广发基金刘杰：创业板助力中国经济转型

（原标题：广发基金刘杰：创业板助力中国经济转型）

据已发布公司业绩的数据，创业板2016年净利润累计同比增速达39.14%，整体盈利增速明显提升，2016年盈利增速已达2013年以来的最高水平。广发创业板ETF拟任基金经理刘杰表示，经过了2016年估值的被动消化，当前创业板估值相对主板已处于历史较低位置。创业板素有中国版“纳斯达克”之称，囊括国家七大战略新兴行业，助力中国经济转型。

创业板公司去年业绩出众

2016年对于权益类市场来说是一个“小年”。Wind数据显示，受累于2016年初“熔断”的影响，2016年全年A股市场主流指数均为负增长，其中上证综指全年回撤达-12.3%，中证500指数、创业板指数在2016年年内也有较大的回撤。

然而，二级资本市场的颓势却难以掩盖创业板上市公司亮眼的业绩。公开资料显示，根据当前已发布业绩数据上市公司的口径，2016 年全年A股、中小板和创业板净利润累计同比增速为17.19%、38.31%和39.14%，整体盈利增速明显提升，其中创业板企业业绩增速迅猛，2016年盈利增速已升至2013年以来的最高水平。

特别值得一提的是，在创业板603家上市公司中，具有高成长性的公司群体不断扩大，创业板囊括高成长上市企业的优势进一步体现。据媒体报道，2016年度83.9%的公司实现营业收入的同比增长，75.0%的公司实现了净利润的同比增长，皆高于2015年度同期表现，其中，29.7%的公司净利润同比增长超过50%。同时，涌现出一大批具有较大影响力的行业龙头企业。目前，创业板上市公司中已有6家营业收入超100亿元，7家公司净利润超10亿元。

国泰君安证券认为，2016年以来，创业板整体盈利稳定增长，但由于风险偏好下降、市场对创业板高增长预期较充分等原因，中小创股价走势较弱，整体表现为估值的被动消化。回溯创业板和主板的估值水平变化可发现，截至2017年2月，创业板动态市盈率已经从2015年最高峰时超过140倍回落到58倍（同期主板动态市盈率仅从22.5倍下降到18.5倍）。创业板估值的“消化”，将有利于市场风险偏好回暖后的行情展开。

Wind数据显示，历史上创业板指数与沪深300指数的估值比在3-8倍之间。目前这一比率已达到3倍附近，且当前市场行情下，创业板指日均换手率不足2%，也为历史较低位置。

创业板公司代表经济转型新趋势

对标创业板上市公司的创业板指数素有中国版“纳斯达克指数”之称，是深交所多层次资本市场的核心指数之一，由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成。创业板指数的行业结构与中国新经济转型方向高度一致，广泛覆盖新一代信息技术、新能源、绿色循环产业、高端装备制造、生物医药等新兴行业，样本股中“国家七大战略新兴产业”权重占比高达八成。

广发创业板ETF基金经理刘杰认为，当前中国经济处于经济结构转型时期，与1980年代的美国有许多相似之处，美国在经历了1970年代滞胀的结构性危机后，从1980年代开始通过税制改革、加大科研投入、开展尖端科技研究等方式，大力调整产业结构，使得美国以信息产业为代表的高新科技产业得到迅速发展，并推动美国经济在短期内迅速走上复苏之路，美国高新科技产业GDP占比由1980年的8.30%上升到2015年的12.2%，制造业则由20%下降到12.1%。中国经济经过多年的发展，已取得了很大成果，并涌现了一批享有国际声誉的高科技企业。但是，高新科技产业对GDP的占比仅2.28%，制造业的占比虽有下降，仍然高达29.74%。毫无疑问，中国高新科技产业仍是未来的发展趋势，且发展空间广阔。

“创业板指数就是中国版的纳斯达克指数。”刘杰表示，目前无论是宏观经济环境，还是市场结构与指数构成方面，创业板指与过去的纳斯达克100指数都较为类似。在美国经济结构转型的过程中，纳斯达克指数的地位也在不断提升。在2008年国际金融危机后，美国进入了科技创新的2.0时代，而纳斯达克指数在近7年中有6年跑赢标普500指数，凸显出新兴经济在经济转轨期的优势。

广发指数军团再添新员

近日，广发基金旗下以创业板指数为跟踪标的的ETF指数基金——广发创业板ETF正在发行中。该基金以创业板指数为跟踪标的，Wind数据显示，自基日（2010年5月31日）至2017年2月28日，创业板指数累计涨幅达98.02%，平均年化涨幅达16.17%，近1年以来波动率均值达29.97%，体现了指数高风险收益特征的特点。

当前海外ETF市场发展火热，截至2015年年底，美国ETF规模已超过2.7万亿美元，是养老金及机构资产配置中重要的底层资产，中国未来的指数基金仍有较大的市场发展空间。据悉，为帮助个人及机构投资者更好地利用指数基金进行短期的波段操作和长期的资产配置，广发基金整合旗下数十只指数基金，推出了全新的“广发指数C军团”计划，助力投资者以低廉的费率和便利的投资方式，与资本市场共同成长。

公开资料显示，加上正在发行的广发创业板ETF，目前广发基金旗下共有37只指数基金。如按标的资产类别进行划分，则广发指数军团共涵盖8只宽基指数、14只行业指数、6只主题指数，以及1只策略指数、1只债券指数和7只QDII指数。如按指数基金种类进行划分，则共有13只ETF基金、2只分级基金、以及11只C类份额基金。尤其值得一提的是，指数基金C类份额最大的特点在于0申购费，以及持有期7天以上0赎回费，适合投资者进行中短期的波段操作。

广发创业板ETF基金经理刘杰表示，创业板是中国新经济的代表，与美国纳斯达克类似，是经济转型最大的受益者。虽然二者相对其所在市场的传统产业指数具有一定的估值溢价，但产业发展的方向性趋势及成份公司的高成长性使得指数长期走势要远优于以传统产业为主的指数。而且，目前创业板指数经过一轮风险释放后，其相对主板市场的估值已处于历史较低位置，是相对较优的介入时机。由于创业板公司均处于高速成长期，自身面临的非系统性风险较大，投资者选股也有一定的难度，故可采取组合投资的方式进行布局。目前广发创业板ETF（代码：159952）正在发行中，ETF具有管理费率低、跟踪误差小等优点，看好创业板未来发展前景的投资者可关注。