一半是天才，一半是魔鬼 　——读《黑色优势：内幕信息，脏钱，和将华尔街头号“要犯”拉下马的旅程》

（原标题：一半是天才，一半是魔鬼 　——读《黑色优势：内幕信息，脏钱，和将华尔街头号“要犯”拉下马的旅程》）

⊙阎志鹏

当被问及是否知道有不利用内幕信息的基金时，一位交易员回答：“No，这样的基金将永远无法生存！”这是《黑色优势：内幕信息，脏钱，和将华尔街头号“要犯”拉下马的旅程》中的一段话。黑色优势是相对白色优势和灰色优势而言的。白色指的是公开信息或花钱就可获得的研究报告；灰色优势指非公开的但并不重要的信息；黑色优势则是内幕信息，以及在此基础上的非法交易。

《黑色优势》的作者Sheelah Kolhatkar 是《纽约客》记者，她以美国顶级对冲基金SAC Capital Advisors及创始人，短线交易之王史蒂夫·科恩(Steven A. Cohen)为主角，以侦探小说的手法描述FBI、证监会和检察官与千万富翁、亿万富豪们之间的斗智斗勇；交易员为自保，指控最亲密朋友；控方律师和收入是他们数十倍的辩方律师之间的对决；以及像SAC这样的基金如何精心设计以保护公司最上层在任何情况下都能全身而退。

天才的短线交易之王

科恩1957年出生在纽约长岛一个犹太人中产家庭。他身材矮小，却有体育天赋，是棒球队的投手，篮球队的组织后卫。但家里没有足够的钱让他上私课或带他到处参加比赛。上高中后，科恩发现了他的“真爱”：打扑克！他和小伙伴们没日没夜玩牌。从25美分玩起，直到10块、20块。高二时，他每晚的输赢高达上千美元。

玩牌的经历给科恩上了一课——赚钱方式有多种：暑期在超市打工，每小时赚1.85元，那太折磨人啦！而在牌桌上屡屡赢钱，那感觉真爽！在沃顿读书期间，他每日早起阅读《华尔街日报》，密切跟踪股市。毕业后，他追随儿时朋友埃泽尔加入了一家名不见经传的经纪公司Gruntal。

上班第一天，他关注到一只股票。“我认为这股票明天开盘会高走”。埃泽尔笑了：“那你就试试！”科恩那天下午赚了4000美元，隔夜仓位又赚了4000美元。第一天上班，他就赚了8000美元。他围绕并购、上市这些事件建仓，利用本能捕捉行业轮动机会，很快成了交易明星。1985年，科恩在Gruntal内部成立了自己的团队。他获得了史无前例的分红条款：可保留60%利润，取决于全年表现，年终时还可拿到额外2%至4%。

他的交易天分在1987年10月19日“黑色星期一”后的应对中表现得淋漓尽致。那天道指暴跌近23%。科恩团队损失了近一半资本金。此时，科恩越加显示出几乎非人类的冷静、做出理性交易的能力。他对团队说：“从现在起，我是唯一的交易员，你们都是记账的。”从第二天开始后的数周，他一开盘就大量做空股票，当股价下跌后，他就反手买回来。

1992年，科恩创办了SAC。他像海绵一样吸取大量信息，紧盯盘口，然后买入或做空，一旦赚钱，就卖出。这是一个很难复制的风格。他对数学不感冒，也不研究全球经济，他没有独特的投资哲学，只是个交易者。很快，SAC就用傲人的业绩吸引了大量投资者。SAC收取50%的业绩提成，而行规是只收取20%。但科恩的投资者排队挤着送钱给SAC。

科恩的成功不是偶然的，他无比勤奋。他每天“闻鸡起读”，先在家研究市场；8点前到公司吃早饭。他的交易桌上有12台显示器，他能同时跟踪并交易80只股票。为了不影响交易，所有事情的安排，从理发到会议，都避免打搅他交易。“一切都发生在他的交易桌上。”

