天星资本军工行业股权投资论坛：军工投资迎来更大机遇

（原标题：天星资本军工行业股权投资论坛：军工投资迎来更大机遇）

（图：论坛现场 中国新三板APP提供）

中国网财经7月14日讯(记者 张炳君) 7月13日，由天星资本军工投资部、星传媒主办，中国网新三板等协办的“2017天星资本·军工行业股权投资论坛”在北京举办，论坛邀请了业内知名投资机构和民营军工企业家共聚一堂，共同探讨新形势下军民融合发展战略带来的机遇和挑战。

本次论坛的主题是军民融合政策下军工领域的投资机会，活动由两场圆桌讨论环节组成。

天星资本执行总裁蔡志明代表主办方在致辞中表示，军工领域有许多产品、技术值得关注，他坚信通过投资机构和中介机构发挥资本力量，寻找优秀企业进行投资肯定会大有可为。他指出，与过去相比，现在通过军转民、民参军政策推动下军工企业已经成了新的投资主题。

（图：圆桌论坛一  中国新三板APP提供）

在随后进行的投资机构圆桌论坛上，在天星资本投资总监赵艺博主持下，深创投副总裁钟廉、上海君禾资本合伙人戴航、中科招商投资总监吴嘉怡、联讯证券资深研究员李兴，就军工行业股权投资的历史机遇及行业特性、军民融合如何发展，如何研判军工企业的合理估值及投资价值等问题，进行了深入探讨。

钟廉指出，国家的重视为军民融合迎来了很好的机会，此前，民间资本很难进入该领域，行业相对封闭；而现在军工技术发展进步使得军工领域有很多投资机会。钟廉认为，军工领域总体而言技术含量比较高，投资机构可以关心军转民方向，比如北斗导航就是很好的投资方向；另一个就是通讯领域，也有比较大的需求。

戴航表示军工行业大部分企业估值都很高，对投资的军工企业进行判断很重要。他指出投资机构可从以下方面进行判断：首先是军工企业在军工产业链上、中、下的地位；其次是在大的军工配套企业供应链中所处的地位。军工企业提供的产品的层级越高，则价值越大。

吴嘉怡表示军工投资和其他投资最大的不同在于门槛比较高、技术要求比较高。他指出军民融合本质上是资源整合，已经上升到国家战略，跟着国家队走，风险比较低的。目前，相关政策已经指出，民参军门槛要进一步降低，这对许多民营企业都是巨大利好。吴嘉怡表示军工企业混改和周期均比较长，这也带来了一定的投资风险。

李兴指出，单独从新三板领域看，现有的70多家军工企业普遍存在估值低、成长性强的特点。目前军工行业准入门槛将有所降低，主要有三方面投资机会，包括军工科研和改制；武器装备建设，海军和空军有比较强的装备采购需求；军费预算增速可能回升，受国际影响会迎来新的增长周期。他还表示，军工企业并购民营企业也是一个投资机会。

（图：圆桌论坛二 中国新三板APP提供）

之后，四家军工企业代表，就民营军工企业与军工院所的竞争与合作关系、民营军工企业应该如何引进资本力量等问题，纷纷发表了看法。

北京雷格讯电子股份有限公司董事长郭超指出，民营军工企业看起来利润高，但是回款周期很长，其对资本的需要大。他认为民营军工企业选择投资机构时要看其是否有专业团队，在企业的不同发展阶段，投资机构应该能第企业的具体情况做出具体分析。因此，企业要找到懂行的投资机构，这也是因为军工行业特殊性，很多产品和信息涉密。

华通信安(北京)科技发展有限公司副总经理刘成欣表示，民营军工企业要练好自身基本功，在资源、技术、人才等方面做好储备。他认为民营军工企业可以结合军民融合的政策把企业做大做强。在引进资本实现跨越式发展方面他给出了三点建议：首先最要重视产品，尤其是军品要进入采购体系或者型号任务，这是企业最强的名片；其次是企业在刚开始经营过程中就要注意规范经营，并和投资机构做好对接；三是做好企业的战略规划，包括技术、产品、客户、型号预判等，这会对公司未来发展起到很好的促进作用。

西安方元明科技股份有限公司董事长宋方，对于民营军工企业如何引进资本有着独到的见解。他认为这在一定程度上要看缘分，需要资本跟着企业一起成长，企业本身发展也会遇到很多问题，需要一起分担。

西安瑞天航空科技有限公司董事长吴涛表示，国有军工企业有很多方面值得民营企业学习和借鉴。他指出，民营企业要根据自己的实力，同等条件下做的更好、更精。合作方面，国有军工企业有很多很好的东西，这些都是民营企业需要去学习借鉴的。