基金销售机构审批流程优化“降温”天价牌照

（原标题：基金销售机构审批流程优化“降温”天价牌照）

在今年的基金销售牌照中介市场中，一块牌照的成交价从去年上半年的1000万元飙涨至5500万元左右。但由于标的难寻和机构资质等多方要求，一年下来很难有几单成交，整个中介市场一直处于“有价无市”的境地。上周五证监会称将优化基金销售机构的审批程序，此举或在短期内对中介市场的基金销售牌照价格产生一定冲击。业内人士指出，不管是不断收紧的监管政策，还是牌照审批流程的优化，都是对基金销售行业的重新梳理，目的是促进基金销售业务健康规范发展。

先审再申

证监会上周五称，为贯彻落实国务院关于深化行政审批制度改革、简化优化公共服务流程的要求，将优化基金销售机构的审批程序，由现行的申请人先行筹备、证监会实施现场检查后再批准的做法，改为证监会先批准、申请人进行筹备并通过证监会现场检查后再开展业务的流程。简化后的基金销售牌照审批程序与基金公司的设立程序类似。

多位业内人士认为，审批流程若是进行优化，原本在牌照中介市场中“有价无市”的基金销售牌照转让业务，可能会受到较大冲击。“短期内可能牌照价格会下跌。但长期来看还是要看审批的速度还有通过率。”深圳一家专业代办或转让各类金融资质牌照的公司负责人陈女士表示。

中国证券报记者了解到，如果按照之前的程序，从筹备到拿牌的正常时间需要3—6个月。通过率则分为筹备通过率和审批通过率，按照此前的程序，所有机构都可以筹备，但审批通过率低。而调整审批程序后，在批准阶段就会过滤掉不符合资质的公司，但后期通过率会提高，基金销售牌照申请的监管效率将提高，但机构申请通过率不一定提升。原有的审批方式是机会均等，新方式下，有些公司则可能连门槛都够不着。例如一些公司转型，或者一些互联网公司开展新业务，在前期也投入了很多成本。但若是最终审批不通过，前期耗费的成本则付之东流。总体来看，新流程更高效。

有价无市

虽然今年以来的基金销售并不是十分理想。但基金销售牌照仍然是很多试图涉足基金行业的企业眼中的一块“香饽饽”，牌照含金量不断提升。而除了正常审批流程之外，通过中介市场进行基金销售牌照的转让也是办法之一。“我们去年办理了两起业务，转让成交价都在1000万元以上。现在市场行情已经炒到更高了。”一家商务公司的客服告诉记者。

中国证券报记者向多方中介了解到，今年的市场“行情”中，上海有一家持有基金销售牌照的公司成功将牌照以及相关业务进行转让，成交价格在5500万元左右。而在去年上半年，转让的成交价格还仅为1500万元上下；去年下半年市场行情便翻了一倍，成交价格涨至3000万元。

新三板上市公司天信投资在去年6月完成了对全国知名的互联网财经门户网站——中金在线的收购，试图借助互联网财经平台，互补优势，整合证券金融信息服务产品和证券投资咨询服务。

随后，天信投资以1638.91万元的价格收购了武汉市伯嘉基金销售有限公司51%的股份。而按照厦门市大学资产评估土地房地产估价有限责任公司出具的评估报告，以2016年8月31日为基准日，纳入评估范围的武汉市伯嘉基金销售有限公司的股东全部权益评估价值为3302万元，增值率达120.45%。公开资料显示，伯嘉基金已成为是中金在线旗下唯一基金理财平台，专业从事公募基金销售业务。

“虽然价格一直在往上涨，但是其实‘标的’特别少，想买牌照的公司很多，想卖牌照的公司很难找到。”陈女士告诉中国证券报记者，一直不断有人向她了解市场里有没有合适的‘标的’，也就是有转让基金销售牌照意愿的公司；但‘标的’十分难寻。今年上半年，她所在的公司仅接触过一家有意向转让的公司，但并没有转让成功。她表示：“市场中有这类牌照的公司并不多，也就108家，业务做得特别好的肯定不愿意转让，业务做得差的也不一定有意愿转让。”

