宜信CEO:中国高净值人群财富管理存在“三高症”

网易财经6月28日讯 2017夏季达沃斯论坛于6月27日在大连开幕。宜信创始人兼CEO唐宁在现场接受了网易财经的专访。唐宁在专访中表示，中国高净值人士的财富管理存在巨大挑战，典型体现为“三高症”——固收配比太高，房产的配比太高，人民币资产的配比太高。他认为对高净值人群来说，急需调整自己的资产组合，把财富通过母基金投资的方式，风险分散地对接新经济元素。

对于财富管理行业的发展趋势，唐宁认为，网贷行业面临的最为突出的问题是需要加速建立征信体系和社会诚信体系。真正的理财讲求的是自上而下的资产配置，中国的财富管理行业需要基于资产配置的理念打造自己的产品线。

唐宁提出，资产配置有三条黄金标准：跨地域国别、跨资产类别、用母资金的方式进行长期投资和另类投资。唐宁表示，投资者的资产组合不仅仅应该是人民币资产，而是跨市场的、跨国别的，需要有海外的资产配置，各大主要资产类别都应该有重要的配比。

针对最近银行与互联网公司的“联姻热”，唐宁认为，非常重要的一个前提是各自找准自己的定位。“要明确客户到底是谁的，客户的金融关系谁来负责，这个要非常细化，否则这种合作无法走得很远。”

以下为专访实录：

网易财经：我们都知道宜信是一家集财富管理、信用风险评估等业务为一体的现代服务型企业，也是财富管理这个行业的领头羊。我们想先就行业趋势的问题跟您聊一聊，这个行业可以说现在进入一个下半场的阶段，如果说我们把余额宝还有固收类的产品视为这个行业的上半场，那么您觉得这个行业的下半场会不会有一些模式会使它进入到一个新的起点？

唐宁：从我们自身发展来讲已经十一年了，最近刚刚庆祝了宜信公司十一周年的生日，也见证了中国金融科技创新的一个历史阶段。我觉得有两个非常重要的行业我们在谈：一个是我们讲从2006年开始，宜信公司发明的并且在后续十年多的时间里跟行业同仁、生态圈的各界，包括监管大家一起努力通过的中国的网贷行业，这样的行业是中国乃至世界上金融科技创新的一个支柱行业。一开始叫个人对个人，当时我们发明它的模式的时候，后来叫P2P，现在的学名叫网贷。

网贷行业和支付行业一样，都是属于在金融科技领域发展的最久，十年以上的历程，有了相应的监管框架，达到了万亿的市场规模，同时也有标志性企业，在国际水平上有这样的领先性。与此同时也有一些金融科技的其他领域，包括像众筹，包括像智能投顾、保险科技、监管科技，区块链技术支持的一系列的应用等等，我们都期待在未来的三到五年、十年时间里，得到一浪接一浪的这种发展。所以从这些后进的领域来讲，我们是充满希望的。

从网贷行业自身来讲，经过过去一年左右的整治，从市场格局来讲更加的规范，更加的健康，我也期待在未来的十年、二十年中，网贷行业也会持续地发展。我们要解决的问题最为切近的就是要加速建立我们的征信体系，加速建立我们的社会诚信体系、诚信文化，我觉得在未来一段时间这个是网贷行业面临的最为突出的问题。

另外一个行业也是宜信公司在过去十一年来讲推动，并且正在持续的积极的壮大的这样一个行业，就是中国的财富管理行业。中国财富管理行业应该说处于非常早期。像我们在去年12月底得到亚洲银行家的大奖，我们私人财富产品大奖，这是亚洲银行家这样的国际顶级智库，头一次在中国针对财富管理行业进行评奖。因为他们认为，用他们的原话来讲，中国过去不存在财富管理行业。

为什么呢？我们有很多的机构在卖理财产品，有很多的理财者在买理财产品啊。亚洲银行家的专家说，财富管理是以资产配置为核心的，我们的理财者是不是懂资产配置的理念，是不是践行资产配置的理念，我们的财富管理机构是不是在推动资产配置的理念，是不是基于资产配置的理念在打造自己的产品线、服务线？我举个例子，因为这个概念非常非常重要。我们过去理财者在理财的时候来讲的是这边有一个机会，他去看一看，那边有个股票，他研究研究，海外有个房子是朋友推荐的，他去看一看。这种支离破碎，东一榔头西一棒槌的理财方式。

