马明哲反思综合金融模式： 要做好需做到四个要素

（原标题：马明哲反思综合金融模式： 要做好需做到四个要素）

6月16日下午，中国平安保险（集团）股份有限公司在深圳举行该公司2016年年度股东大会。平安集团董事长马明哲在现场表达了对综合金融模式的进一步思考。

马明哲认为，目前的综合金融协作模式还有很大的改进空间。综合金融模式要成功须具备四个因素：可控股的金融牌照、拥有庞大用户量可供迁徙到其他相关金融行业的主营业务、高度集中的信息、控制后台，可形成快速反应协调机制、杰出的团队和协同的机制。

马明哲在现场也表示，未来公司的盈利各方面完全是可以支持分红比例的逐渐提高的，公司正在计划、考虑提升分红比例。

对于备受市场关注的陆金所等子公司上市问题，平安集团首席财务官姚波表示，平安集团的思路是“如果可以提升我们整体股东的价值公司的价值，我们积极考虑。”他表示，平安集团在积极地推动平安证券和陆金所的上市过程，“还需要等到一个合适的时间点和一个合适的市场，可能我们就会推出上市的进程。”

对于保险资金运用，平安集团总经理任汇川表示，随着利率上升，“今年上半年的债券收益上升，我们也多配置这样的产品。”

综合金融如何改进？

“金融控股（公司）的协作怎么样，我觉得我们还行，但是还有很大的改进空间。”马明哲在股东大会现场坦陈。

他说，目前平安集团的综合金融模式中，保险市场还有很大的潜力，这些客户也在迁徙到平安集团的其他业务部门。这使得其成本更低、客户体验更好，客户的忠诚度也非常高。

“但是这个模式有一个很大的挑战”，马明哲说。他举例称，假设客户只接受车险服务，若银行、寿险业务跟不上，客户就会取消服务。所以，“综合金融模式最大的挑战，是要求每个单位要把产品做到极致，而且以最高的标准，否则在一个集团里面是伤害。”

“这在整个集团经营上还是有难度的，（因为）对一个客户可能有十几个产品。但是，对于平安集团内部来讲，很多子公司按照监管的要求是分别单独（经营）的。所以，我们的协调从制度上、系统上，从流程上做到极致。”

马明哲说，特别的一点，就是合作的精神，这是最关键的合作因素。“我们观察，提炼出来全世界100年来做综合金融所需的四个要素。”

包括：第一，有可控股的金融牌照，“持有证券、银行10%、20%股份是不可能的，平安所有的公司都是高比例控股”。第二，必须有一个主业，拥有庞大的客户群迁徙。“我们金融行业把保险做到极致，然后再逐步迁到其他”。第三，必须有一个高度集中的中后台。“平安在15年前，在汇丰当时是我们大股东的时候，建立了一个高度集中的金融大后台，有了这个信息、管控的平台，通过系统和数据才知道一个客户多个产品，客户有什么需求，（从而）内部有一个快速反应的协调。”第四，需要有杰出的团队和协同的机制。

平安财报显示，综合金融之下，客户在各产品线之间交叉渗透，截至2016年末，平安个人客户数1.31亿，客均合同数2.21个，客均利润312元。其中，70%以上的客户集中在经济发达地区，62%以上客户为中产及以上客户。

投资端上半年增配债券

自2016年10月以来，随着金融市场利率的提升，特别是长端利率整体较大幅度上行，显著拉升了新增固收类资产收益率水平，这导致险企投资收益率企稳回升。

从保险公司投资端看，截至2017年一季度末，中国人寿、平安集团、太平洋保险、新华保险四家大型保险公司的综合投资收益率分别为1.0%、1.8%、1.2%和1.2%，分别同比提升1.0、1.5、0.5和0.2个百分点。

“今年可能对保险产品或者保险投资比较利好，从去年四季度起，国内相对的固定收益利率是在往上走的，这方面对我们新增的保险资产的投资还是有一个比较好的正面的提升。”平安集团总经理任汇川表示。“今年上半年的债券收益上升，我们也多配置这样的产品，所以保险股上来跟这个也有关系。”

作为金融市场的机构投资者，平安集团过去几年的资产配置比例相对稳定。“我们75%-80%投资在固定收益类，15%在债券、现金以及一些房产方面的投入。今年相对还是会保持一个平稳，但是也会抓住一些市场机会，对资产做一些配置。”任汇川说。

他表示，平安集团的投资“跟着走”，一是跟着负债走，二是未来跟着政策走，无论支持实体经济、“一带一路”，这里面有非常多的机会。

从近几年平安集团投资资产配置来看，定期存款和债券占比逐年下降，股票和基金投资占比也小幅下降，优先股、理财产品等非标资产快速增长。海通证券的一份研究报告认为，非标、另类资产预期收益率较高，久期较长，且风险可控，有利于优化资产负债匹配，并提高投资收益率。

“因为资产中70%、80%都是投资到固定收益类，利率的上涨对保险的投资是比较好的提升。利率的上涨对于准备金的整体压力也会放缓，这些因素对今年的投资和寿险公司方面的盈利能力都会有一定的提升和带动。任汇川说。

对于保费端，平安集团首席保险业务执行官李源祥表示，保费持续增长“很重要的一个因素就是我们在科技应用方面还是做了非常多的工作”。

他解释称，平安集团投资100%都是线上，业务84%都是电脑自动，95%的理赔、80%的保单变更、90%的代理员培训90%都是在线上完成的。产品策略上，平安坚持长期保险，以保障为主的长期保险业务。

未来将提高分红比例

马明哲表示，平安集团从高速发展期逐渐进入成熟阶段，从2016年开始，平安集团的分红逐渐提升。“未来公司的盈利完全可以支持公司逐渐提高分红的比例，我们也在考虑和计划当中。”

2016年，平安集团董事会以公司总股本182.80亿为基数，派发2016年度末期现金股息每股人民币0.55元（含税），加上已派发的2016年中期股息每股现金0.20元（含税），全年每股股息0.75元，同比增长41.5%。合计派发现金股息100.54亿。从占比看，分红占利润派发的比例从往年的18%上升至22%，达到5年新高。从2012年到2016年，中国平安累计发放股息红利达286亿元，位居A股上市公司分红榜第16名。

平安集团首席财务官姚波表示，平安是相对高增长的公司，复合增长率超过25%，达27%、28%左右。在这个过程，平安会按照业务需求做好进一步的规划，平衡好现金回报的要求。在未来的几年，随着业绩持续增长，有信心进一步提高分红的比例，让股东有更好的现金回报。