杭萧钢构“打脸”分析师研报 监管从严、热点勿蹭

（原标题：杭萧钢构“打脸”分析师研报 监管从严、热点勿蹭）

导读：事实上，此次杭萧钢构研报事件对于市场来说也并不陌生。事件背后体现出的是监管层对于上市公司在涉及“雄安新区”信披方面一贯的监管要求。监管层早在4月4日便对河北地区上市公司的信息公布有所要求。彼时，交易所要求河北地区上市公司发布公告，对涉及雄安新区的相关情形进行澄清。

“深入布局雄安新区核心区域”，“后续受益雄安新区建设确定性增强”，中泰证券在6月1日发布的一篇关于杭萧钢构（600477.SH）的研报中如是描述。

卖方分析师在研报的撰写过程中选择将上市公司业务发展与重大政策红利关联在一起，无疑可以激发市场对于上市公司的预期和想象力。另一方面，对于上市公司来说，这似乎也是一件颇为有利的事情。

然而，杭萧钢构面对“贴金”研报的态度却颇令市场感到诧异。杭萧钢构非但没有领情，更是选择在端午假期期间发布了一则澄清公告，称研报中的表述并不准确，截至目前，公司及控股子公司、参股公司未在雄安新区承接相关项目，提醒投资者注意投资风险。

那么，这一尴尬局面的背后的真实原因是什么？

6月5日，21世纪经济报道记者致电杭萧钢构证券事务部，了解到发布澄清公告并非是上市公司主动为之，而是因接到了监管要求。

“礼拜六（6月3日）上午，监管员给我们打了电话，让我们出澄清公告。”杭萧钢构证券事务部一位工作人员表示，“ 深入布局 确定性强 这些字眼在措辞方面有些夸大的意味。”

揭秘研报风波

6月1日，中泰证券分析师在完成对杭萧钢构调研后，发布了一篇名为《技术授权订单逐季加速，市场效应强劲》的研报。

而引起监管层关注的，或正是分析师在研报“政策配套支持不断，装配式建筑龙头有望受益”一段中所做的描述。

在该段最后的结尾，分析师做了如下描述，“公司作为装配式建筑技术龙头，同时已深入布局雄安新区核心区域，后续受益雄安新区建设确定性强。”

在接到监管要求后，杭萧钢构发布了《对相关研究报告涉及事项的澄清公告》。

“这是公司第一次针对研报出澄清公告。” 杭萧钢构证券事务部工作人员表示。

在澄清公告中，杭萧钢构表示公司拥有一家控股子公司——杭萧钢构（河北）建设有限公司，成立于2004年，注册资本6000万元，本公司持有80%的股权，注册地为河北省唐山市玉田县，厂房所在地为河北省唐山市玉田县，目前未在雄安新区承接项目。

公告同时披露，目前，公司战略合作业务已累计签署55家，其中授权区域在河北省的有5家。

杭萧钢构表示，经公司认真核实，目前，公司未在雄安新区设有分支机构。公司及控股子公司、参股公司未在雄安新区承接相关项目。在河北省（含雄安新区）尚未有5-8元/平方米的资源使用收入。

那么，“深入布局”和“确定性强”这一说法又是从何而来的呢？

21世纪经济报道记者了解到，中泰证券分析师曾前往公司进行实地调研。在发布前，分析师并没有将研报交给上市公司提前审核。

一位上海地区的卖方分析师表示，“一般而言，卖方不敢去强行产生关联。有可能是在调研过程中上市公司口头说了什么。在研报发布前，也不会给上市公司提前看，只有极少数会。”

不过，这一猜想在21世纪经济报道记者与杭萧钢构证券事务部工作人员的交流中，遭到了否认。

“调研过程中我们肯定不会提到 深入布局 ，这是肯定没有的。”该工作人员表示。

21世纪经济报道记者6月5日也多次致电分析师本人，但办公电话均无人接听。

雄安热点不可轻蹭

事实上，此次杭萧钢构研报事件对于市场来说也并不陌生。事件背后体现出的是监管层对于上市公司在涉及“雄安新区”信披方面一贯的监管要求。

时间回溯至4月初，彼时雄安新区横空出世，引起了市场的强烈关注，也激发了卖方分析师的狂热，在消息公布后的5天时间之内，各家券商便已向市场累计推出了逾130篇研报，从各角度对享受政策利好的相关个股进行推荐。

不过，随即多家“被推荐”上市公司却集体发布澄清公告，称未在雄安新区开展业务。彼时的场景和此次杭萧钢构情形如出一辙。

背后的原因正是监管层早在4月4日便对河北地区上市公司的信息公布有所要求。彼时，交易所要求河北地区上市公司发布公告，对涉及雄安新区的相关情形进行澄清。

“4月4日，交易所要求我们河北地区的上市公司发布公告，对相关情形进行澄清披露，希望市场信息更加透明。希望投资者对于上市公司的认识更加清晰。”一家河北地区上市公司董秘此前在接受21世纪经济报道记者采访时曾表示。

谈论及此次研报中“深入布局”的措辞，杭萧钢构证券事务部工作人员表示，“之前的业绩说明会上，也有投资者问到雄安，我们的回复是 考虑公司发展与雄安发展的关联 。 深入布局 完全是他们（分析师）主观在想。”

日前，杭萧钢构在上证E互动面对投资者关于雄安新区和一带一路方面的提问时，回复称，“会积极考虑公司发展与雄安新区和一带一路的关联，并积极参与。”

值得指出的是，此前并不乏券商分析师因在研报的撰写过程中未遵循合规、客观、专业、审慎的要求而接受监管谈话的事例。

“2016年曾查了不少典型，连个别知名分析师都被批评过。”一位北京地区分析师表示。