网易首页 > 财经频道 > 正文

“布道者”阚治东:IPO发审权应该下放

2017-03-31 05:37:42 来源: 21世纪经济报道 举报
0
分享到:
T + -

(原标题:“布道者”阚治东)

“布道者”阚治东

绛红色的窗帘被放下后,屋子里瞬间暗了,65岁的阚治东一身藏青色西装,坐在上海四川北路东方汇富宽大的办公室里,在聚光灯的照射下,拉出长长的影子。

这天是3月17日,一个寻常的周五交易日下午,上证指数刚刚结束四连涨,以3237.45点收盘。

“我离开证券业好多年了,现在做股权投资,和资本市场紧密关联,因为退出渠道主要也是资本市场。”一副金丝眼镜背后,阚治东目光灼灼。

与管金生、尉文渊等一批证券业创始人的低调不同,这位参与1990年代上海证券交易所创立的拓荒者,2005年以创投界为突破口,成为深圳东方汇富创投总裁,高调回归资本江湖。

IPO发审权应该下放

“现在的资本市场,和当初完全不是一个等量级水平,早年我们干的是初创市场,从最初的 老八股 (上海最早的8只股票)发展到几百股,市值很小,但是今天,市场每天的交易量都在千亿元以上。”阚治东回忆。

20世纪90年代,他曾亲历中国证券发展史上的多个第一:参与发起设立上海证券交易所,主承销第一只A股、第一只B股;发行第一张金融债券;设立第一个证券交易柜台,而现在,IPO提速时代正在到来。

自2015年重启IPO至2017年2月,沪深两市共305只新股上市,几乎以每天3家的高节奏发行。

“我们明显看到IPO审核速度是加快的,不过我认为不必夸大市场影响,毕竟市场需要新鲜血液的补充,前几天我参加深圳市创业投资同业公会的活动,深圳市金融办和深交所的领导,还在探讨创投的退出渠道。”阚治东表示。

不过,他并不认为新股发行数量和频率的悄然加快,就意味着IPO注册制的到来。

“注册制应该能带来根本性的改变,而不是简单看IPO数量和频率多少,还是看发审权在哪里”,阚治东认为,将发审权由监管层下放到各个交易所,是成熟市场的通行做法,“前一两年,IPO注册制引发很多争议,甚至恐慌,很多人认为注册制意味着股票无限制发行,导致股价全面下跌。但从我的角度,注册制绝对不是企业申请就可以上市。”

阚治东拿高度市场化的香港证券市场举例,“上市企业也要递交材料,保荐商要审,律师要审,最后上报香港联交所,联交所还会提出很多问题,最后审核通过后,才能去挂牌交易。我相信,即使今天实行注册制,上交所、深交所的权力下放到哪里(也有分寸),也绝对不会不做内审。”

为什么支持注册制?

阚治东认为,这更符合国际市场以及各个交易所之间的运作模式。“其实,交易所就是一个公司,香港联交所、美国纽交所、东京证券交易所都上市了,这些交易所就像一个个大商场,人们进去消费的东西是股票、债券等,相信每个交易所都会选择最优秀的商品进行销售。”

而注册制的好处在于企业有更大选择权,“企业去哪个交易所,应该出于自身发展考虑,而不是计划性分配。”

相比于拥有200多年历史,坐拥资本市场头把交椅的美国股市,年轻的中国A股更像一列高速行进的火车。截至2017年1月,A股上市公司总数3087家,总市值超51.7万亿。

不过,随之而来的是对这几类市场准入门槛高低以及估值悬殊的质疑。

对于阿里、京东等本土互联网企业纷纷赴美上市,阚治东表示,“主要还是国内对上市公司的政策限制(连续三年盈利3000万),很多互联网企业,前期累积用户和大数据,这些过程都要烧钱,所以前期不盈利,不能在国内上市。”

