药明生物香港上市 药明康德一拆三完成资本化第2步

（原标题：药明生物香港上市 药明康德一拆三完成资本化第二步）

6月13日，药明生物科技在香港联合交易所上市，开盘价25.00港元，截至上午收盘，收盘价27.95港元。药明生物公告显示，发售价定为每股20.6港元，拟发行19298.25万股，募集资金总额39.75亿港元。

药明生物脱胎于药明康德，在2014年独立注册公司，是中国最大的生物制剂研发服务商，主要提供生物制剂药物发现、开发及生产的综合服务。目前业务范围共涵盖药物发现、临床前开发、早期（第I及第II期）临床开发、后期（第III期）临床开发及商业化生产。

公开数据显示，2014-2016年，药明生物实现营业收入3.32亿元、5.57亿元及9.89亿元，净利润分别为4198万元、4451万元及1.41亿元，营收增长率维持65%左右，去年，其净利润增长率超过200%。药明生物表示，利润增长主要来自于获得的额外项目以及随着进行中的项目推进，客户对服务的需求增加所致。

药明生物目前在无锡、上海及苏州拥有三个营运基地，经营细胞培养开发实验室，配备超过260套独立容量为1升至200升不等的生物反应器。同时于2015年在无锡基地新建造商业性原料药cGMP制造设施。此外，2017年6月，药明生物将在上海基地建造规划产能为7000升的新设施。

目前，药明生物已将15个生物制剂推进到可供启动全球临床试验的试验性新药申请阶段，并将32个分子推进到可在中国进行临床试验。另外，公司已开发191个细胞系作治疗性蛋白质用途及72种基于细胞的生物测定方法，并已生产超过330批生物制剂，成功率达到97.6%。

药明生物上市之所以获得资本市场关注，原因之一是背靠药明康德私有化回归“一拆三”上市的资本运作。

成立于2000年的药明康德以医药研发外包服务（CRO）起家，向全球制药公司、生物技术公司以及医疗器械公司提供一系列的实验室研发、研究生产服务。在大幅取得市场占有率后，2007年8月9日药明康德在美国纽约交易所上市，发行价为14美元/股。

2015年12月10日收盘后，药明康德宣布完成私有化，私有化价格为5.75美元/股，46美元/ADS，交易涉及资金33亿美元。

近年来，药明康德以平台定位加速并购，不再满足于CRO业务。根据上述申请书，药明生物主营的生物制剂业务连同小分子、细胞基因治疗、医疗器械及基因组学为药明康德的“五项独有业务单元”。

据此前媒体报道，药明康德完成私有化后将会选择分拆为三大类业务分别上市的形式，其分拆三大业务分别上市于新三板、港股以及A股资本市场。其时，向药明康德提出私有化的团体包括汇桥资本集团、博裕投资等风险投资机构以及平安保险集团旗下机构和新加坡淡马锡控股公司。

药明康德董事长兼首席执行官李革此前在接受媒体采访时表示，“很多人认为药明康德私有化是因为我们看中了中美市场的PE价差 ，这不是我们私有化原因。根本原因还是华尔街太过于关注短期业绩，大型战略投资就变得比较困难。”

在完成私有化之前，药明康德子公司合全药业（832159）率先在新三板挂牌上市。合全药业以医药合同定制工艺研发生产业务（CDMO）为主，为医药企业提供小分子创新药研发生产服务。在上海金山、外高桥及江苏常州等地开展运营业务。2014年全年营收10.77亿元，同比增长22%；净利润2.38亿元，同比增长35%。

这被认为是药明康德为之后再次登陆资本市场做准备，此外药明康德不断进行各类投资并购扩大公司规模，CRO、CMO以及基因业务一并展开。

近年来药明康德在不断对外强调自己的“平台”模式下，开展了一系列精准医疗、基因测序、免疫治疗、新药研发等项目。如明码生物科技发布无创孕前基因筛查产品“福码”；与Prima签署生物药研发合作；位于美国费城细胞及基因疗法生产新基地投产；与华为联合发布精准医学平台“明码云”以及与Juno合作在上海建立新细胞疗法公司，专注细胞免疫疗法等等，无一例外都是近年来被资本市场所追逐的热点。

今年3月，药明康德在官方网站发布上市辅导公告，这意味着其资本化的第三步——药明康德A股上市正式提上日程。此后，有消息称，药明康德计划通过上海IPO，拟募资200亿元人民币。除公司主体回归A股外，药明康德承担CRO业务的子公司合全药业也已经登陆新三板，此次药明生物登陆香港联交所也标志着“一拆三”的第二步已经完成。

截至6月13日上午收盘，药明生物的总市值为316.99亿港元，药明康德也已经在A股排队，“一拆三”后，三个公司整体估值合计将超过千亿。