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操盘雅戈尔曝交易秘密 证金公司为我们上课啦!

2017-06-09 03:27:32 来源: 上海证券报·中国证券网 举报
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(原标题:证金公司“举牌”雅戈尔的多样化影响)

庞大如证金公司,其投资思维和交易逻辑也在不断翻新进化。在证金公司意外举牌雅戈尔之后,雅戈尔近期走势成为还原其在二级市场操作手法最新、最好的“案例”。

6月8日,雅戈尔跳空高开,大涨4.86%。上涨原因直指前一日晚间的公告:中国证券金融股份有限公司(下称“证金公司”)公告举牌雅戈尔。

相关公告显示,在6月5日增持雅戈尔68万股后,证金公司合计持有雅戈尔1.79亿股,占雅戈尔总股本的5.01%,已成为雅戈尔除控股股东外的第一大流通股东。相关简式权益变动报告书还显示,证金公司至少从去年12月5日开始,大手笔增持雅戈尔,短短6个多月,增持超过8000万股。

虽然信息不多,但这已足够使得雅戈尔成为分析剖析证金公司交易手法的“标本”。

还原证金公司交易模式

相关公告显示,证金公司于6月5日增持雅戈尔68万股,交易价格区间为9.73元到9.79元。恰巧,雅戈尔当日总共只有两个时段股价打到9.79元。

第一次是在开盘瞬间,雅戈尔一度短暂上冲9.82元高点,在9.79元价位上顺带小幅成交两笔110手。如果证金公司在此阶段交易雅戈尔的话,交易容量会是个大考验。

另一个时段则在13:20分前后。当时,雅戈尔从午后最低9.73元的价位附近一路放量攻击到9.79元,并且在此价位长时间震荡交易。从交易容量和交易细节看,13点后的雅戈尔盘面,更适合超大型机构的交易。

在同一时间段,雅戈尔的盘面上也确实出现了机构大手笔交易的痕迹。从13:04分开始,雅戈尔的买盘上,一改上午散户小买单居多的情况,开始出现上千手的大买盘。从9.75元的两笔1000手买单开始,千手的买单次第而出。下单机构不疾不徐,层层堆叠,稳步推动股价上扬,这个过程同时也激发了其他资金和中小投资者的买入热情。

最终在散户和大手笔买单的共同努力下,雅戈尔在13点20分触及午后的最高点9.79元。此后,大手笔买单不再出现。雅戈尔的股价也顺势缓慢回落,最终报收于9.74元。

这就是雅戈尔6月5日的盘面状况。如果13点后的半小时,确实是证金公司的重点交易区段的话。至少可以总结出以下几个交易特点:

其一、证金公司的买入手法“四两拨千斤”,在关键时候以较大手笔的买单引导市场情绪,而不是一味猛拉。6月5日,证金公司增持规模仅占雅戈尔当天成交额的6%,但对市场情绪的影响则远远不止。

其二、尽管实力雄厚,证金公司操作上并不以大幅拉升股价为目标,而是以稳定盘面为主导目的。从雅戈尔6月5日的当天走势看,超级机构没有一路拉升股价,而是让市场顺势调整,消化盘面压力。

其三、重点个股重点关注。证金公司在雅戈尔长达半年的净增持,最终达到了举牌水平。这似乎可以说明,证金公司对于底仓的交易策略主要是持有和滚动操作,清仓减持意愿并不浓。

证金公司并非只买蓝筹股

在相当长一段时间,市场普遍认为,证金公司持股集中在大型蓝筹,尤其是大型国企股。甚至有些研究观点认为,证金公司会在适时选择退出某些行业和板块。

但雅戈尔的公告,说明上述推断还是太简单。

一方面,雅戈尔作为一个民营控股的上市公司,市值不足400亿,似乎也不是哪个热门板块的“龙头股”和“人气股”。证金公司选择雅戈尔,应该没有太多流动性或行业代表性方面的考虑,却仍孜孜不倦地增持。

同时,证金公司在雅戈尔的交易中,和其他公募基金、保险资产管理机构等职业机构拉开了差距,表现出了很强的独立性。在雅戈尔的十大流通股东中,除了中央汇金外,其余主要是一些民间投资机构和信托计划,未有大型专业机构现身。

从证金的持续增持动作中,可以感受到其并不以短期的大幅盈利为目标。从去年12月5日开始,证金公司不断增持雅戈尔的同时,雅戈尔股价是一路下跌的。但同期,证金始终处于整体增持的阶段,既没有动摇,也没有主动大幅拉升该公司股价。

尽管仅从雅戈尔一例,还很难确定证金公司选择增持个股的标准。但可以确定的是,其选股逻辑并不局限于个别板块,而是具有多样性。这或许也是其作为超大型机构的一个必然选择。

增持雅戈尔用意何在?

证金公司增持雅戈尔,还提示市场这样一种可能性:证金公司在一些个股的交易中,可能有稳定市场、提供流动性以外的用意。

通常,很多研究机构在分析证金公司的交易中,总是聚焦其稳定市场、提供流动性的一面。从历史上,在A股市场的关键时刻,证金公司的大手笔买入,也一直是市场和普通投资者期待的。

但从此次雅戈尔的案例中,证金公司选择的增持时机耐人寻味,6月5日是上证指数前期上涨后自然调整的一天。当天既没有市场热点散淡的被动盘面,也没有大幅下跌的恐慌,也不是某个重要的时间节点。这就是非常普通的一天。

此外,从增持个股看,雅戈尔只是上证180指数和沪深300指数中的一个成份股,且是市值较小的成份股。雅戈尔本身也没有太多机构关注,也算不上某个热门板块的“领头羊”。也就是说,证金公司增持雅戈尔本身并不会对市场整体走势有太多的影响,基本可以排除证金公司因为“稳定市场”而买入雅戈尔的可能。

总之,有着更多交易手法和交易动机的证金公司,将会给A股市场带来更多样化的影响。这或许也会吸引更多的关注目光。

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netease 本文来源:上海证券报·中国证券网 作者:弘文 责任编辑:钟齐鸣_NF5619
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