真正的财富管理、真正的理财讲的是自上而下的资产配置，也就是说无论是高净值人士，有几千万、上亿的这样的可投资资产，还是中产阶层，有几十万，一两百万人民币的可投资资产，甚至是小白，他都要能够跟自己说，我的这些可投资资产应该如何配置，配置到这种现金管理、固收类的这样的流动性诉求比较强的这种投资机会之中，配置到中长期的那些权益类投资的这样的机会之中，配置到保险保障类的这样的机会之中，一定是一个自上而下、科学、合理、长效的这样一个理财逻辑，没有这样一个理财逻辑的话，不存在财富管理行业。

从2016年开始，中国财富管理行业大幕开启，核心的标志有两个，一个是面对高净值人士，就是这些先富人群来讲，可投资资产在几千万、上亿的这样的一个人群，他们是中国经济发展的中坚，很多都是企业主、企业家、创造了大量的财富。但是到今天面临着巨大的挑战，因为我们开玩笑说，他们有“三高症”。怎么讲呢？他们的资产组合之中，固收配比太高，房产的配比太高，人民币资产的配比太高，急需去调整自己的资产组合，而且急需去拥抱新经济，把他们在传统经济之中获取的财富，通过母基金投资的方式，风险分散地与新经济的关键元素进行直接的接轨，拥抱新经济，投资于新经济，这个是现在他们急需要去做的。

财富管理行业面对高净值人士，我们宜信财富提出怎么做资产配置呢，既然资产配置是最重要的，我们说三条黄金标准：跨地域国别、跨资产类别，用母资金的方式进行长期投资、另类投资。也就是说他的资产组合，不仅仅应该是人民币资产，而是跨市场的，跨国别的，需要有海外的资产配置。不仅仅是固收房产，需要有二级市场、一级市场，保险保障等等这种综合的、畅销的这样的配置，各大主要资产类别都应该有重要的配比。

第三，在做长期投资、另类投资的时候，风险非常高，如果仅仅去投一个单一项目，去投一个单一基金的话，风险太大了，而母基金这样的方式是得天独厚的，最佳的高净值人士可以进行长期投资的方式。所以我们面对高净值人士，提出了黄金三原则，这是一个标志。

另一个2016年，中国财富管理行业大幕开启的标志是，通过智能投顾、机器人理财，可以让中国的中产阶层，大众富裕阶层，也就是说有几十万、一两百万，过去不能够为这些像宜信财富这样的高大上财富管理机构所人工理财师服务的这样的一个人群，现在他们拿出自己的手机来，就是机器人投顾的服务，他们就可以把自己的风险偏好、理财目标告诉机器人，机器人就会生成一个投资者可以拥有二十年、三十年的，由主要大类资产组成的，符合跨地域国别、跨资产类别、资产配置原则的这样一个组合。那么作为中产阶层来讲，这个是他理财的最重要的方式，唯一正确的方式。

所以我们说通过这两个标志性事件，中国财富管理行业到来了，未来十年二十年来讲，将会得到长足的发展。我们讲这一代人都会活到一百岁，如何老有所养、老有所依。我们的新经济需要重要的资金支持、资金从哪里来？都需要十年以上的这种耐心。但是投资者需要十年、二十年创造长期的价值，这个其实是非常非常吻合的。但是就需要像宜信财富这样顶级财富管理机构，把投资人的教育做好，同时用母基金的方式来讲，帮助中国的这些成功人士，从旧经济之中成功的这些企业家、创业者、高净值人士，投资到新经济之中，帮助这些中产阶层，真正有科技方式的这样的这种机器人，去管他们千人千面的这样一个结果。

网易财经：您刚刚跟我们分享了很多关于资产配置还有财富管理的一些理念的想法。其实我们能看到，现在国内财商教育其实有一部分是属于缺失的状态，像您刚才提到，很多人并不知道如何去配置他的一些资产，如果作为我们一个普通的老百姓，或者是普通的投资者，他们应该对他们的财富管理有一个什么规划呢？能不能谈一谈对这个群体的一个看法。