记者咨询了多家表明办理基金销售牌照转让业务的中介公司，纷纷表示目前他们没有有意向转让牌照的标的。

除此之外，陈女士强调：“除了要看标的有没有意向转让，还要看购买方是否能够满足证监会对基金销售机构的要求，也是要满足了各项要求，才有可能转让。”根据相关规定，申请基金销售牌照，首先要为依法设立的有限责任公司、合伙企业或者符合中国证监会规定的其他形式，有符合规定的组织名称、组织机构和经营范围，且没有发生已经影响或者可能影响机构正常运作的重大变更事项，或者诉讼、仲裁等其他重大事项。其次，注册资本或者出资不低于2000万元人民币，且必须为实缴货币资本。第三，高级管理人员已取得基金从业资格，熟悉基金销售业务，并具备从事基金业务2年以上或者在其他金融相关机构5年以上的工作经历，取得基金从业资格的人员不少于10人。

虽然有意向收购牌照的企业不少，但“实缴货币资本不低于2000万元、高级管理人员需具备从事基金业务2年以上或在其他金融相关机构5年以上的工作经历”等条件，也已经让不少公司望而却步，也导致转让市场中成交量寥寥。

有业内人士分析，基金销售牌照的转让价格不断上涨，最直接的原因是不少金融机构和互联网巨头如阿里等纷纷谋求金融全牌照。基金销售牌照是颁发给从事基金产品销售的企业或机构的许可证，主要包括银行、基金、证券公司，保险公司，保险经纪，证券投资咨询等机构，其中银行是最大渠道，占比一半以上。据数据统计，截至2017年7月，合格的基金销售机构(包括银行券商以及其他独立销售机构)已经达到443家。

另一方面，中国证券投资基金业协会在2015年12月份发文规定，私募基金管理人只能销售自家基金产品，要代销第三方私募基金产品，必须取得基金销售业务资格且成为中基协会员的机构，其他任何机构和个人不得从事私募基金的募集活动。这一规定直接使得大量私募开始申请基金销售牌照。

与此同时，监管层对基金销售牌照的审批则越来越趋于收紧。因此很多机构选择购买牌照以便快速进行战略布局。基金销售牌照的价格上涨恰恰反映的是需求的旺盛而供给有限，价格不过是市场行情的反映而已。

有望规范

一年以来，监管层对基金第三方销售牌照的发放已近乎于停摆的状态。从2016年年中至今，监管层审批通过的数量大幅减少，其中独立基金销售机构的情况尤为明显。据统计，2015年9月到2016年6月，拿到基金销售牌照的独立销售机构有32家，平均每个月有近5家通过相关资质审核；而2016年7月到9月，只有4家机构拿到了基金销售牌照。2016年9月至今，监管层没有再发放新的基金销售牌照。

今年初，监管层下发基金监管情况通报，叫停了基金直销代办的业务，基金管理人与外部机构或个人开展基金直销业务合作，外部机构或个人负责客户介绍，基金管理人据此向该外部机构或个人支付基金保有量一定比例的客户维护费的行为，被明确认定为违规。

此外，监管层还对第三方销售机构名称做出规范，要求独立基金销售机构的名称应当突出“基金销售”，不得出现“资产管理”、“产业基金”等与主营业务无关的字样，不得出现“投资咨询”、“投资顾问”等许可业务字样。

虽然牌照如此稀缺，但记者发现，也有不少公司在拿到基金销售牌照后，象征性地代销了几只产品，随后便开始“枕着牌照”过日子。公开数据显示，有数十家机构代销的基金数量少于10只，其中不乏获得牌照超过3年的机构。

一家在公开数据上显示仅代销了两只基金产品的企业，在其官方网站中介绍旗下的全资子公司时，注明了“凭借其专业、及时、全面、权威的财经平台优势，为广大投资者提供一站式金融理财服务。在这里您可以精准方便地查询到所有基金的详细资料以及证券市场、基金市场的最新资讯。”但记者发现给出的独立基金网站链接无效，多次点击都显示“无法打开页面”。

业内人士指出，不管是上述不断缩紧的监管政策，还是此次宣布优化的基金销售牌照审批流程，其实都是在对整个基金销售行业在做重新梳理，目的是促进基金销售业务健康规范发展。