龙蟒佰利年内五度提价 钛白粉行业走高的逻辑

（原标题：龙蟒佰利年内五度提价 钛白粉行业走高的逻辑）

在上市公司2016年年报和2017年一季报基本公布完毕的当口，国内钛白粉行业以价格持续走在上涨趋势中，而成为其中一个亮点。

日前，龙蟒佰利联集团股份有限公司（以下简称“龙蟒佰利”，002601）再度发布主要产品提价公告，公司各型号钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。这是公司年内第五次提价。

这一表现只是整个行业的缩影。事实上，钛白粉价格从2015年底以来已历经十余波涨价，上涨幅度达约九成，逐步进入高位区，而这一行情目前还在持续。

涨价背后

龙蟒佰利原名佰利联，此前完成对龙蟒钛业的并购后，公司更名为龙蟒佰利。据悉，龙蟒佰利目前拥有50万吨硫酸法和6万吨氯化法钛白粉产能，位列亚洲第一、世界第四，国内市场占有率为15.88%。

加上最近一次提价，对于龙蟒佰利而言，今年以来公司所有型号钛白粉累计提价3900元/吨，出口产品价格上调550美元/吨。

“在当前市场报价在18000-19500元/吨的基础上，公司再次上调产品价格700元/吨，也显示出公司较强的市场话语权。”招商证券出具的一份研报中如此点评。

不止是龙蟒佰利在涨价。数据显示，在2015年底，我国金红石型钛白粉主流产品市场价格约为10000元/吨，而时至目前的19000元/吨左右，涨幅高达约九成。

另据生意社统计，4月20日钛白粉商品指数为90.11，较周期内最高点100.00点（2011年9月4日）下降了9.89%，较2015年12月29日的最低点51.68点上涨了74.36%（周期指2011年9月1日至今）。

钛白粉为何得以持续涨价？龙蟒佰利在2016年年报中归结为，“目前供给侧改革而导致的产能缩减，原材料钛矿大幅涨价，及下游房地产、汽车行业的需求拉动，出口量同比大幅增长的大环境。”

生意社钛白粉分析师杨逊也认为，这主要与当前的供给侧结构性改革有关。近两年，政府在钛白粉行业发布了多项生产规范和指导意见，并对钛白粉生产企业提供了明确的产能标准，这一举措使大量国内钛白粉产能退出。

同时，国外市场需求的增加也推动了钛白粉价格的上涨。2017年初，美国与欧洲的房地产行业复苏，装修市场向好，极大改善了海外钛白粉的需求。同时部分海外高成本钛白粉产能关停，造成了一定的供给缺口。据海关数据显示，去年全年我国出口钛白粉72万吨，同比增长33.82%。

还有观点认为，原材料价格的上涨也助推了钛白粉的价格。2017年初，攀枝花地区的环保检查，使部分钛精矿企业停工。据有关机构统计，因此受影响的产能达到6.8万吨/月，占全国有效产能的20.5%，因此价格由2016年初的500元/吨左右涨至2017年3月份的1800元/吨左右，涨幅高达260%。

趋势难改？

主营产品价格上涨增厚了龙蟒佰利的利润。公司近期已经发布了去年年报、今年一季度报和今年上半年业绩预告，各项数字都非常亮眼。

继公司去年归属上市公司股东的净利润实现296%的增幅以后，今年一季度其归属于上市公司股东的净利润5.85亿元，同比增长3440.83%；今年上半年来看，公司预计实现净利润11亿-12亿元，同比增幅为1446.91%-1587.53%。

除了旗下子公司四川龙蟒钛业股份有限公司报表合并的因素之外，龙蟒佰利坦陈公司主导产品钛白粉价格较去年同期涨幅较大是公司业绩大涨的主要原因。

受益于价格上涨而业绩大增的钛白粉相关企业不仅龙蟒佰利一家。财报显示，安纳达2017年一季度实现营业收入2.513亿元，同比增长46.64%；净利润为3195.72万元，同比增长310.85%。金浦钛业今年一季度实现营业收入4.652亿元，同比增长177.31%；净利润5327.14万元，同比增长239.40%。

不过，此番上涨也让部分人士开始产生“高处不胜寒”的隐忧。在龙蟒佰利的投资者平台上，近期有投资者提问道，最近钛白粉价格大涨，是否刺激已经停产的小企业重新开张生产？

对此，龙蟒佰利方面回应称：钛白粉价格上涨是有可能刺激已经停产小企业重新开张的，但由于目前国家环保政策的趋严，预计刺激程度有限。钛白粉价格走势完全取决于市场，市场瞬息万变，无法准确预测，目前我们对钛白粉后市维持乐观态度。

杨逊表示，目前来看，国内的大企业和中小企业呈现两极分化现象。一方面，国内中大型生产商手上订单很多，还要限制贸易商或终端拿货量，且出口相对较好，库存无压，涨价意愿依然较强；另一方面，已有少数生产商利用增加返利等措施变相降价，这类生产商很少，且规模不大，出口不畅，库存较多。“目前来看前者对于市场价格仍然起主导作用。”

杨逊分析道，环保政策目前仍将导致钛白粉市场供应紧缺，加上出口市场需求仍然不见明显颓势，因此钛白粉价格保持高位的可能性还是较大。“目前暂时不太好说何时迎来价格回调，但即使回调应该也不会很快，最早也是今年二季度末和三季度。”

招商证券最新研报分析，目前钛白粉的环保成本已经涨至2000元/吨，显示行业环保支出与日俱增。即使原材料价格发生波动，其他的人力、环保等成本是不可逆的，因此行业成本的绝对上升也支撑价格很难回到历史低点。

天风证券的一份最新研报也提到，受益于三四线城市地产和出口两个因素，钛白粉需求强劲；而新增产能有限且环保限制，行业供给紧张。因此钛白粉及钛精矿价格上涨趋势不变。