资本赋能本土化妆品 药妆成新兴企业突破口

（原标题：/记者观察/ 资本赋能本土化妆品 药妆成新兴企业突破口）

从上海家化总经理位置离开后，王茁与合伙人一起创立了磐缔资本，完成了从日化行业管理人到投资人的角色转换。在近日的一次化妆品行业论坛上，王茁的投资逻辑更是清晰地展露。

在王茁看来，现在市场不缺资本，而是缺乏真正能参与企业管理，帮助企业成长的资本。王茁认为投资机构应该像3G资本一样，寻找到正在成长但并不是十分完美的公司，然后通过导入相应的资金资本、管理经验、产业资源和人才队伍，提升企业效率，推动企业进入产融互动的新成长。

“过去的20年，中国本土化妆品品牌也积累不少经验，但离真正的崛起还有距离。现在化妆品行业正在进入新的阶段，未来最终将靠产品来赢得市场，未来的突破点将从依赖营销转为依赖技术。”王茁向21世纪经济报道记者表示。

丹姿集团研发总经理刘德海指出，中药提取物的功效有历史实践和现代科学支撑，这一领域前景可观，也是一大趋势，有很大机遇。《药妆行业品牌竞争与投资分析报告》显示，中国药妆市场规模2015年达到350亿元左右，比2009年增长了近4倍，预计2021年将达到600亿元。

资本赋能

资本的撬动效应在当下越发明显，日化行业也不例外，近年也不乏行业人变身投资人，进行资本投资、运作。如原相宜本草总裁严明创建亚商资本，原上海家化集团董事长葛文耀创建希美资本，再到王茁创建磐缔资本。

一些具备规模和知名度的企业上市，也借助资本的力量，实现进一步的渠道扩张、产品研发和营销宣传，扩大知名度，推出符合本土消费者诉求且更具差异化的产品，在市场竞争中占得先机。如2016年青岛金王完成重大资产重组，收购了广州韩亚生物科技有限公司100%股权及上海月沣化妆品有限公司40%股权。

不过，从化妆品行业看，目前还没有一家能与雅诗兰黛、欧莱雅等大型跨国企业抗衡的本土化妆品企业。过去十年，资本的投入并未催生明星品牌的诞生。

“很多企业希望靠引入资本、挖人和规范管理来启动下一代明星产品，但历史上看，这似乎不是一个与明星产品有很大关联的路径，明星产品更容易诞生于那些经常接触市场、观察市场的产品大师。”王茁说。

实际上，过去的十年间，中国化妆品品牌借助渠道和营销获得了巨大发展，但现在，过度依赖营销、“渠道为王”的品牌已经难以奏效了。未来十年，是“产品大师的时代”。

上海百雀羚总经理苗耀杨则把公司分为渠道驱动型、品牌/消费者驱动型和技术驱动型三种类型，并认为过去10年，渠道驱动型公司取得了很大成功，但随着渠道的变化，信息愈加透明，未来更多要站在消费者的立场和角度去思考，为消费者创造价值的公司会发展得越来越好。

而磐缔资本在经过全面的研究后发现，全球市场最近崛起的明星创新产品超过80%都是来自新兴小企业，而这些小企业背后都有一两个“产品大师”在推动，他们能够洞悉大企业、大品牌的弊端和短板，如YSL后面有伊夫·圣罗兰、Tom Ford后面有汤姆·福特、Too Faced后面有布兰迪诺和约翰逊作为产品大师。

在王茁看来，中国经济目前正在经历转型升级，包括日化行业在内的各行各业，或近或远都将迎来一场新生革命，企业所面对的情景将发生天翻地覆的变化，所有的资产价值都将被重新评估，资本也将因本身的性质起着不同的作用。

王茁认为投资机构应该像3G资本一样，寻找到正在成长但并不是十分完美的公司，然后通过导入相应的资金资本、管理经验、产业资源和人才队伍，提升企业效率，推动企业进入产融互动的新成长。

而磐缔资本正在所投的企业中践行这一理念。如植物医生、群优生物两家企业并不是为了资金而引进风投资本，更多的是看中了王茁及其团队在日化行业积累的多年管理经验、品牌建设及渠道拓展等能力。

磐缔资本对群优主要在投后管理和人力资源两个方面进行支持，双方共同制定战略，磐缔派遣顾问团进入群优，并通过中央市场部，为公司提供公关支持、市场调研支持和数据分析支持。

根据计划，群优公司旗下的产品未来主要会以单品牌店、商超以及电商渠道作为主要销售渠道，首批单品牌店将会在上海和昆明两个城市落地；群优的品牌架构也会涉及流通品牌和时尚品牌。

药妆突围

在王茁选择标的标准中，最重要的一点就是企业有自己特别“优越”之处，如植物医生是有渠道优势，群优生物则是有技术优势。而且王茁认为，他们都是以草本为原料，这越来越受消费者青睐。

而其中药妆或许是本土品牌率先突围的方向，这也得到了很多业内认可。

丹姿集团研发总经理刘德海指出，中药提取物的功效有历史实践和现代科学支撑，开始吸引全球化妆品消费者，年轻一代也青睐中药护肤品。这一领域前景可观，也是一大趋势，有很大机遇。

在化妆品市场细分趋势越来越明显的当下，药妆近年来备受关注，据前瞻研究院发布的《药妆行业品牌竞争与投资分析报告》显示，中国药妆市场规模2015年达到350亿元左右，比2009年增长了近4倍，预计2021年将达到600亿元。

另有数据显示，过去三年，中国药妆市场的年增长率均高达30%到40%，这一增长速度是欧洲市场的两倍。同时，中国药妆市场中药妆品牌的竞争还远远没有欧美市场惨烈，未来的国内药妆市场潜力不可估量。

实际上，包括欧莱雅、佳丽宝等外资企业都已经在药妆上进行布局，本土企业代表上海家化也在药妆方面有所投入，而云南白药、同仁堂等传统药企更是把药妆作为进军大健康领域的突破口。

一直以来，受制于销售渠道、产品技术和政策限制，中国的药妆市场一直未能出现有竞争力的品牌。目前市场上以植物护肤为概念的产品很多，但很少能兼顾安全、功效，只是在包装上下功夫较多。

在王茁看来，未来的突破点将从依赖营销转为依赖技术。如群优将发挥老药学家的知识和经验优势，从专业的角度为消费者提供药妆产品，重建渠道和消费者对化妆品的信心。

原上海家化董事长、上海国际时尚联合会会长葛文耀认为，国内化妆品企业需要建立一个药妆产品评价体系，不断探索检测技术和分级标准，中国的化妆品一定能走在世界的前列。