唐宁：您刚才提到的财商教育，或者说有人叫投资者教育，或者说有人叫投资者教育，市场教育，这些其实是现阶段来讲，面临中国财富管理行业各方各面最大的挑战。我们有哪些心得呢？一个是投资者教育要从娃娃抓起。我们一段时间之前就跟朝阳区教委合作，在中小学开展相关的这样的财商教育，所以先把朝阳群众发动起来了，真正要在很小的时候就有这样的概念。其实金钱并不是丑恶的，并不是魔鬼，而如果善用的话，社会的稀缺资源可以创造巨大的价值。就算小孩子们的压岁钱，都可以创造巨大的价值。所以说一个是从娃娃抓起。

另外一个非常重要的认识是说，财商教育、投资者教育，信用教育要进入我们的课堂，进入我们的中学、大学的课堂之中。像在美国，就有金融启蒙相关的课程。到底信用是什么意思，信用有价值，如何体现的，为什么要诚信等等这些来讲，进入课堂，会有非常大的帮助。

第三，同样关键的就是如何搞投资者教育呢？一定不能照本宣科，一定不能搞成那种特别枯燥的，传统形式上的这种学习，一定要非常有意思。在专业性前提保证之下，一定要寓教于乐，一定要善于利用科技的手段，我们说科技让金融更美好，本身在投资者教育方面也可以利用科技的手段，我们可以做一个三分钟、五分钟的一个视频，把一个很复杂的金融概念，像咱们刚才提到的资产配置的概念，母基金的概念，资本市场投资、长线投资、价值投资的概念，都被我们用这种有趣的投资者教育方式，利用科技去做，做得非常非常的好。我们的投资者可以在一个很容易接近的、容易吸收的这样的环境之中去学习一些比较复杂的，过去是望而生畏的这种金融概念。

网易财经：您刚才也提到一些智能投顾这些方面的东西，因为我们都知道现在fintech非常的火，我们达沃斯论坛的主题也是跟人工智能紧密相关的。我想请问一下，您觉得人工智能这样一些技术应该如何应用到我们的互联网金融还有P2P这样的一些行业？

唐宁：我觉得其实对于技术的使用，在金融领域来讲至少有两个层面，一个是数字技术，另外一个是金融技术。我觉得这两者同样重要。像在智能投顾领域来讲，首先最关键的应该是资产配置技术，如何做资产配置，真正能够生成优秀的这样的资产配置组合，这个是需要非常有功底的投资团队来讲，应该是已经在一个相当高的一个起点去利用数字技术，利用人工智能。但是前提来讲，是资产配置技术。而且要能够把资产配置的理念很好的去跟广大的受众能够沟通好。如果一个中产阶层、大众富裕阶层理财者不认同资产配置的话，再好的人工智能也没用。

我几周之前刚从纽约联合国大会回来，谈科技创新。大家的共识是说，我们的技术不是太少了，而是太多了。有些技术包括人工智能，其实都已经有几年、十几年、几十年的历史了，关键是如何能够找到它的应用场景，大规模地把它使用好，真正能够成批的让我们的消费者，让我们的企业受益。所以归根到底来讲，还是企业家对于客户，对于市场的洞察力，以及对于技术的运用，真正能够造就下一轮的高增长。

再回到资产配置，推动智能投顾，推动中产阶层，大众富裕阶层理财方面来讲，要做的事情就是把金融技术和数字化技术、人工智能技术很好地结合在一起，利用技术很好的做投资者教育，真正让大家懂资产配置，践行资产配置，才是这个模式能够大行其道的前提。当然在过程之中我们的团队之中有这种人工智能领域的博士带领的团队，有相当丰富的经验。但是即便如此，他们也要跟金融技术团队有机的结合起来，彼此赋能，他们才能够成为金融科技这个跨界创新领域的顶级玩家。否则仅仅靠过去的一些人工智能技术，是没有用的。

网易财经：您刚刚在谈到资产配置的时候也提到，我们投资者应该一部分去关注海外的资产配置。能不能请您更详细的给我们讲一下海外资产的配置您有什么建议？因为很多投资者觉得我们国内的都没有搞清楚，怎么去做国外资产的管理呢？

