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一代鞋王落幕:市值曾超1400亿港元 如今卖531亿

2017-04-29 16:27:08 来源: 每日经济新闻 举报
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(原标题:“一代鞋王”落幕:凡是女人路过的地方就有TA,如今531亿卖了自己)

尘埃落定,鞋王百丽正式宣布私有化。

4月28日晚间,百丽国际(01880.HK)公告称,4月17日收到私有化通知,要约人所计划的私有化价格为6.3港元/股,公司总估值为531亿港元。要约方称,该注销价格将不会上调。这是港交所史上最大规模的私有化,私有化所需现金规模为453.11亿港元。

一代鞋王落幕:市值曾超1400亿港元  如今卖531亿

▲截自百丽国际公告

总估值为531亿港元,与百丽国际颠峰时期超过1400亿港元的市值相比,此次私有化的报价颇有些“贱卖”的意味,但相对其过去一年的表现已有较高溢价。停牌前,百丽国际每股报5.27港元,市值为444.48亿港元。

私有化一旦完成,百丽国际将从联交所退市。在这背后,是百丽业绩连续两年的下滑,更是一代鞋王的没落记。“凡是女人路过的地方,都要有百丽”成了令人扼腕叹息的豪言壮语。

市值曾超1400亿港元的“鞋王”

在中国鞋履市场上,百丽国际可以说是当之无谓的鞋王,喊出“凡是女人路过的地方,都要有百丽”口号的管理层,多少有些底气。

1992年刚创立时,百丽只是一家资产200万港元的小厂,然而凭着迅速占领商场和街边店等渠道,经过短短15年的发展,2007年5月百丽成功在港交所上市,上市之初市值便高达670亿港元。在百丽国际最辉煌的2013年,百丽的市值一度超过1400亿港元,成为中国最大鞋履零售商。

据媒体梳理,上市后,借助资本的加持,百丽开始加速扩张,展开了一系列的收购:曾以3.8亿收购了Fila(后被安踏收购),斥资6亿收购Millies,花费16亿收购了Senda。2010年到2012年,百丽每年净增门店数目都在1500至2000家。在开店最为疯狂的2011年,平均不到两天便会开出一家新店。

如今,百丽自有品牌包括Belle、Staccato、Joy & Peace、Millies、JipiJapa、Mirabell、Tata、Teenmix、Senda、Basto、SKAP、:15MINS、Map by Belle;代理品牌有Bata、CAT、Clarks、Hush Puppies、Mephisto、Merrell;此外,百丽国际的重要业务之一是运动服饰的销售,其代理的运动品牌有NIKE、Adidas、Puma等,散落在全国各地的滔博运动,为百丽国际销售运动品牌的渠道之一。

一代鞋王落幕:市值曾超1400亿港元  如今卖531亿

▲图片来源:视觉中国

因此,从商场逛完一圈并拎走双鞋子的女人,十有八九把腰包掏给了百丽。但近些年百丽国际的日子并不好过。百丽国际在私有化公告中表示,“近年来公司鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,从2014年2月28日起,同店销售额已经连续第13个季度出现负增长。”

2015财年,百丽国际净利润仅为29.34亿元,同比上年减少了38.4%,这也是其首次出现业绩下滑;2016财年百丽国际再度延续了下滑的态势,根据其业绩预告,2016/2017年度净利润将减少15%至25%。

据公开报道,在2015财年的业绩说明会上,百丽国际主席盛百椒称对上市以来的业绩下滑感到很抱歉,谈及转型时更显得十分犹豫,说“自己都65岁了,还能折腾多少呢?”并又反问在场记者“到底要不要转型?”

去年,盛百椒还在接受媒体采访时表示,集团考虑未来从传统百货的销售模式转型的可能,但他也强调尚未确定转型的方向,对于电商业务一直“没想明白”。

“百丽的问题自身规模壮大的同时,丧失了对市场的快速应变能力。其今天庞大的规模严重依赖在需求大于供给时期建立的模式,这种模式下企业主导消费需求,而现在互联网和电商推动了消费者主导消费的时代提前到来了,百丽引以自豪终端店铺出现过剩或者衰退,”优他国际品牌投资管理有限公司CEO杨大筠认为,“更深层次的说,百丽产品没有个性,品牌老化严重,同质化严重,对消费需求反应迟钝。”