每周日，科恩都和投资经理通话。每位经理花5分钟左右时间“推销”他们认为在未来一周的最好交易点子。这被称为“周日点子会”。投资经理每个点子都有“确信度评级”用来衡量他们有多大把握该点子能赚钱。

科恩喜欢雇佣那些好竞争的人，尤其那些参加过大学运动的人。他的梦想就是有一帮“小科恩”，像他一样无所畏惧。他曾经在面试中问：“告诉我你曾经做过的最冒险的事。”科恩认为赚钱的方法是承受明智的风险。如果不敢对高利润机会下重注，那么利润就会大大减少。但承受风险的同时要做好风险管理。SAC在这方面是有惨痛教训的。他们曾购买了北方电信，而股价从38元跌到了31美元。当股价继续下行时，他们不断加仓。这笔交易使他们损失了近200万美元。此后，科恩严格要求：设置一个止损点，如果一笔交易做反了，无论如何都必须清仓。永远不要让情绪妨碍交易决策。

贪婪的魔鬼

科恩与前妻离婚后，对交易员说：“我刚被老婆扒了层皮。我要降低你们的分红比例将钱赚回来。”根据和Gruntal的协议，团队拿利润的60%。团队其他交易员如果赚钱，科恩拿走30%利润，交易员拿走30%。离婚后，科恩宣布他拿走交易员赚钱部分的35%，交易员拿25%。“你不能这么做！”一个交易员抗议道。“我是老板！”科恩回答。

科恩还会解雇那些他认为赚钱过多的人，或拒绝支付他们认为应得的奖金。最终，他把怨恨转向了合伙人。1997年10月的一个晚上，科恩打电话给占20%股份的合伙人Lissak，告诉他惊人的指控：他的妻子指责Lissak试图引诱她。Lissak对指控感到无比震惊，矢口否认。无论真相如何，科恩去除掉了Lissak。

极大的交易量，使SAC成了高盛的最优质客户。作为回报，科恩要求高盛的分析师在改变盈利预期、做出买或卖建议等重要决定之前第一个通知SAC。这给了SAC极大的交易优势。随着管理规模的增加，竞争的加剧，科恩不再满足一般的优势。SAC需要理解股票在较长时间内的表现，而不是简单地根据短期走势交易。SAC决定雇佣行业专家。这些专家会直接从公司和其他来源获得优势，而不是依靠高盛等公司的研究。

在一天股市收盘后，科恩宣布：“我们要改变做事的方式。”他只想雇用那些拥有“根本优势”的交易者，就是在一个行业有精深专业知识或关系的交易员。从那一刻起，SAC从追求白色优势慢慢滑向了追求灰色和黑色优势。

爱尔兰制药公司Elan和美国制药公司惠氏(Wyeth)联合研制出针对阿尔茨海默病的新药Bapi。SAC在2006年雇佣的印度裔投资经理马托马很快就锁定了Bapi。他通过“专家网络”公司Gerson Lehrman集团（GLG）找到了专家——密西根大学医学教授吉尔曼。专家当然明白，不得提供非公开重大信息的戒律，但他们对红线到底在哪里却很模糊。SAC每年支付120万美元年费给GLG以获得和各类专家沟通的机会。专家们自然也很乐意提供意见，30分钟的电话咨询，吉尔曼收取1000美元。

2008年6月29日，马托马推荐Elan股票，预计目标价格为40至50美元（当时价格为26美元）。推荐原因是在7月底的医药行业大会上将公布Bapi二期实验结果。而此推荐的“确信度”是9（10最高）。马托马同时推荐了惠氏制药，确信度同样是9。

在行业大会前三周，吉尔曼被Elan选中在会上讲解实验结果。7月19日，马托马拜访了吉尔曼，并阅读了演示稿。从投资者角度看，实验结果是个巨大失败：Bapi仅对一小部分患者有效。马托马立刻飞回东部。第二天他和科恩通话了20分钟。此刻，SAC在Elan和惠氏两只股票上投资超过10亿美元。科恩指示交易员悄悄清空所有Elan和惠氏股票，还让做空450万股Elan，价值9.6亿美元。7月29日实验结果公开后，Elan股价一路狂泻。此役，SAC获利2.76亿美元。

