钢铁行业回暖 *ST华菱终止重组回到起点

（原标题：钢铁行业回暖 *ST华菱终止重组回到起点）

历时一年多各方程序即将走完的重大资产重组又要全面推倒终止。7月7日，*ST华菱召开投资者说明会，就终止重大资产重组相关问题进行说明。

金融下行钢铁回暖

对于此次重大资产重组终止的原因，*ST华菱董事长曹慧泉称，公司是根据市场情况，按照有利于保护投资者的角度出发做出的审时度势的决定。

资料显示，原本拟注入的金融资产为财信投资100%股权，包括财富证券100%股权、湖南信托96%股权和吉祥人寿38.26%的股权。

根据未经审计的财务数据，2017年1月份-5月份，财信投资合并报表出现亏损，其中财富证券由盈利转为亏损，吉祥人寿亏损额增加。分主体看，财信投资（合并）亏损1.39亿元，去年同期盈利1.62亿元；财富证券亏损2.09亿元，去年同期盈利0.61亿元；湖南信托盈利1.83亿元，去年同期盈利1.35亿元；吉祥人寿亏损3.12亿元，去年同期亏损1.53亿元，亏损额增加1.59亿元。

而与此同时，今年一季度上市公司钢铁资产实现归属于母公司的净利润3.08亿元，已扭亏为盈；二季度盈利水平进一步提升，上半年预计实现归属于母公司的净利润9亿元-10亿元，为上市以来最优业绩。

“终止资产重组已通过董事会决议，最终还需召开股东大会审议，最终是由股东决定。”曹慧泉坦言。

一季报显示，*ST华菱第一大股东为华菱集团，持股比例为59.91%。值得注意的是，本次终止重大资产重组华菱集团作为关联方需回避表决，即意味着本次终止重大资产重组或存在被否决的可能性。

对此，曹慧泉表示，公司前期与投资者进行了主动沟通，绝大多数投资者认可公司的调整，比较欢迎钢铁资产回归上市公司，从沟通的情况来看比较正面。

二级市场走势成谜

7月7日晚，*ST华菱公告称，公司将于7月10日复牌。同时，大股东华菱集团宣布将于复牌后的6个月内以不少于1亿元人民币增持公司股份。

对此，*ST华菱的网络互动平台以及股吧中，部分投资者认为大股东的增持行为并不能抵消终止重组所产生的负面影响。

市场人士分析，*ST华菱复牌后的走势将极大程度影响股东大会决议，若复牌后公司二级市场反响不好，势必对因重组预期买入公司股票的投资者造成较大的心理落差。

在公司投资者说明会上，也有投资者再三追问如何保障中小股东权益。

对此，曹慧泉表示，基于对公司未来发展前景的信心，并为增强投资者信心，华菱集团将在公司股票复牌后的6个月内累计增持公司股份不少于1亿元，同时公司将在2017年努力创造新的业绩增长点，回报广大投资者。

市场规则或遭挑战

根据重组进展，目前*ST华菱的钢铁资产已全部置出，但财信金控方面的金融资产尚未置入。这或许意味着，*ST华菱目前正处于一个真空状态。

公司董秘罗桂情表示，虽然目前钢铁资产已完成了工商变更，但在重大资产重组整体方案中，资产置换和发行股份购买资产互为前提条件，资产交割未全部完成，因此钢铁资产的管理控制权仍保留在上市公司，上市公司管理体系仍然没变，经营并没受到影响。

“根据会计师事务所意见，2017年一季报和半年报公司合并报表范围仍为原有业务相关的资产和负债。”罗桂情进一步解释道。

然而，从2016年5月8日起交易各方签署重组框架协议，董事会审议、国资委批复、股东大会审议、证监会审核通过，至2017年6月29日公司公告拟终止重组，这场由决策者主导的历时一年多重大资产重组又被一手推翻了，由于没有先例引起市场广泛关注。

7月7日，资深财经研究员熊锦秋发文评论道，既然股票背后所代表的实体内容可以任意更换，A股市场所有的规则都将形同虚设，也可以说根本就无所谓什么规则，而*ST华菱资产置换的实施及暂停、甚至将来重组进程还可能倒退，更是让这种“无规则”表现到极致，资产重组搞得近乎儿戏或者瞎折腾。