港股科通芯城再遭沽空 复牌后股价继续暴跌

（原标题：港股科通芯城再遭沽空 复牌后股价继续暴跌）

上周因遭沽空机构做空而股价暴跌并火速停牌后，港股公司科通芯城于端午期间发布了针对沽空机构的逐条回应公告，并于5月31日正式复牌。而就在复牌当日凌晨，公司再遭该沽空机构做空。受此影响，公司股价昨日再暴跌23.33%。

5月29日晚间，科通芯城在港发布针对沽空机构“烽火研究”七条指控的逐条澄清公告。公司称，在做空报告发布前后，公司均未与烽火研究有过接触，该报告有偏见、有选择性、不准确、不完整、有欺诈性及误导性，并有意使股东及普通投资者产生恐慌，公司已向深圳警方报案及保留对该报告作者采取法律行动的全部权利。

此前，在5月22日烽火研究发布沽空报告后，公司已就该报告召开过两次电话会议，并逐条向媒体、分析师、投资者澄清了相关问题，各界只待正式澄清公告。

于此份公告中，针对工商档案与披露数字有重大差异及虚增收入的指控，科通芯城表示，集团大部分交易在香港特区进行并以美元结算，且入账为于香港产生收入；该等交易乃由公司的香港附属公司进行，2014年、2015年及2016年公司在香港的收入占比分别达96%、94%、92%。另外，该沽空报告未提及科通芯城于中国拥有11家营运附属公司，且仅引用其中6家附属公司的工商档案。

针对沽空报告所言的公司主要电商平台Cogobuy.com从不更新、无法浏览及流量接近零等质疑，科通芯城再度详细讲述了其独特商业模式，即以互联网“社交+O2O”为核心、“精准行销+交易变现”的独特商业模式，而公司认为这一独特商业模式决定了其成为港股“互联网+”的代表。

科通芯城表示，早在2012年公司就联手微信， 建立企业关键人社群，实现精准营销。现在，科通芯城在移动端已经构建了包括芯云、赤狐、硬蛋、硬要约等移动互联网产品矩阵。在此模式下，网站只是科通芯城打造的体系中的较小一部分，绝大部分销售通过应用程式、微信、电话、电邮甚至订单ERP完成。另外，该独特模式造就了公司净利润增长幅度等远超同行。

在发布正式澄清之后，公司决定自5月31日上午九时起恢复买卖。然而，出人意料的是，就在5月31日凌晨，烽火研究针对科通芯城的澄清公告再度发布报告，进行了反驳。

烽火研究指出，科通芯城作为一家“港股 互联网+ 代表”上市公司，其大部分业务来自微信账户而非互联网，令人难以置信。另外，一个微信官方服务账号足以产生216.5亿元人民币的总商品交易额，亦与正常人的认知有所矛盾。因此，其将对科通芯城神秘的微信账户开展调查。

另外，该沽空机构认为，如果不存在一个能有效吸引中小型客户的线上平台，科通芯城根本无法在过去数年间飞速增长。此外，科通芯城仅以“该报告写的很多数据和本公司公布的数据不符”，便回复其首份报告所指公司净利润和调整后的现金流有接近19亿元人民币的差异并不具备说服力，但公司并未在澄清公告中说明该等数据不符之处。

受烽火研究再度发布沽空报告的影响，科通芯城5月31日复牌后股价再度暴跌，盘中最大跌幅逾25%，最终收于5.98港元，跌幅高达23.33%。值得一提的是，在停牌前一日的5月22日，公司股价已大幅下跌了22%。而今年以来，公司股价已累计下跌近50%。

近期，港股做空案例频发，包括科通芯城、辉山乳业、中国宏桥、瑞声科技、通达集团等在内的多家港股上市公司均在遭遇沽空后股价大跌。有分析认为，一方面是因部分做空标的确实存在问题，比如财务、管理等存在漏洞，或者存在造假嫌疑，业绩与股价不匹配等；另一方面，大量内地资金通过港股通进入香港市场，而这部分资金缺少做空权限，在沽空机构发布做空报告后应对策略单一。