美国对证券欺诈有5年诉讼期，Elan交易发生在2008年7月，检方在2013年才初步理清主要线索。要在剩下几个月成功起诉科恩，检方必须得到关键涉案人员的合作，如马托马。如贸然起诉失败，对政府公信力是重大打击。而对科恩这样异常谨慎、资源无限的大鲨鱼，FBI和检方想拉其下马异常困难。SAC从组织设计上就将科恩和低层人员隔离开，使科恩不必知道交易员是如何得到点子的。SAC的政策是，如果现有或过去的员工因在SAC期间的事受到调查，公司将支付所有的法律费用。这也使得一些人不愿指控科恩。政府律师和SAC重金聘请的律师根本不在同一重量级别上。SAC律师都是牛校毕业，有数十年行业经验，能在鸡蛋里挑骨头，而政府律师则很年轻，他们如果不在政府工作，充其量只能当SAC律师的助手。

所以，没有意外，故事的结局是，因缺乏关键人员配合，检方不得不退而求其次：起诉SAC，而不是科恩。起诉SAC缺乏对员工的督察，致使多人从事内幕交易。最后，SAC同意支付罚金18亿美元，退还外部投资者资金。

科技究竟会把人类

带向何方？

——评《人类2.0》

⊙王泰然

每个人都渴望看清未来，好在今天买下一张彩票。但对硅谷创新者来说，有一种传统的理想主义思维是：创造一种通过解决问题而让世界更美好的技术。

大数据、人工智能、虚拟现实、物联网、区块链等，每一种科学技术的颠覆式创新都是人类的自我延伸，其中不乏炫目的新景象，也带来了经济、社会乃至生活的变革。皮埃罗·斯加鲁菲以硅谷工程师的技术背景和历史文化学者的哲学视角，在《人类2.0》中，全景式评述了10种他认为最有潜力塑造科技、乃至人类未来的新技术，深刻反思这些前沿技术对人类社会的双刃剑效应：日新月异的科技动向、快速迭代的科技产品、不断升级的技术元素在不断推动人类创造的同时，也在不断为人类制造新的需求，不断偷走人类的新鲜感和满足感。

作为《硅谷百年史——伟大的科技创新与创业历程（1900-2013）》的主要作者，皮埃罗在中国享有较高的知名度。长达三十年在硅谷跨越产、学、研三界的职业生涯，让他成了技术浪潮革新亲历者和近距离观察者，使他能贴近实际了解当前科技发展所处的阶段，从而形成对科技的独到观点。当世人为2016年谷歌AlphaGo大胜围棋世界冠军李世石而惊叹不已时，一直担任意大利奥利维蒂公司人工智能中心创始总监的皮埃罗却认为，这些不过是人工智能的喧嚣，算不上什么成就。为了从不同维度补充或佐证，皮埃罗收录了一些硅谷大师级科学家和新锐创业者的看法，其中不乏斯坦福大学生物工程学教授德鲁·安迪、《区块链》作者梅兰妮·斯万、《人工智能：一种现代方法》作者斯图尔特·罗素等相关领域的杰出专家的意见。此外，本书“中国+硅谷”式的创作模式，也很好诠释了皮埃罗作为硅谷人血液中流淌的创新精神和硅谷效率。本书由资深财经记者牛金霞采访并直接以中文写作，这有效规避了翻译过程耗费的时间成本及思想的折扣。

科学技术对人类和社会的影响，是伴随人类始终的矛盾。发展中国家往往把技术看作经济增长引擎，发达国家则把技术视为提高生活质量的要素，而在硅谷，创业者可能只是单纯为了创造一些新生事物。马克思认为科学技术可以使人类从必然王国走向自由王国，但也提出科技异化使其成为奴役人的力量。在《人类2.0》中，皮埃罗提出了科技与人类的三种关系——“消长”、“延伸”、“倒置”，认为在不同语境下，这三种关系都成立，但是技术的“初心”应是解决问题。

