高玉伟：多方面因素支撑中国经济平稳增长

（原标题：多方面因素支撑中国经济平稳增长）

(作者系中国银行国际金融研究所研究员 )

经济增长新动能加快成长壮大，对经济的拉动作用越来越大。

今年上半年，中国经济景气上升，总体呈现出经济回升、就业稳定、物价平稳和国际收支改善的良好格局。具体表现在：

一是增长回升。预计上半年GDP增长6.8%左右，比上年同期小幅回升0.1个百分点。从供给端看，工业生产回升，服务业生产指数保持在8%以上的较高水平；从需求端看，消费增长更稳，改变了过去几年不断下台阶趋势，消费对经济增长的贡献率进一步提高。三大投资同步加快，制造业投资增速明显回升，房地产投资超预期增长，基建投资增速也高于去年全年。

二是就业稳定。前5个月，城镇新增就业599万人，比去年同期增加22万人，从全国城镇调查失业率和31个大城市的城镇调查失业率看，5月份都在5%以下。

三是物价温和。前5个月CPI同比上涨1.4%，连续3个月保持在这一水平；不包括食品和能源的核心CPI同比上涨2.1%，处于比较合理的水平。

四是国际收支改善。一季度，经常项目差额占GDP比重降至0.72%。1-5月份，贸易顺差1438亿美元，比上年同期减少508亿美元。

上半年经济发展态势良好，既得益于外部环境的改善，也与我国深化供给侧结构性改革、稳妥实施宏观经济政策有关。

第一，外部环境明显改善。全球经济贸易复苏态势明显，发达经济体和新兴经济体经济同步回暖，这在2008年国际金融危机以来尚属首次。美联储3月份、6月份加息并未对全球市场带来大的扰动，国际金融市场总体保持稳定。

第二，供给侧改革成效显著。今年“三去一降一补”持续推进，5月份钢铁、煤炭去产能任务分别已经完成60%和40%以上，工业企业成本继续下降，生态环保、公共设施管理等补短板投资增长较快。

第三，创新战略培育新动能。符合产业升级方向的新型产品保持高速增长，1-5月份工业机器人、锂离子电池、集成电路产量同比增长50.4%、28.2%和25.1%。

第四，宏观经济政策坚持稳中求进。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，财政支出早发力早见效，继续减税降费，货币政策保持松紧适度，加大力度推动金融“去杠杆”，加强金融监管，治理金融乱象，逐步缓释金融风险。

下半年经济形势总体将比较平稳。从国际看，外部环境的不确定性尽管依然存在，但总体稳中向好。美联储推动缩表、加息在某种程度上代表经济温和增长，显示全球经济复苏正在进行之中。欧元区、英国和日本等主要经济体经济表现好于预期。

从国内看，政策红利效应持续凸显。“三去一降一补”深入推进，促进实体经济趋好，企业利润增长较快；创新驱动发展战略深入实施，使得新动能快速发展，促进经济升级，经济动力释放。

在国际国内环境的助推作用下，下半年经济增长面临的积极因素主要包括：第一，虽然PPI涨幅见顶回落，但由于去库存、去产能持续推进以及企业盈利明显改善，工业品生产和投资仍然有望温和扩张；第二，基建投资仍然会保持中高速增长，成为稳定经济的重要砝码；第三，支撑消费增长的基础条件趋于好转，成为稳增长的重要因素。

当然，未来两大因素使得经济存在短期下行压力。一方面，房地产限购政策逐渐加码，房地产销售和投资增速料将在下半年回落，房地产相关消费也将受到拖累；另一方面，由于上年基数较高，可能给下半年经济带来下行压力。

总体来看，国际不稳定、不确定因素依然存在，国内经济结构性矛盾依然突出。但是，我国转型升级仍在稳步推进，保持经济稳定的成分不断提升，GDP增速连续七个季度在6.7%到6.9%的窄幅区间波动。经济增长新动能加快成长壮大，对经济的拉动作用越来越大。综合判断，预计三季度GDP增长在6.7%左右，全年增速在6.8%左右。