网易首页 > 财经频道 > 正文

如何规避"黑天鹅"事件?解码中投公司资产配置模式

0
分享至
如何规避黑天鹅事件?解码中投公司资产配置模式

中国投资有限责任公司(以下简称“中投公司”)于7月11日发布2016年年报。年报显示,2016年中投公司境外投资净收益率按美元计算为6.22%,为过去三年最高。作为秉承长期投资理念的主权财富基金,中投公司不断优化投资组合,截至去年年末,境外投资组合分布中,公开市场股票和另类资产占比最高,分别为45.87%和37.24%。

中投公司的境外投资业务由中投国际和中投海外这两个平台共同承担。梳理年报披露的信息可以发现,与2015年相比,去年这两个平台的管理更为完善,投资决策更为科学,中投公司境外投资的“两翼”更为坚实。

境外投资业绩创三年最高

“面对充满不确定性和复杂多变的国际形势,我们深入研究,科学应对,扎实推进各项工作,通过国际化、市场化、专业化运作,积累了丰富的经验,取得了较好的投资效果。”中投公司副董事长兼总经理屠光绍在年报致辞中介绍,2016年中投公司境外投资净收益率按美元计算为6.22%,自公司成立以来的累计年化净收益率为4.76%,累计年化国有资本增值率为14.08%。截至2016 年底,公司总资产超过8135亿美元。

盘点过去九年中投公司境外投资组合的投资业绩,6.22%的收益水平居于中游,但却是2014年以来年度净收益率最高的。2015年中投公司的投资收益仅为-2.96%。

从境外投资组合分布看,年报披露,截至去年年底,中投公司的公开市场股票、固定收益、另类资产和现金分别占比45.87%、15.01%、37.24%和1.88%。

公开市场股票主要是对上市公司的股权投资。年报显示,美国股票占据中投公司投资的公开市场股票的51.37%;固定收益包括国债、公司债等各种债券产品,其中发达国家主权债占据中投公司固定收益投资的53.96%。

在投资组合中,另类资产占据的份额超过三分之一。所谓另类资产,包括对冲基金、多资产、泛行业直接投资、泛行业私募基金、资源或大宗商品、房地产、基础设施等。目前,另类资产已经成为全球大型机构投资者组合中的重要资产类别。

据中投公司新闻发言人、公关外事部总监刘芳玉介绍,另类资产的主要优势包括:一是部分资产与公开市场股票、债券走势呈现低相关性,具有风险分散化效能;二是由于非公开市场有效性低,相对公开市场存在一定估值折价,获得超额回报的潜力更大。因此,合理配置另类资产可以让投资者在承担相似风险水平的情况下,获得比传统股债组合更高的预期回报。

两大投资平台趋完善

中投公司的境外投资和管理业务由中投国际和中投海外两个平台共同承担。2016年的年报对这两个投资平台的投资管理活动进行了较为详细的披露。

其中,中投国际成立于2011年9月,开展公开市场股票和债券投资,对冲基金、多资产和房地产投资,泛行业私募(含私募信用)基金委托投资、跟投和少数股权财务投资。去年中投国际提高了长期资产投资效能和资产管理水平,共签约或审批48个私募股权/房地产/私募信用基金、跟投、直投项目,并对多个直投项目实施了退出或部分退出,取得了较好效果。

中投海外则更年轻,于2015年1月成立,是中投公司对外直接投资业务平台,开展直接投资和多双边及平台基金管理。去年中投海外完成投资决策的项目共计16个,涉及承诺投资额合计约50亿美元。与此同时,中投海外积极推进顶层设计,研究制定2017—2026年业务发展规划纲要。

“去年,中投海外进一步加大了对基础设施领域,特别是优质核心基础设施资产的投资力度,先后联合同业机构、资产管理人、行业投资者等理念相近的投资伙伴在欧洲、大洋洲、南美洲等区域开展了涉及港口、铁路、管道、电信等行业的多个标志性项目,如英国国家电网配气管道资产、巴西石油公司东南部天然气管道资产、澳大利亚墨尔本港、澳大利亚铁路运输商及港口运营商阿夏诺公司等。”刘芳玉详细介绍道。

