麦肯锡报告： 国投公司试点改革需理顺六大关系

（原标题：麦肯锡报告： 国投公司试点改革需理顺六大关系）

麦肯锡全球董事合伙人黄河在5月23日举行的发布会上向媒体强调：“国资投资公司试点改革面临重重挑战，要想保证国有资本投资公司改革顺利推进，就需要厘清并理顺国资监管机构与国资投资公司、国资投资公司董事会与经理层、总部管资本与二级平台管资产等六大方面关系。”

国资投资公司试点改革五大挑战

23日，麦肯锡全球董事合伙人黄河列举多组数据来说明国有企业及国企改革的重要性：

截至2016年底，全国国有及国有控股企业的资产总额已达到131.7万亿元，营收总额达到近46万亿元，利润总额2.3万亿元。资产总额占了去年GDP的177%，营收占到中国GDP的将近60%。“国有企业总体体量非常大，可以说是整个国民经济的骨干，对中国经济发展至关重要。”

但黄河强调，国企们普遍面临着大而不强的难题。以净资产收益率（ROE）为例，全国国有企业ROE水平已从2013年的7.57%逐年下滑至2016年的5.18%，而且明显低于同期上市民营企业（2015年ROE：8.75%）和世界500强企业（2015年ROE：8.19%）。

事实上，国家层面一直在推进国有企业的改革进程。2014年7月，国务院国资委选定中粮集团和国家开发投资公司作为首批国有资本投资公司试点单位；2016年7月，中交建、神华、宝钢、武钢、招商局集团、中国五矿等7家央企入选第二批试点。

在首批中粮、国投的试点中，国资委对两家试点单位授权相对比较充分。在国资委下放到企业层面的18项权力中，包括了总经理和经营班子的任免、集团发展战略规划、年度投资计划、具体投资事项决策等核心“经营权”。2016年，中粮将原有的九大业务板块改组为18家专业化公司，形成了资本层-资产层-执行层的三级架构。

在今年“两会”期间，中国五矿集团董事长何文波在接受21世纪经济报道专访时透露，自从中国五矿被纳入第二批试点之后，相关试点方案便在国资委指导下紧锣密鼓地研究制定。“目前正式的试点方案已上报给国资委，正等待国资委的批复。”

黄河在发布会上指出，虽然中央已明确了国资投资公司改革的方向和要求，但也有部分试点和拟试点的国企对改革的关键操作细则仍处于探索阶段，甚至在部分试点企业的改革进展十分缓慢。

据介绍，麦肯锡项目组历时半年多对40多家中央及地方国有企业进行了调研和交流。“目前普遍存在或面临的挑战有五大方面。”

国资监管机构的授权不充分成为国资投资公司试点改革的第一大挑战。“部分地方国资监管机构存在不愿放权、不敢放权的心态，试点企业改革中受到诸多制约；另一方面也与避险思维有关，改革过程需要担当，授权过多更易产生风险。”黄河称。

其次，公司法人的治理结构不健全也是改革的挑战因素之一。长期以来，许多国有企业的“四会一层”（党委会、董事会、监事会、股东大会、经理层）除了股东大会外，在职责界定方面均存在权责不清、边界不明等问题。实践中往往又领导办公会或联席会的形式对各类事项进行决策，而外部董事的履职意愿又较弱，难以形成有效制衡。

黄河指出，普遍存在的挑战或难题还包括：集团管控模式及总部职能设置不符合国资投资公司总部“管资本”的定位、国有企业人才体系薄弱等。

国资监管改革正加速破局

麦肯锡在报告中提出，理顺以下六大关系将有助于改革的推进，即国资监管机构与国有资本投资公司的关系、国有资本投资公司董事会与经理层的关系、加强党的领导与现代法人治理结构的关系、总部“管资本”与二级平台“管资产”的关系、国资投资公司总部放权与强化监管之间的关系、职业经理人体系与国企人才体系之间的关系。

黄河表示：“改革正以 管资本 的思路进行国有资本产业布局和结构优化。从目前国资投资公司普遍存在的问题来看，集团总部往往仍在运营层面大量参与对二、三级企业的管理。一般在二级平台具备相应承接能力的前提下，总部需下放人事、投资、资产管理等核心权限，并对各二级平台实行分类授权。”

值得期待的是，国资监管体制改革正在加速“破局”。国资专家李锦则在采访中向21世纪经济报道记者指出，国资监管机制的改革对国资投资公司试点的改革至关重要，而近期出台的国资委职能转变方案，已标志着国企改革从设计阶段进入到了操作阶段。

李锦称，5月以来，国企改革陆续出台的两份“国字头”重磅文件，都显示出国企改革和国资改革不断加速的趋势。

其中，5月10日由国务院办公厅发布的《国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案》，对国资监管的方式和国资委职能转变作出了系统性的安排。根据方案，国资委将精简43项监管事项，其中取消“审批央企子企业分红权激励方案”等26项、下放事项9项、授权事项8项。

在李锦看来，国资投资公司试点改革能否成功，关键在于国资监管部门的经营权能不能“放得下”，企业能不能“接的得住”，接住了能不能“管得好”。

“为什么有些国资投资公司试点改革进展缓慢，主要还是长期以来国资监管部门所有权、经营权、分配权一把抓，企业人、财、事处处受限，改革很难开展。新出台的文件明确了国资委作为出资人的监管权力和责任清单，标志着国企改革向前迈进了很重要的一步，这43项就是放权清单，经营权取消，部分所有权下放，国资委将回归真正的出资人身份。”李锦称。

“国资委现在明确要放权给国企董事会了，那么董事会不能卡住权力成为一个小 国资委 ，董事长要进一步把人财事的决策权下放给经理层和二级公司。”

麦肯锡估算，若国资投资、运营公司的改革成功实施和推广能带来10%-20%的净资产收益水平（ROE）提升，则意味着国企利润总额每年将增长约4000亿至6000亿元。

此外，国资投资公司试点改革的推进，也对改善行业格局、产业转型升级意义重大。“国企在国家银行贷款总额的七成左右。这样来看，国资投资公司试点改革，与更大背景下的去杠杆、金融体制改革也是相辅相成的。”