唐宁：首先来讲，从资产配置的角度上，全球配置是科学，是大势所趋。所以面向未来，所有的投资者，包括美国的投资者、中国的投资者，他所持有的一个管用的资产组合，一定是全球配置的，不仅仅是本国市场的机会，也有海外市场的机会。但是这个来讲，咱们现在已经有了很多工具呀，包括沪港通，包括QD等等等等有很多这样的工具可以使用，已经不新了。所以下一阶段来讲就是让大家去理解全球配置的重要意义，并且能够有这种像宜信这样专业的投资团队，能够去生成相关的组合，才能造福广大的理财者。

网易财经：我们可以看到今年以来金融监管其实也一直是抓得很紧，您觉得金融监管这方面会对我们互联网金融行业产生一些什么影响，我们应该如何去应对？

唐宁：我觉得监管和创新，其实并不矛盾。反而监管可以帮助创新走得更稳，更好、更远。而且中国的金融创新监管，在国际上来讲，有很多最佳实践都是可圈可点的。例如说我们提出这种智慧监管的这样一个逻辑，就是要避免这种一放就乱，一抓就死。在一个法律法规成文之前，需要很长一个阶段的酝酿，这个并不妨碍我们的监管者在公开以及其他各种场合，把监管的底线逻辑清晰的跟行业各方表达清楚，我觉得这个我们的监管者做的是非常非常到位的。

另外来讲，其实创新跟监管的关系，并不是创新躲避监管。举例来讲，像后来成为网贷行业监管重要的一个要求的，就是与银行业、金融机构进行资金存管的这样一个要求，最早最早是以宜信为首的行业企业首先提出来的。是我们自己要求的，是我们自己给自己带紧箍咒，还有公司的一些同事有疑问说，那咱们过去的形式不是挺好的吗，唐宁你说咱们跟银行合作，让银行把我们的这些资金，放到他们的体系之中，等于说多倒一道手，多花了钱，而且还有很多不便利，为什么要这么做呢？

我觉得行业要往前走，规避跑路现象，把平台自有资金跟客户资金很好的区分好，这应该是大势所趋，我们是为了行业的十年、百年好，而并不是就是为了今天的这样的这种便利，所以我们一定要走出这一步，都是非常非常巧的，这个世界其实很神奇，我们当时完成了中国第一例网贷行业资金托管存管是2015年8月24号，2016年8月24号监管条例出来了，当然我们不可能知道，整整一年之后的纪念日，监管条例出来了，但是有的时候它就是非常巧妙的这样一个神奇的吻合，所以我举这个例子来讲，就是想讲其实这些监管和创新的这样的关系，可以是非常非常的共赢的，能够大家一起让这个行业有很好的发展。

网易财经：最近我们可以看到有很多传统银行都去找互联网公司，做一个联姻合作的举措，我想问一下您怎么看待这样一波趋势，就是传统银行和互联网的结合？

唐宁：我的一个认识就是说，在一个共荣的这样的一个生态圈之中，非常重要的一个前提是各自找准各自的定位。银行等金融机构做什么，科技公司做什么，这个定位需要非常非常的清晰。在合作之中，当定位清晰了，就可以双方能够去各自找到优势所在，然后让这个模式能够深化，能够走得远。如果定位不清晰的话，举例来讲，客户到底是谁的？我觉得这个是需要非常明确的，客户的金融关系到底谁负责？如果客户的金融关系由金融机构负责的话，那么科技公司它要做的事情是帮助金融机构强化这个金融关系，那么是不是这样的这种合作会达到这样的一个结果？

可能互联网公司说，我有客户，但是这是个非常宏观的认识，什么叫做“我有客户”？我有客户是提供给他提供电商服务的客户呢，还是我有客户给他提供社交关系的服务的客户呢？还是我有客户是给他提供金融服务方面的这样的客户呢？这个要非常的细化。也可能我有提供社交关系的这样的客户，但是我可以去把这个客户给到金融机构，金融机构给这个客户提供金融服务。那么在这样的一个关系合作之中，客户就会变成金融机构的客户，就是谁到底负责这个金融关系是非常非常重要的。我觉得有的时候这个事情搞不清楚的话，是没法儿合作走得远的。

（网易财经 李兆元 bjlizhaoyuan@corp.netease.com）