从全球市场看,“黑天鹅事件”事件频出,一定程度加大了对外投资的风险性。刘芳玉称,去年中投公司建立风险因子体系,不断丰富因子模型分析框架,完善各类风险管理工具。同时,科学、及时对现有二、三层级资产进行估值,对估值模型和过往实践进行了梳理并开展相关研究工作,推进资产估值的标准化。再者,根据公司新的管理架构和资产配置模式,全面改版业绩报告,借助自主研发模型,定期对总组合、资产大类以及投资策略进行业绩归因分析。

相关推荐
热点推荐

市委书记这记耳光,事出反常必有妖

南风窗
2021-01-20 13:06:26

广州一男子被一群黑人街头围殴,围观黑人反而拍手叫好?

林浩娱乐社
2021-01-20 09:56:50

市委书记掌掴事件后续,举报者独家回应:领导一手遮天,“拼上命也要揭盖子”!

环球人物杂志
2021-01-20 15:12:32

快讯!特朗普发告别演说为下届政府祈祷,外媒:他就不提拜登名字却提中国

环球网资讯
2021-01-20 07:07:59

郑爽最不该触碰的一门生意

豹变
2021-01-20 14:24:43

特朗普离开白宫时怠慢拜登,拜登哭后带全家赴华盛顿就职

推她
2021-01-20 13:39:24

保护台湾、帮印度崛起,支配第一岛链?美国提前解密印太战略文件

军武次位面
2021-01-20 10:49:38

广电发通知正式封杀郑爽,要求下线全节目,二次回应哭穷卖惨遭骂

吃瓜者侃娱乐
2021-01-19 21:52:03

告别演说耐人寻味,特朗普感谢了所有人,却始终没提蓬佩奥!

科罗廖夫
2021-01-20 12:45:10

今天是拜登的大日子,但普京彪悍地先抢了世界头条!

牛弹琴
2021-01-20 07:49:00

郑爽的堕落史

小司谈热点
2021-01-20 09:21:48

市委书记“掌掴”之后:豫港焦化内部曾专门开会,河南正深入调查

第一财经资讯
2021-01-20 11:21:16

堕胎3次一夜白头,90岁性生活仍不断:为何她的男友谈一个死一个

七星工作室
2021-01-18 23:21:28

让美国再次伟大!拜登上任第一天就“赶尽杀绝”,这次谁也拦不住

青涩夏天
2021-01-19 13:32:41

终于,河北疫情源头查明,原因果然与它有关,钟南山判断真准

前沿时刻
2021-01-19 17:19:01

两万多个武汉新冠家庭研究发现:儿童传播力更强,建议打疫苗

澎湃新闻
2021-01-20 12:12:24

王思聪又发朋友圈,疑似再说郑爽:三段感情,男友评价类似

追彩虹的人
2021-01-20 09:48:11

你听过731部队的“母爱实验”吗?魔鬼都想不到的过程

秦义绝海
2021-01-20 10:33:06

郑爽弃子门24小时,王思聪朋友圈曝光:这才是你最该知道的真相

洞见
2021-01-19 19:25:46

郑爽到底有多富?光她上海的那套房子,普通人得几百年才能买得起

八圈传播者
2021-01-20 10:45:54
2021-01-20 16:09:02

财经要闻

头条要闻

书记掌掴事件举报者:领导一手遮天 拼上命也要揭盖子

头条要闻

书记掌掴事件举报者:领导一手遮天 拼上命也要揭盖子

体育要闻

德约隔离没闲着 阳台网球赛消磨时间

娱乐要闻

郑爽前男友张恒旧照曝光 曾留学美国

科技要闻

Model 3起火爆炸 特斯拉:或因车底碰撞

汽车要闻

推新前兆?特斯拉计划清空Model S/X库存

态度原创

艺术
教育
亲子
时尚
军事航空

艺术要闻

每16万人拥有一座博物馆

教育要闻

2021年逾千名澳门学生保送内地名校

亲子要闻

妈妈骑车带女儿外出,停车一摸后座,吓出一身冷汗

蕾哈娜拍内衣大片火辣性感 新专辑遥遥无期

军事要闻

6.5万士兵护拜登就职典礼!比热点地区还多

×