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（原标题：麦肯锡:过去十年六成中企跨境并购未给买家创造实际价值）
麦肯锡:过去十年六成中企跨境并购未给买家创造实际价值
21世纪经济报道 姚瑶 上海报道
2017-04-05 23:28
据麦肯锡4月5日发布的报告显示，过去十年约60%的中企跨境并购并未给买家创造实际价值。
麦肯锡《中企跨境并购袖珍指南》以自2005年以来的中企跨境并购为研究范围，在剔除了部分公开信息很少的交易后，对余下的500多宗交易进行了分析。研究显示，以当初交易双方定下的目标是否得以实现这个标准来看，中企过去十年的跨境并购成绩并不如意。约60%的交易，近300宗，约合3000亿美元，并没有为中国买家创造实际价值。
收益最差的当属 2000年代后期的能源类收购项目。过去十年间43%的跨境并购交易(即217宗，占中国对外投资总额的56%)与自然资源相关。然而，在大多数交易达成后，大宗商品价格都维持在低于收购价的水平。据麦肯锡研究发现，其中84%的交易(占总交易额的89%)的平均亏损为期初投资的10% 。
第二类收益较差的是中企收购海外上市公司类型的交易，尤其是收购少数股权的交易，大部分交易集中在金融服务和电脑电子行业，平均亏损为期初投资的30%左右。受创最重的当属零售业和专业服务业的少数股权收购交易，平均亏损为期初投资的70%。
麦肯锡报告指出，回顾所有跨境并购，发现控股比例对投资的成功与否的确很重要。在505宗交易当中，34%为非控股类投资，其成功率仅为约30%。对于控股类投资而言，成功率高达45%。
（编辑：赵海建）
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本文来源：21世纪经济报道
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王晓易_NE0011
