半年末长三角银行理财市场指数普涨，各省价格指数走势趋同

（原标题：半年末长三角银行理财市场指数普涨，各省价格指数走势趋同）

“江苏银行—普益标准”长三角地区银行理财市场指数

本报告所指长三角地区包括浙江、江苏、上海三个地区。

从6月指数变化来看，长三角地区银行理财市场价格指数上涨4.08点至105.95点，相比5月环比上涨4.01%，涨幅有所扩大。在与全国价格指数对比时可以看出，两类指数表现出了高度的一致性，凸显长三角地区定价的稳定性。具体来看，封闭式预期收益型产品价格指数以及开放式预期收益型产品价格指数均呈现上涨表现，环比上涨幅度均呈现明显的放大趋势，分别上涨4.56点和3.37点。价格指数明显上涨的主要原因是，年中银行各类指标考核临近，促使其资金募集需求趋强，资金成本也随之抬升。对比封闭式预期收益型产品价格指数及开放式预期收益型产品价格指数可发现，长三角地区封闭式理财产品平均收益仍然维持了较为明显的优势，且自2017年起，该优势仍有放大趋势。这显示出产品流动性对于产品定价的影响较强，流动性越低的产品收益也越高。

从收益表现来看，长三角地区三省的收益上升趋势极为接近。浙江及江苏银行理财平均收益率均为4.42%，上海市银行理财平均收益率略微领先其余两个地区，为4.43%。收益率的趋近凸显了长三角地区各省市投资者财富管理需求具有内在一致性。虽然长三角地区各省收益差距不甚明显，但从个体银行角度分析，部分银行理财产品收益仍具有一定的优势。如江苏银行理财产品平均收益基本维持在长三角地区平均水平之上，且从6月收益来看，江苏银行理财产品平均收益达4.65%，领先长三角地区平均收益22个BP。

2017年6月，长三角地区银行理财产品风险呈现出上扬表现，环比上涨3.18点，涨幅为2.72%，整体风险暴露程度低，风险可控。5月明显上涨的价格波动风险在6月出现了回落。总体而言，长三角地区风险指数小幅上涨主要源于基础资产传导风险的上升，这与资产端各市场面临的不确定性增加有较大关系。

6月财富指数平缓上涨，增速较上月略有提升，凸显了长三角地区银行理财产品能较好地帮助投资者达成资产保值、增值的目的。

从监管层面来看，中国人民银行于7月4日发布了《中国金融稳定报告（2017）》，报告中专门探讨了当前资管发展面临的五大问题，即资金池操作存在流动性风险隐患、产品多层嵌套导致风险传递、影子银行面临监管不足、刚性兑付使风险仍停留在金融体系，以及部分非金融机构无序开展资产管理业务。针对上述问题，央行提出了消除套利、打破刚兑、控制杠杆、消除嵌套、加强“非标”管理和强化综合统计制度的对策。此前，监管层已出台多个文件对资管领域存在的各类问题进行打击和防范。此次央行的明确表态，进一步强化了“降杠杆、控风险、去链条”的监管思路，也在一定程度上决定了未来资管业务监管的走向。（CIS）