在当今社会，由于人类膨胀的物质欲望的驱使，技术由人们获取外部资源的手段，逐渐转化为奴役人的力量，这不仅使人和技术的关系错位，还造成了人与自然生态的失衡。“人类发明的塑料是地球上最主要的污染物，2012年，联合国环境规划署预估，每平方千米的海洋上能发现约13000件塑料微粒垃圾，但是目前还没有生物塑料能实现商业应用或全面可持续发展。”皮埃罗认为，这大概是技术今天最迫切需要解决的问题之一，也是未来真正值得我们担心的重要主题：究竟是技术服务人类还是人类服务于技术？

从全球范围来看，历史上的三次工业革命推动了人类社会进步，也过度消耗了能源，破环了生态环境，为此，德国提出了以智能化为核心的工业4.0计划，中国提出了“中国制造2025”计划，希望通过“创新驱动、绿色发展”的基本方针，彰显科技的人本意蕴，实现人类与环境的和谐共存。这正好回应了皮埃罗的忧虑：技术不应违背我们的初心，而应在所有人的努力下，创造更美好的未来。

皮埃罗在书中介绍的大数据、物联网、人工智能、纳米科技、虚拟现实、生物技术、社交媒体、区块链、太空探索和3D打印等10种新科技的“简史”，信息量巨大，尤其对每项技术的来龙去脉，各领域内知名专家和企业的贡献、商业模式、表现形态等都有详尽介绍。由此，皮埃罗举重若轻地向我们传达了对待科技的正确态度——既不盲目乐观，也不忽视任何火种。

在《人类2.0》中，我们可以直面现实，人类发现了大数据这种新的“石油”，却面临缺乏“大数据思维”造成“数据分析”能力不足的尴尬；对人工智能满怀憧憬而又充满警惕的矛盾心理；对物联网环境下的“地球村”既期待又担心隐私曝光的踟蹰；对后社交媒体背景下新社交的疲惫，以及触摸实体的渴望。同时，也在继续能感受科技交融的巨大能量。例如，纳米技术（纳米机器人）在物联网、生物科技中监测人的身体内部情况（大数据），利用虚拟现实技术丰富社交媒体的形式，利用3D打印技术制造太空探索设备等。

在多种技术的互动交融中，科技不断向人类生、老、病、死的自然规律发起冲击，将实现人类由1.0阶段向2.0阶段的超越。皮埃罗认为由于科学研究的独立和隔离，掌控未来者是那些已经提前部署、研究两种或两种以上技术交汇方式和效果的机构，他们将领跑未来之战。正如硅谷“精神教父”凯文·凯利所说：“未来已经到来，只是尚未流行。”我们不仅需要关注未来的趋势，更需要关注当下技术的缺失，因为它们就是未来。

关于人工智能和生物科技的论述是《人类2.0》篇幅最长的部分，这不仅因为这被认为是硅谷最“热”的科技，也缘于人们对人工智能和生物科技的看法极具争议。皮埃罗认为，“未来将是有机世界和合成世界的联姻，正如未来一定是人类和机器人的联姻”，这涉及伦理、道德、法律还有物种等一系列复杂问题。技术在改变我们生活的物质基础的时候，势必会影响上层建筑。例如无人车在中国面临的困境，就是中国现行的《道路交通安全法》及配套法律体系尚未考虑无人驾驶机动车辆。未来是否有一天，当人工智能的意识觉醒后，我们会为机器人的权益呐喊？当我们用生物科技扮演者“生命设计师”的角色，实现“长生不老”的时候，科技究竟会把人类带向何方？

