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304天就上会 泰达新材成首家被否新三板做市企业

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(原标题:304天就上会 162名集邮者却哭晕 泰达新材成首家被否新三板做市企业)

继爱威科技(831895.OC)之后,又有一家新三板公司梦碎A股IPO

日前,泰达新材(430372.OC)创业板IPO申请未能通过发审会审核,成为首家被否的新三板做市企业

值得一提的是,泰达新材从去年9月30日申请获受理至7月31日上会不过仅用了304天,火箭般的上会速度并未带来财富的提升。自公司挂牌以来吸纳了多位投资者,目前泰达新材已有171位股东,随着冲击IPO的失败,这些股东的财富升值愿望也将搁浅。

泰达新材上市梦碎

公开资料显示,泰达新材是一家专业从事重芳烃氧化系列产品研究、开发、制造、销售和进出口贸易的企业,2014年1月24日挂牌新三板,两年后开始接受IPO辅导,2016年9月30日,公司的首发申报被证监会受理。

招股说明书显示,泰达新材本次IPO计划募集资金约2亿元,其中1.62亿元将投入年产1.5万吨偏苯三酸酐扩建项目,剩余的3800万元用于补充营运资金。

但是从目前情况看,泰达新材的此番计划不得不中止。7月31日,在创业板发审委2017年第62次会议上,发审委对泰达新材在营业收入下降、高管薪酬偏低、公司产销以及占有率异常等多个问题上提出询问。最终,泰达新材的创业板IPO申请未能获得通过。

审核结果公告显示,泰达新材经营情况最先受到发审委关注。2014年~2016年,泰达新材分别实现营业收入1.70亿元、2.06亿元、1.75亿元,而同期扣除非经常性损益后的净利润分别为1761.29万元、2685.62万元、2689.17万元。不难看出,该公司2016年的主营业务收入在下降,但是扣除非经常性损益后净利润并未同步下降。此外,该公司管理费用绝对额及管理费用率在逐年下降。同时,泰达新材主要产品偏苯三酸酐销售价格低于同行业可比公司,主要原材料采购价格高于同行业上市公司,公司产量、市场销量、占有率远低于可比公司。发审委对上述问题均提出了询问。

与此同时,董监高的薪酬也成为了关注的焦点。公司年薪最高的是总经理,为7.62万元,发审委请发行人代表将高管薪酬和同行业可比公司进行分析比较,说明是否存在刻意压低薪酬增加业绩的情形,并提出了发行人的薪酬水平能否保持高管和员工稳定的疑问。

此外,发审委还对泰达新材关键管理人员薪酬变动、常年大额分红、控股子公司合并报表认定、高管股权质押等问题进行了询问。

162名外部投资者潜伏

就在7月12日,爱威科技创业板首发未获通过,今年成为第一家被否的新三板挂牌公司。但需要指出的是,爱威科技此前的交易方式采取的是协议转让,股东人数远不能与做市的泰达新材相比。泰达新材是新三板上首家IPO被否的做市企业。

挂牌新三板两年后,泰达新材于2016年2月16日将协议转让变为做市转让,直到申请IPO前,都未曾改变做市这一交易方式。

泰达新材年报显示,2015年底,公司仅有29户股东。但是受公司做市和拟IPO叠加因素影响推动,2016年,该公司的股东人数快速上升,2016年年中时,股东人数增长到了90户,截至2016年9月13日停牌时,公司共有171户股东。除去挂牌时既有的9名原始股东,泰达新材在新三板上共引入了162户新股东。而记者注意到,泰达新材在挂牌之后,并未做过定向增发,意味着新增的162户股东皆来源于新三板交易市场。

其实,将交易方式变为做市转让后的半年时间里,泰达新材并没有吸引到太多市场关注,股价一直在6元左右徘徊。7月28日,公司股价跌至5.68元,市值仅剩2.47亿元。

行情拐点出现在2016年8月15日,这天,泰达新材发布了有关申请创业板上市的董事会决议公告,而后公司股票成交量快速放大,一个月的时间里成交额达到近3000万元,是前六个月的近两倍。

而泰达新材的股价也随之一路飙涨。8月16日,也就是董事会决议发布的第二天,公司股价即大涨24.39%。2016年9月9日,公司披露了证监会通过其辅导验收的消息,而后的一个交易日内,泰达新材股价创下历史新高,达到20.80元,收盘价为19.1元,是这波上涨前股价的三倍,公司市值也超过了8亿元。

民族证券投资银行总部董事广泽峰向《每日经济新闻》表示,证监会发审委对首发企业的审核,仍保持着严格的态势,现在比较明显的特征是关于净利润的要求,若不满足这项财务指标,过会可能性很低。

广泽峰指出,采用做市转让的新三板公司不但较难控制股东人数,而且可能引入三类股东,为IPO带来一定障碍。因此对于有IPO计划的新三板公司来说,还应谨慎考虑交易方式带来的后期影响。

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