根据百丽国际公告,要约方为智者创投、高瓴HHBH、高瓴HHBG及鼎晖投资旗下的SCBL共同组成的财团。

记者注意到,智者创投由百丽国际新业务事业部总裁盛放、体育事业部总裁于武及百丽国际管理层股东组成;高瓴资本是国内知名的投资机构;鼎晖投资在百丽国际上市以前就对之进行了投资,直到现在,对百丽国际的投资仍被作为经典案例出现在鼎晖投资的官网上。

一代鞋王落幕:市值曾超1400亿港元  如今卖531亿

值得注意的是,百丽创始人、董事长邓耀和首席执行官盛百椒并未参与私有化,二者通过其所控制的实体共计持股25.74%。二者将支持该私有化建议、并出售其所持有的股份。这意味着,邓耀、盛百椒将彻底退出。

兴于开店,衰于开店

纵观百丽国际的历史,大举扩张店铺数量,也为日后单店产出的凋落埋下了伏笔。

虽然在不少消费者及业内人士眼中,百丽国际一直是“鞋王”的形象;但实际上,百丽国际从来不把自己当成鞋厂,它对自己的定位是“零售公司”,在2010年年报中,百丽国际称“集团核心竞争力中,最有价值的就是遍布全国各地的零售网络管理团队”。

在百丽早期的年报中,一年中新增多少家零售网点十分亮眼,被放在年报中靠前位置。而且,开店数量是百丽国际年度重要经营目标之一。

一代鞋王落幕:市值曾超1400亿港元  如今卖531亿

▲图片来源:视觉中国

2007年(上市的第1年)年末,百丽国际称完成了年初制定的目标,新开2280家店铺,到年底零售网点总数为6143家。除了2009年受金融危机影响开店速度有所放缓外,百丽2007年到2013年每一年新开店数量都在1000家以上,最夸张的2008年新增了3241家零售点。

另一方面,百丽国际单店产出额的增长开始放缓。到2013财年,百丽国际鞋类业务同店销售额增长约0.6%,平均成交单价上升超过2.0%——换言之,百丽国际同店销售数量2013年就出现了下滑,警钟这时已经敲响。

但2014年财年,百丽国际依旧新增零售网点876家,这一年百丽国际鞋类业务同店销售下滑约4%;2015财年,百丽国际鞋类业务同店销售下降超过10%,鞋类业务销售规模同比上年下降8.5%,也是在这一年,一向强调开店数量的百丽国际,鞋类零售网点减少了366家(大陆地区),业绩出现下滑。

“百丽的鞋子质量还是挺好的,就是没以前好看了,而且还贵。它旗下的高端品牌Staccato感觉性价比不高,主打舒服的Teenmix现在买来也没那么舒服,”大学时经常购买百丽品牌鞋的消费者郭小姐对记者表示,“我身边有钱的基本上都去买ecco,收入低点的就买达芙妮什么的,更多的人会去网购。”

鞋履市场普遍下滑

实际上,不只是百丽国际,达芙妮、星期六等鞋履品牌这两年的日子都不好过。

根据达芙妮2016年年报,集团2016年全年营业额下降22.4%至65.02亿港元,经营亏损为8.20亿港元,亏损增幅为64.7%。2015全年,达芙妮关闭805个销售网点,2016年关店速度加快,截至年底净关闭了999个销售点——平均下来每天都要关店近3家。

星期六2016年年报显示,星期六2016年营业收入下降9.61%至14.84亿元外,归属于上市公司股东的净利润亦下滑了7.52%至2083.96万元。

杨大筠接受每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者采访时表示,“其实鞋业市场已经处于饱和状态。十年前鞋业市场经历了高速发展,现在则处于一个瓶颈期,这个瓶颈期整个鞋业产能过剩,而这个产能的消化需要一定时间,市场需要一定的时间来调整。”

百丽国际在公告里称,联合要约方计划向百丽国际投入财务和运营资源,与公司探索、尝试新的零售模式,并在技术、物流及人才方面投放大量资源。

一代鞋王落幕:市值曾超1400亿港元  如今卖531亿

▲截自百丽国际官网

高瓴资本等财团此时出手,看上了百丽哪点呢?这无疑耐人寻味。

“百丽国际是一个值得收购的企业,作为国内最大的鞋服企业,百丽拥有庞大的分销网络和市场占有率,供应链完整而有效。”杨大筠称。

零售界有这样一句话——“得渠道者得天下”。截至2017年2月28日,百丽国际拥有20716家零售店铺,其中13062家为鞋类店铺,7654家为运动、服饰店铺。

因此,无论如何,百丽国际的2万多家零售网点还是一笔宝贵的财富。

惠杨 本文来源:每日经济新闻 作者:段倩倩 责任编辑:惠杨_NF5623
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