科技究竟是普罗米修斯之火还是达摩克利斯之剑？科技将怎样重新定义人类？相信读过《人类2.0》的读者能在书中找到各自的答案。

披沙录

《全方位领导力》

风里 陈雪频 包晨星 著

蓝狮子创意策划

中国友谊出版公司

2017年2月出版

本书从心理学角度解读管理和领导力。作者将员工划分成事业型与工作型、奋斗型与宿命型、心型与脑型、主导型和随和型等多个类型，进而探寻员工的内心源动力，再从内心源动力、领导力、中层领导力、情绪健康、风格匹配等角度去阐述到底是什么造就了卓越的领导力。很多人从素质和行为层面解读领导力，并由此形成了各种门派和模型。作者认为，通过分析卓越领导者的特质和行为来归纳领导力容易陷入误区：因为没法抓重点落地。所以，关键还在如何看到卓越领导者和失败领导者的差异。无法实现达成目标、创造不同、培养团队这三个结果的领导者，很难说是有领导力的。商业常以结果论英雄，领导力也须把结果作为重要的考量因素。因此，作者自认这是本没有速成法的书，但希望能给读者提供一些帮助和启发。毕竟，多一种方法论或许就多根手杖，多一个失败案例或许就能多避开一个暗坑。

《股指期货》

风险管理的金融逻辑

蔡向辉 著

人民东方出版传媒

东方出版社

2017年4月出版

加快发展金融期货市场，打造品类齐全、功能完备、安全高效的金融风险管理平台，不但是建设多层次资本市场的重要内容，更是提升金融服务实体经济能力的重要抓手和切入点。而从全球实践经验看，管理不确定性带来的风险，以期货期权为代表的金融衍生品首当其冲。因而，要切实推进金融期货市场发展，就须逾越横在我们面前的认识鸿沟。股指期货2010年上市以来，一直处于舆论的风口浪尖，社会争议不断，观点交锋激烈。在2015年股市巨震中，尤其如此。这既有股指期货因专业性过强而难以理解的因素，也有散户为主的投资者结构影响，既有市场不成熟不完善的地方，也有社会大众传播新环境的挑战。本书从更深层次总结、回顾、反思了我国股指期货上市10年来的起落，重点讨论对股指期货的认识，以及对社会质疑这一现象的认识，在实践层面提出了具体政策建议。

《绝对欲望，绝对奇异》

日本帝国主义的生生死死，1895—1945

（美）马克弟 著

朱新伟 译

三辉图书策划

中央编译出版社

2017年2月出版

研究日本帝国主义是理解19世纪至20世纪上半叶帝国主义之本质的关键，也是更透彻理解中日政治历史关系的关键。本书描述日本如何在短短几十年间跃升为世界强国的经历，作者打破了针对日本帝国主义传统主流解读，反对欧美中心论把“欧美和现代城市的先进理念与技术”作为日本帝国主义权力扩张的唯一动力，深度解析战败前日本所制造的悲惨苦痛和光怪陆离，把批判焦点转向远离权力中心的生命和劳动，区分出了日本帝国主义扩张的三个阶段，每个阶段都有不同的捕获、征用生命与劳动的形式：生命政治，神经政治，死亡政治。

《碱性法则》

1921年发源于奥地利的14天减龄方案

（奥）史蒂芬·多明尼克 著

郑志娟 译

北京阳光博客文化艺术策划

北京时代华文书局

2017年3月出版

弗朗茨·迈尔医生1921年，出版的《消化系统疾病诊断原理》，奠定了迈尔医学的理论基础。二战后，迈尔医生的学生埃里克·劳赫在奥地利威尔特湖畔创办了世界第一家迈尔康体中心，很快发展成欧洲首屈一指的医学中心。现代化饮食方式和生活方式往往导致酸性物质过量，比如紧张的工作、高强度运动、高蛋白饮食等，而酸性物质过量，会损害人的健康，加快衰老。已有理论表明，碱性环境会对这些疾病起到抑制作用。这便是碱性饮食疗法的核心所在。迈尔康体中心一直在实践碱性疗法。迈尔医生认为，当人体出现疾病时，首要任务不是战胜疾病，而是恢复健康，首要条件就是保持身体碱性，学会碱性饮食，让饮食酸碱比例达到1:2。在本书中，现任迈尔康体中心医学总监史蒂芬·多明尼克跟读者分享了迈尔医学的一整套碱性饮食法则，包括10条饮食建议，14天碱性饮食计划以及数十道美味可口的碱性食谱。