昭衍新药IPO:资本规模小缺融资渠道 与舒泰神为同一实控人

（原标题：昭衍新药IPO:资本规模小缺融资渠道 与舒泰神为同一实控人）

中国网财经6月5日讯 北京昭衍新药研究中心股份有限公司(以下简称“昭衍新药”)上周五晚间在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所公开发行不超过2050万股，计划所募资金4.63亿元，用于建设药物临床前研究基地、建设实验动物繁殖基地和增建科研实验用房项目。

公开资料显示，昭衍新药主要从事以药物非临床安全性评价服务为主的药物临床前研究服务和实验动物及附属产品的销售业务。此外，还从事少量药物筛选等药物发现研究、临床试验、政策法规咨询等医药研发外包服务及相关的技术服务。

从业绩来看，昭衍新药2014-2016年的营业收入分别为1.85亿元、2.07亿元和2.42亿元，同期净利润为4899.72万元、4917.49万元和5169.27万元。昭衍新药在招股书中将“人员成本及人力资源风险”列为第一风险要素。昭衍新药表示，公司属于人才密集型行业，随着业务规模的不断扩大，公司的人员规模、人员薪酬和福利成本也将持续提高。报告期内，公司及全资子公司员工人数由2014年末 501人增至2016年末的642人，职工薪酬总额由2014年度3453.16万元增长至2016年度的4936.42万元。

据招股书披露，公司及子公司苏州昭衍均为高新技术企业，报告期内收到国家以及地方政府大量资金支持，2014-2016年的非经常性损益分别为1426.24万元、980.74万元以及715.29万元，占净利润比重分别为29.11%、19.94%以及13.84%。昭衍新药表示，公司存在非经常性损益占净利润比重较高的风险，未来若国家及地方政府减少对公司的资金支持，可能对公司的发展产生不利影响。

另外，2014-2016年，昭衍新药公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为24.75%、21.47%和 19.04%。预计本次募集资金到位后，公司资产规模和净资产将在短时间内大幅增长，但募集资金投资项目有一定的建设周期，短期盈利能力难以立即实现相应幅度的提升。因此，公司将会存在由于净资产规模上升而摊薄净资产收益率的风险。

股权结构方面，目前昭衍新药总股本6,130万股，冯宇霞、周志文夫妇合计持有公司3,621.26万股，占公司总股本的59.0744%，为公司的实际控制人，同时冯宇霞担任公司董事长职务。而冯宇霞夫妇还是另一家上市公司舒泰神的实际控制人。据了解，昭衍新药和舒泰神有合作关系，昭衍新药为舒泰神的上游合作者。

昭衍新药在招股书中提到，公司虽然保持了较快的增长速度，但一直以来主要依靠自身的积累发展，与公司的客户基础、业务发展等相比，资本规模一直偏小。

另外，公司缺乏通畅的融资渠道。昭衍新药称，扩大公司服务能力、提高技术水平、拓展营销网络覆盖范围以及通过收购拓展业务领域等均迫切需要资金的支持。公司目前尚未进入资本市场，利用银行借款能力有限，融资渠道不畅通限制和束缚了公司的发展。