阚治东呼吁,对于略有盈利的新兴企业,应该放开门槛,鼓励其上市。事实上,他接触的不少企业对此呼声强烈,“一些企业利润可能目前达不到连续三年盈利3000万,但是可以达到连续三年盈利500万,这些企业是不是能够尽快上市?条件是不是可以修改?这样说不定可以再造一个BAT”。

对于上市城商行的张家港行(002839.S2)和重庆银行(1963.HK)估值差异,阚治东则笑着解释,“香港市场较成熟,而A股市场具有高成长性。这个背景下,就会导致A股上市公司市盈率普遍比港股高”,但他认为,“只要在供求关系下的价格差异都是合理的”。

此外,阚治东对新三板专板泼了冷水,“大家对新三板转板的预期正在降温”,“一万多家新三板公司,符合转板条件的起码有好几百家,怎么可能一下子转过去,从我的角度看,难度系数很大。”

PE领域的“混改”

2005年创立至今,阚治东的东方汇富几乎覆盖了PE的所有阶段:天使基金、大学生创业基金、风险投资基金、企业扩张期的并购基金、pre-ipo基金。目前,东方汇富共有30个创投团队,每个团队管2-3只基金,已投资项目超过200个。

面对10万亿规模的PE白热化竞争,深耕区域、跟随国家产业政策,与政府和大型社会资本合作,成了东方汇富的投资逻辑。

“我们把团队放在贴近项目的区域,上海、安徽、广东、广西,在青海、甘肃也有布局,大部分拿第一手项目。”阚治东提到,他们更倾向于和政府,或者有政府背景的国有投资集团打交道。“甘肃兰白基金,我们是和兰州市和白银市政府合作的”, 为了体现一带一路的政策特点,他们甚至考虑把广西团队改名成“亚太汇富”。

在阚治东看来,所有的投资围绕一个原则展开: “允许有失败的项目,不允许有失败的基金。”

不过,阚治东似乎急于和一些流水线式生产的“PE工厂”划清距离,“我们和他们的风格完全不一样,我们没必要扫街,我们的团队在安徽高新区入驻8年,高新区有多少企业,这个企业今年状况怎么样,去年状况怎么样,我们了如指掌。”

但是,乐视似乎成了一个意外。

2015年5月13日,乐视体育宣布首轮融资8亿元,其中A轮由万达投资领投,A+轮由云峰股权投资领投,东方汇富等7家机构和个人跟投。其中,东方汇富投资及其关联方合计持股6.34%,此后,东方汇富还跟上乐视体育B轮融资,并向乐视手机豪掷8000万美元。

对于上述举动,阚治东坦承,“我们的确给乐视手机投了8000万美元,乐视体育投了,既然当时我同意投了,也就承认当时的选择”。

不过他也告诉21世纪经济报道记者,“总体而言,我对高市盈率、长期亏损、要价很高的项目并不支持,这可能和我们团队的年轻投资者之间会产生一些分歧,当然我也相信他们对新生事物,对未来的行业前景敏感性比我更强。”

眼下,2000万辆共享单车的风口正打开,但是背后的资本推手,颇耐人寻味。

“自行车行业就是一个产能过剩的行业,现在的管理又不规范”,阚治东并不看好这个凶猛扩张的行业, “这个行业的发展势头,不亚于当年的滴滴和优步,但是目前,我没有看到它的持续性”,抽着烟的阚治东凝思回答。

钟齐鸣 本文来源:21世纪经济报道 作者:朱艺艺 责任编辑:钟齐鸣_NF5619
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 热点
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 科技
  • 军事
  • 汽车

