董明珠背书使银隆上市加快 关联交易比重需控制

（原标题：董明珠背书使珠海银隆上市步伐加快业内专家称关联交易比重需控制）

在格力电器董事长董明珠投入“全部身家”拿下“二当家”的位置后，珠海银隆(以下简称银隆)向外界抛出了涉及数百亿元资金的版图扩张计划，银隆马不停蹄地为这一扩张计划在全国征地。

与其迅速开启遍布全国的圈地造车运动节奏相同的是，银隆登陆资本市场的急切脚步。中国证监会广东监管局的网站公告显示，银隆已于2017年5月17日在广东证监局办理了辅导备案登记，正式进入IPO的筹备阶段。

对此，一位银隆内部人士接受《证券日报》记者采访时表示：“银隆内部确实一直有上市计划，公司已提交了材料，目前处于辅导期。”

董明珠的加盟，让银隆从名不经传到名声大噪，估值暴涨，但同时董明珠在格力电器和银隆同时身兼董事长和股东的双重身份，也给银隆的上市惹来争议。

业内人士认为：“关联交易是相关部门对企业上市审查中的重要内容。如果格力电器与银隆关联交易比重过大，客户过于集中，可能会影响审批。”

上市步伐加快

目前处于辅导期

在银隆出现在大众视野中时，业界就不断有消息传出：银隆IPO或在准备中。

近日，银隆上市计划终于落定。

广东省证监局网站显示，银隆已于今年5月17日在广东省证监局办理了辅导备案登记，辅导机构为招商证券股份有限公司。随着在证监会完成辅导备案登记，银隆的上市计划正式浮出水面。

一位银隆内部人士表示：“银隆内部确实一直有上市计划，公司已经提交材料，目前处于辅导期。”有接近银隆人士向记者透露：“董总（董明珠）进来以后，这一计划便加快了速度。”

据悉，在正式开启上市计划的前夕，银隆已经完成了改制等准备工作。工商注册信息显示，今年3月31日，银隆已从之前的“有限责任公司”变为“股份有限公司”，完成股份制改造是企业上市的前提条件之一。而今年3月底，董明珠已经通过多次增资，成为了银隆的第二大股东。

董明珠双重身份惹争议

需警惕关联交易

在银隆上市启动的同时，董明珠双重身份及何去何从等问题也引发业界热议。

作为格力电器董事长和格力电器第九大股东，董明珠又以个人身份投资了珠海银隆并成为其第二大股东，而格力和银隆之间有着密切的合作关系，这让董明珠的双重身份受到争议。而业内人士也纷纷猜测，董明珠的特殊身份或会影响银隆上市。

对此，北京市人大常委会立法咨询委员会特聘委员杨兆全表示，关联交易是相关部门对企业上市审查的重要内容。如果相关企业关联交易比重过大，客户过于集中，则可能会影响审批。“企业可以通过降低关联交易的比例、降低单一客户的收入比重，来减少关联交易的负面影响，并依法披露关联交易。在关联交易中，利益相关方进行回避，就符合法规要求，并且不构成上市审批的障碍。”

香颂资本执行董事沈萌认为：“只要满足相关标准，银隆上市无可厚非。但银隆因为其与董明珠的关系而迅速在市场赢得名声，其产品与技术是否得到专业认可和客户接受仍充满不确定性。在其大肆扩张寻求上市之际，投资者应警惕其核心业务盈利能力。”

版图高速扩张

尚存数百亿元资金缺口

银隆上市融资的步伐的加快，与其近年在版图上的高速扩张不无关系。

珠海银隆成立于2009年，在短短8年内，银隆规模和估值出现了翻天覆地的变化，而其规模和估值出现的爆发式增长则是在董明珠进入之后。

去年，格力电器收购银隆事件备受业界关注，让不为人知的珠海银隆开始走进了公众的视野。不过，最终因未获得中小股东支持，这一收购以失败告终，但董明珠却坚定了进入汽车产业的决心。

去年底，董明珠以个人名义联合王健林、刘强东等好友共同对银隆增资30亿元，从而获得银隆22%股权。此后，董明珠又通过两次增资一举成为银隆第二大股东。最新资料显示，仅董明珠个人在银隆的持股比例就达17.46%。

此后，银隆便开始快速扩张之路。关于各地政府官员频繁莅临银隆考察、银隆将在印度建厂等消息不断被爆出。而银隆也开始在全国快速拿地建厂，规划出众多建设生产基地，并欲在长沙、合肥两处开建产业园。

在短短一年内，银隆涉及资金近千亿元的扩张版图流出，约11个产业基地项目跃然纸上，但与之匹配的资金却未到位。从去年年末至今，珠海银隆已经陆续在南京、珠海、洛阳、兰州、天津、成都、攀枝花等地签署合作协议，拟在当地投资建设新能源电池及汽车产业基地。据业内人士统计，这些项目累计投资额近千亿元。不过，对于相关项目涉及的具体金额，银隆方面并未给出记者回应。

然而在银隆快速扩张之际，资金问题也随之而来。据相关媒体报道，银隆曾迎来一次融资，今年5月份，中信银行曾给予银隆集团授信276亿元，其融资方案主要包括经营全周期的融资、项目贷款融资及股权融资类贷款。外界人士认为，目前银隆的估值约为130亿元，即使其顺利实现上市，距离银隆近千亿元的产能布局仍存较大资金缺口。

不过，无论如何，要尽快解决资金问题，加快登陆A股市场必然是快速途径之一。