中财办副主任杨伟民：高杠杆是经济风险的源头

（原标题：中财办副主任杨伟民： 去杠杆和稳增长可兼得）

7月27日，在国新办举行的新闻发布会上，中财办副主任杨伟民表示，上半年经济形势稳中向好，结构调整深化。但中国经济仍处在结构调整的过关期，结构调整的这道关并没有过去。

杨伟民表示，要保持宏观政策的连续性、稳定性，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持以供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，加强预期引导，深化创新驱动，做到“三个确保”。

具体而言，即确保经济平稳健康发展，确保供给侧结构性改革得到深化，确保守住不发生系统性金融风险的底线。

高技术制造业利润上升较快

杨伟民解释，上半年经济稳中向好主要有三方面理由。

首先是经济运行比较平稳，上半年经济运行的主要指标都在合理区间，甚至好于预期。国内生产总值增长了6.9%，比上年同期提高了0.2个百分点。这也是2015年第四季度以来的最高值。

其次，经济发展的质量和效益提高，财政收入增长了9.8%，规模以上工业企业利润增长22%。

对此，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏解释，从二季度开始，工业利润增长的过程中出现了一个新的变化，上游行业在新增利润中的占比在逐步下降，而中下游的行业和高技术产业的利润占比在不断提升。

具体到今年6月份，整个规模以上工业企业的新增利润当中，装备制造业的份额已经达到了40.7%，比5月份提高了11.3个百分点。高技术制造业利润占比达到了19.3%，比5月份提高了0.6个百分点。采矿业是典型的上游行业，利润占比比5月份下降了13.4个百分点，连续两个月下降。

杨伟民指出，经济稳中向好的第三个理由是，人民生活持续改善，城乡新增就业735万人，同比多增18万人。物价水平总体保持稳定，CPI同比上涨1.4%，与一季度持平。居民人均可支配收入扣除价格因素以后实际增长7.3%，继续高于经济增长的速度。

经济结构调整深化

杨伟民还表示，上半年结构调整深化。

首先，从需求结构看，消费、投资、出口实现了比较均衡的增长。社会消费品零售总额增长10.4%，消费需求对经济增长的拉动作用增强，贡献率为63.4%。

固定资产投资同比增长8.6%，特别是民间投资增长7.2%，比上年同期加快4.4个百分点。进出口总额增19.6%，其中出口增长15%，进口增长25.7%。

其次，从产业结构看，服务业继续保持较快增长，农业供给侧结构性改革持续推进，工业结构有所优化，特别是过剩产能继续得到化解，创新驱动的效应开始显现。适应消费升级和技术进步的行业增长都比较快，高技术产业增长13.1%，装备制造业增长11.5%，快于工业、GDP的增长。

第三，从区域结构看，区域协同联动效应开始显现，“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略深入实施，成效明显。

从东中西来看，东部地区向好的态势更加巩固，中西部地区发展的空间在拓展，东北地区也出现了筑底回升的迹象。

针对备受关注的东北经济走势，发改委综合司司长丛亮解释，近年来东北经济增长压力确实比较大，但是今年以来，企稳的迹象是增多的。上半年东北地区的工业增长1%（去年全年下降3.1%），投资降幅在明显收窄。

高杠杆是经济风险的源头

杨伟民坦陈，虽然上半年经济稳中向好，但是也存在一些问题。其中有些问题是长期存在的。

比如实体经济的循环不畅问题仍然比较严重，防范和化解金融风险的任务还比较艰巨，房地产市场平稳健康发展的长效机制还没有建立，企业成本上升压力也在加大。此外，区域、产业、企业走势分化在一定程度上也在加剧。

杨伟民强调，在防范金融风险方面，不发生系统性风险是底线。所谓系统性风险，就是会影响整个经济和社会大局的风险，当然系统性风险是由各个领域、各个方面小的风险所引致的，并不是一个领域的系统性风险。

比如说次贷危机，看起来不是一个系统性的风险，但是由于次贷危机引发了美国的金融危机，又引发全球的金融危机，最后导致的结果是一种系统性的风险。

杨伟民提出，防止出现系统性风险，是从各个领域一些小的风险点去预防，比如同业的问题、地方政府的债务问题、国有企业个别的债务违约问题、杠杆率比较高的问题。

杨伟民表示，在下半年的工作中，要做好去杠杆工作，因为这是风险的源头。

杨伟民解释，去杠杆的方向是一个长期过程，各行业、各领域的杠杆率不一样，要有重点。

“全国金融工作会议强调的是要把国有企业去杠杆作为重中之重。如果国有企业去杠杆了，企业部门的杠杆肯定要下降，整个国民经济的杠杆率也会下降，这就是从源头上进行防治。不能为了保增长，任凭杠杆率继续回升。”杨伟民分析。

在杨伟民看来，上半年经济保持了稳中向好的态势，同时前几年宏观杠杆率过快上升的势头得到了一定程度的遏制。这表明，长这两者并不是鱼与熊掌的关系，两者是可以兼得的。