黑色系下台阶：雄安概念炒作下的理性之光

2017-04-15 05:38:14　来源: 中国证券报·中证网举报

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（原标题：黑色系下台阶：雄安概念炒作下的理性之光）

近期雄安新区的建设利好提振股票、期货市场相关标的表现，业内预计，新区建设将加速保定、张家口、廊坊一带钢铁产能退出，规模预计在1155万吨，同时在未来几年或将拉动1000-2000万吨需求。供给受限、需求大增预期令黑色系期货品种在上周大幅上涨后回调。本周黑色系继续回落，从雄安概念炒作回归到基本面。

题材炒作是股、期两市的行情特点之一，一些投资者甚至对此类投机乐此不疲。但回头来看，这类行情虽然在行情刚开始发动时火爆演绎，但随着概念落地，多数被“打回原形”。其间不乏追悔莫及的追涨杀跌的投资者。

尤其是在自带杠杆且与基本面亦步亦趋的期货市场炒作中，追涨杀跌风险更加突出。相信在雄安概念首日盲目进场追涨黑色的部分投资者已经尝到了“苦果”。期货市场在受政策、消息影响的同时，更多受到基本面的牵制。尤其是随着期货市场投资者结构不断完善，大量涌现的专业套利机构压缩了盲目投机的获利空间。

从雄安新区建设消息发出后的首个交易日走势就可看出，黑色系期货表现较为理性：即使同样在“雄安行情”中，黑色系产业链上不同品种涨势也出现了分化。在消息发出后的首个交易日，焦煤、焦炭期货涨幅最大，螺纹钢、铁矿石则冲高回落，并在随后的几个交易日中连续下跌。

黑色系期货以下跌乃至大跌“叫板”雄安利好概念的底气，正是来自基本面。据业内人士分析，焦化厂盈利改善、澳洲飓风Debbi令中国澳煤进口滞期、需求改善、成本坚挺等因素是焦煤焦炭表现强势的主要原因；螺纹、铁矿、热卷供应压力突出，需求端在目前的基本面上缺乏亮点，限制了其期货价格涨幅。

但不容忽视的是，雄安新区的建设毋庸置疑将为建材品种带来需求增量，加之此前京津冀一体化的轨道交通规划，对黑色系的利好显而易见。雄安新区的建设对黑色系的影响有两方面，一是在供应端加速去产能（周边地区环保治理令当地钢铁产能退出），二是需求端的增加。从时间角度看，市场预期前者效果较快而后者则是个相对缓慢的过程。虽然雄安新区概念对黑色系的提振不容小觑，但这种利好在短期内却无法体现，最终行情走势还要落脚于资金博弈和供求关系上来。尤其是近期部分项目的冻结，又为部分投机资金泼了一盆冷水。黑色系期货也于近期出现了明显的下台阶行情。

总之，最终价格将回到它该回去的地方。一切脱离基本面的题材炒作，都需要一定的风险承担。投资者仅仅凭一时冲动追高黑色系，可能会付出惨痛的代价。其他牵强的炒作，或也难得善果。在“概念行情”的麻醉中，投资者更要擦亮眼睛。