员工持股计划深度套牢 永贵电器实控人减持套现

（原标题：员工持股计划深度套牢 永贵电器实控人“乘机”减持套现）

买入后就一直在高位站岗的永贵电器（300351.SZ）员工持股计划，只好延期。

根据4月10日公告，经持有人所持2/3以上份额同意和董事会审议，永贵电器2015年员工持股计划存续期决定延长一年。

永贵电器员工持股计划存续期为24个月，即自2015年6月12日起至2017年6月11日止，本次存续期延长至2018年6月11日。但公告还称，如一年期满前仍未出售股票，可在期满前2个月再次召开持有人会议和董事会，审议后续相关事宜。

“很明显，（员工持股计划）套牢了才延期，但我们对公司有信心。”永贵电器相关人士4月10日对21世纪经济报道记者说，“如果延期后还未解套，到时候再考虑是否再延期。”

账面浮亏33.86%

对于2015年员工持股计划的重要性，永贵电器称之为“有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，改善公司治理水平，提高员工的凝聚力和公司的竞争力，有利于公司的持续发展”。

但该员工持股计划却生不逢时。

公告显示，永贵电器董事会于2015年5月27日审议通过员工持股计划议案，并于同年6月12日经公司股东大会审议通过。该员工持股计划委托中信证券设立的“中信证券永贵电器1号定向资产管理计划”进行管理。

值得注意的是，永贵电器2015年员工持股计划通过二级市场买入永贵电器股票的时间，为2015年6月2日至2015年7月3日，而此时正值A股牛市和熊市的分界点，也是永贵电器股价创下历史新高的顶峰阶段。

按照公告，永贵电器2015年员工持股计划规模上限为8860万元，员工参与总人数110人，其中，永贵电器副总经理兼董秘贾飞龙、监事杨润利和车菊红合计出资560万元认购6.32%的份额，其余单个员工起始认购份数为10万元。

永贵电器2015年员工持股计划购买股票数量为230.78万股，占公司当期总股本的比例为0.68%，买入均价为38.39元/股。梦魇般的尴尬在于，该员工持股计划完成股票购买之后，永贵电器的股价就再也没有达到这个买入均价。

截至今年4月10日，永贵电器收盘价为25.39元/股，按其员工持股计划买入均价计算，账面浮亏达到33.86%。

庆幸的是，与大部分实施员工持股计划的上市公司不同，永贵电器2015年员工持股计划并未利用诸如分级资管计划、股票收益互换等结构化杠杆，从而没有出现放大损失的风险。

而截至2015年底，永贵电器共有在册员工1584人，这表明每14.4个员工当中，就有1人因认购员工持股计划份额而陷入浮亏。

不仅如此，永贵电器2016年5月和7月分别实施的发行股份购买资产与非公开募集配套资金，其发行价格分别为30.57元/股与31.55元/股，认购方也一直处于账面浮亏之中。是次发行股份购买资产并募集配套资金，分别发行2047.105万股和2694.14万股

“股价低于定增价，他们（认购方）肯定有意见，但我这边没收到书面的意见。”前述永贵电器相关人士告诉21世纪经济报道记者。

该人士还透露，永贵电器未来不排除继续推出新的员工持股计划，也不排除高管和实际控制人进行增持，“但增持不是公司强加于高管和实际控制人，都必须是自愿的。”

实控人低价减持

事实上，股价欲振乏力的永贵电器，其业绩并不差。

据永贵电器2016年度业绩快报，报告期内公司实现营业总收入95481.19万元，较上年同期增长86.8%；净利润为16651.92万元，比增45.07%。公告称，主要是公司各板块业绩较上年同期均上升，去年收购的翊腾电子科技（昆山）有限公司在6-12月并表。

“去年新能源和通信这两块的增速比较大，但我们的布局是四大板块齐头并进，轨道交通目前比较稳定，只是军工体量比较小。”前述永贵电器相关人士向21世纪经济报道记者表示，“轨道交通和新能源是我们的业绩支撑点。”

按照定期报告，永贵电器的主营是轨道交通、电动汽车、通信及军工的连接器，而其去年并购的翊腾电子，主要产品也是连接器和结构件，公司认为此举是对连接器新领域的突破。

公告表明，翊腾电子作价10.43亿元，交易对方承诺2016年、2017年分别实现净利润不低于8750万元、1.09亿元。此前，永贵电器在接受机构调研时表示，翊腾电子2017年业绩承诺完成问题不大。

而上述永贵电器相关人士认为，只要公司业绩提升，公司股价也会上涨。

但永贵电器的股东却等不及了，纷纷在业绩上升之际减持套现。仅2016年上半年，永贵电器就有4个持股5%以上股东进行大笔减持。其中，浙江天台永贵投资有限公司减持1098万股，使之持股降为9.41%；娄爱芹、卢素珍和汪敏华均分别各自减持566万股，3人持股比例均分别降至4.7506%。

公告显示，上述减持套现股东均系永贵电器实际控制人联席股东，减持均价为26.3元/股至29.773元/股之间，均未达到公司的定增价和员工持股计划买入价。

而对于公司未来的发展，上述永贵电器相关人士表示，公司将围绕连接器领域多元化发展，积极推进对外投资并购，加速对新能源、通讯、军工等连接器应用领域的拓展。

可是，2016年三季报显示，2012年9月上市的永贵电器，首发募资净额为58038.97万元，其中超募资金31220.97万元，但募投的轨道交通连接器建设项目和技术中心建设项目，仍旧没有实现预计效益。