市场情绪未平复：基金做多动能不足 仓位下降

（原标题：做多动能不足 基金仓位下降）

上周，市场在周三开盘短暂冲高后，出现单边下跌走势，市场高开低走，次新股大跌，显示市场情绪仍未恢复，做多量能不足、热点稀缺成为制约大盘反弹主要因素。周线图上，沪深300上涨0.17%，上证指数下跌0.15%，深证成指下跌0.65%，中小板指下跌0.33%，创业板指下跌0.78%。截至6月2日，上证A股滚动市盈率15.67倍，较前一周的15.69倍有所下行；市净率1.64倍，与前一周持平。

以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为50.87%，相比前一周下降2.65个百分点。其中股票型基金仓位为80.3%，下降2.44个百分点，混合型基金仓位47.74%，下降2.68个百分点。

从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为80.22%，相比前一周下降2.41个百分点；增强指数型基金仓位87.76%，下降4.56个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降2.03个百分点，至39.03%；平衡混合型基金下降3.5个百分点，至56.83%；偏股混合型基金仓位下降4.37个百分点，至72.96%，偏债混合型基金仓位下降1.31个百分点，至16.44%。

以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为63.4%，相比前一周下降1.89个百分点。其中股票型基金仓位为79.43%，下降2.27个百分点，混合型基金仓位61.4个百分点，下降1.84%。

综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比前一周有所下降，显示基金经理有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比9.5%，仓位在七成到九成的占比25.3%，五成到七成的占比21.7%，仓位在五成以下的占比43.5%。上周加仓超过两个百分点的基金占比13.3%，18.6%的基金加仓幅度在两个百分点以内，34.6%的基金仓位减仓幅度在两个百分点以内，减仓超过两个百分点的基金占比33.5%。

端午节后的第一个交易日主要股指曾冲高回落，市场在金融去杠杆的背景之下，存量资金博弈明显，市场情绪低迷致使跟风盘缺失，大盘反弹丧失原动能。监管细化减持规则出台、IPO速度放缓，有利于短期A股行情的筑底企稳。目前的企稳震荡区间依然是围绕3050点至3100点之间，而6月A股市场还将面临美联储加息及半年度MPA考核双重压力考验，待二者对于市场资金价格及流动性考验结束后，6月末A股市场或迎来较好的超跌配置时点。在此之前，防御性配置依然是首选，可优选医药板块、消费升级概念中的电子、传媒类板块做逢低吸纳，同时可继续跟踪低估值、高价值的金融蓝筹股。

在具体基金品种选择上，投资者依然需要根据自身风险承受能力来选择合适的基金产品。近期出台的减持新规定给予了市场一个短期信心修复的时间窗口，由于前期市场普遍预期六月份短期资金面紧张仍然将会使得A股承压，本次央行表态有利于缓解市场情绪，六月资金面预计将较为平稳。投资者应抱着谨慎为宜的态度，遵循监管节奏的变化，适时逢低配置。建议积极地投资者可适当关注行业轮动、主题轮换基金，把握当前市场环境下的结构性机会。对于稳健型投资者，仍建议维持资产多样化，适当关注打新基金、黄金资产以及波动率较低的稳健权益类品种等。