蓬说。

推进饮料化战略

1984年创立的南方黑芝麻是一家以黑芝麻产业为主业、集黑芝麻健康产品研发、生产、销售为一体的大型民营企业集团。目前公司主营糊类产品、饮品、硒食品，“南方黑芝麻糊”是其拳头产品，该系列产品在国内市场的占有率达40%以上。

但近年来，黑芝麻的主营业务糊类食品遇到了行业天花板。记者查阅该公司近三年财报发现，自2014年起，食品业务毛利率开始下滑。2014-2016年黑芝麻食品业分别录得收入10.5亿元、13.75亿元和14.77亿元，毛利率43.98%、42%和29.54%，分别同比下滑1.26%、1.97%、12.46%。

对此，韦清文认为“产品有生命周期，迟早会触及天花板，但产品利润没有生命周期”。他预计，未来几年国内芝麻糊市场将平稳增长，同时透露公司正计划把产品推向国际，以进一步拓展销售。

去年是黑芝麻转型的重要一年，除了推出黑黑乳饮料以外，黑芝麻还通过与湖北荆门市进行战略合作，对当地富硒食品产业进行初步整合，介入富硒食品产业。

“饮料是个大市场，有两三百亿规模，而且整个饮料市场正处于消费升级阶段。”韦清文坦承自己对于饮料行业是一个“新兵”，在做的过程中黑芝麻交了不少学费、走了不少弯路。“从产品定位、包装、市场布局、团队等方面我们都在不断地摸索。”据其透露，目前黑芝麻饮料业务的经营团队已经基本形成，不少还是来自银鹭、蒙牛、伊利、可口可乐等大型快消集团，今年将继续推进黑芝麻糊饮料化战略。

据悉，21日投产的滁州生产基地项目占地350亩，全部建成后将实现年产15万吨黑芝麻饮料。此前该公司先后在广西、江西、安徽、河南、内蒙古等地建立工厂，具备年产10万吨黑芝麻糊、15万吨黑芝麻饮品产能。

目前，黑黑乳正处于全国试销阶段，销售网络将以点带面展开。“重点是深圳、成都，最近在布局北京。”韦清文告诉记者，黑黑乳全国销售总部设在深圳，同时设有华北、华南、华东、西南四个销售大区。

对于黑黑乳的营收目标，韦清文表示“急不来”，他透露今年公司给黑黑乳的任务实现收入3.5个亿，上半年已经完成了1.5亿元。

寻求多元化

事实上，今年以来黑芝麻在资本市场上可谓动作频频。5月，黑芝麻出价7亿元收购互联网渠道运营商礼多多（833690）100%股权；6月，黑芝麻连续发布多起交易公告，以2.95亿元转让广西容州物流产业园有限公司100%股权，花费8000万元入股烘焙类食品企业深圳润谷，同时还要投资3亿元合资设立子公司，加码锂电池业务。

对于外界对其近期投资的质疑，韦清文解释称集团一直围绕食品业务，投资锂电池仅是参股关系，适当多元化，也是看好新能源动力电池未来的巨大空间。

根据公告，黑芝麻将出资3亿与天臣新能源（深圳）有限公司、大连智云自动化装备股份有限公司三方共同投资10亿设立“天臣南方电源系统有限公司”，从事新能源产业中的锂离子动力电池系统的研发、生产和销售业务，成立的新公司中黑芝麻占股30%。

朱丹蓬认为，能源受国家政策支持，烘焙是热点，拥抱互联网也是当下大势所趋，不过就目前黑芝麻各项投资而言，跟主业似乎并无太多关联。

对于此前提出的“2020年实现100亿”目标，韦清文表示仍然在按计划执行。至于为什么入股深圳润谷，韦清文认为曲奇饼品类还是蓝海市场，而且深圳润谷在该领域做了十几年有很好的品牌渠道经验。根据公告，交易完成后，黑芝麻对深圳润股的持股比例为51%。

华泰证券研报认为，收购在电子商务领域内具有竞争优势的礼多多一方面有助于黑芝麻加速推进渠道转型，另一方面也有望多元化公司的产品结构。据了解，礼多多的主营业务为向品牌方提供电子商务经销服务，并经营自有线上销售平台，目前拥有包括光明、蒙牛、费列罗等国内外食品品牌的线上代理权。去年礼多多收入5.97亿元，净利润3334万元。

黑芝麻目前主要依靠线下销售网络，一方面对沃尔玛、大润发、苏果等连锁超市采取直营模式，另一方面在大城市采取经销商分渠道经营的策略，在县和县级市三级市场则开发经销商深耕市场。

此前，黑芝麻公司表示今年将继续加大推广电商业务，开发并不断丰富电商系列产品。除了收购礼多多以外，今年7月，黑黑乳正式入驻快消品供应链电商平台掌合天下平台。

“未来食品行业的趋势是多规格小批量，加上年轻人的消费越来越个性化，我们要适应市场变化，与互联网电商结合。”韦清文预计，今年芝麻糊在电商的增长可达50%-60%，未来几年的目标是把芝麻糊的电商销售比从目前10%提升至20%。