美使馆人员涉嫌性侵至少23名女性,保存400个视频照片

新闻 雷蒙德 性侵
| 海外网
8小时前
289 跟贴289

棕熊夜袭西藏武警部队军营 钢牙利爪铁栅栏也难挡

新闻 武警部队 西藏
|
海客新闻
4小时前
190 跟贴190

六旬男子花数百万养儿5年发现非亲生 前妻涉诈骗罪被刑拘

新闻 诈骗罪 刑事拘留
|
红星新闻
6小时前
48302 跟贴48302

重庆一土豪患绝症坐直升飞机在天空撒3000万?真相来了

新闻 重庆一土豪患绝症坐直升飞机在天空撒3000万 吸食毒品
| 新京报
8小时前
77 跟贴77

两岸进入准战争状态?解放军计划拿下东沙岛?国台办回应

新闻 国台办 台独
| 海外网
19小时前
4912 跟贴4912

#警方通报男子单手飙车时速255公里

新闻 飙车
|
现代快报
10小时前
3633 跟贴3633

电影《金刚川》中的志愿军武器:成建制苏制武器

新闻 苏制 志愿军
|
澎湃新闻
5小时前
130 跟贴130

2250万贷款未收到却被要求还贷 商人起诉包商银行

新闻 包商银行 贷款
|
上游新闻
5小时前
1193 跟贴1193

孟晚舟案:加拿大警员承认用错误内容获得法官逮捕令

新闻 孟晚舟 加拿大
|
央视新闻客户端
2小时前
590 跟贴590

系好人生的第一颗纽扣

新闻 系好人生的第一颗纽扣 习近平
|
人民日报客户端
4小时前
240 跟贴240

专家:中国制裁美企有3个目的 把波音分别对待有深意

新闻 导弹 f-16
|
观察者网
5小时前
431 跟贴431

美国对台的新军售和中国的新制裁:波音客机被放过

新闻 导弹 f-16
|
观察者网
11小时前
2 跟贴2

希腊一艘扫雷舰被5万吨级货轮撞为两段 两人受伤

新闻 舰艇 军舰
|
环球网
8小时前
5460 跟贴5460

惊魂!记者深入纳卡前线反坦克导弹突然擦顶飞过

新闻 导弹 纳卡
|
环球网
9小时前
62 跟贴62

印媒:2022年将设5个战区 针对中国、巴基斯坦

新闻 印度防务
|
观察者网
9小时前
52 跟贴52

16岁男星被曝与20岁女生网恋开房? 聊天记录遭曝光

新闻 张铭浩 tfboys
| 前娱后浪
4小时前
1279 跟贴1279

联播+丨数说“十三五” 看我国发展新引擎

新闻 数说 引擎
|
央视网
4小时前
33 跟贴33

女星穿“情趣内衣”被喷上热搜:中国女孩,不敢性感

新闻 情趣内衣 柳岩
| 前娱后浪
21小时前
1706 跟贴1706

重庆女子明知自己得艾滋 3年来还不停卖淫

新闻 卖淫 犯罪
|
中国检察网
23小时前
1302 跟贴1302

四川一小学生遭老师体罚 口吐白沫身亡 死因鉴定出炉

新闻 体罚 老师
|
津云
1天前
97346 跟贴97346

大陆可对美台实施终极警告:摧毁台湾新部署的美国进攻型武器

新闻 美国 台湾
|
环球时报
14小时前
3194 跟贴3194

黄冈一海鲜市场疑似查出新冠病毒?官方回应:假的!

新闻 新冠病毒 肉类
|
掌上黄冈
3小时前
263 跟贴263

女婿病亡后家人争房,开庭前一晚老丈人杀害亲家母

新闻 杀害 李玉凤
|
红星新闻
19小时前
8736 跟贴8736

韩国也要造航母:4万吨级号称能"应对四面八方威胁"

新闻 韩国 舰船
|
环球网
4小时前
0 跟贴0

轻松一刻:职业"闻臭师"年薪50万!每天闻600吨臭物

新闻 闻臭师 螺蛳粉
| 轻松一刻
23小时前
3070 跟贴3070

推同伴下水女子父母:她精神状态不好 近年无来往

新闻 溺亡 闺蜜
|
现代快报网
19小时前
340 跟贴340

【在习近平新时代中国特色社会主义思想指引下——育新机 开新局

新闻 习近平 中国特色社会主义
|
央视网
4小时前
2 跟贴2

玛莎拉蒂成都街头非机动车道撞死山区教师,肇事司机态度激怒家属

新闻 玛莎拉蒂 成都
|
封面新闻
1天前
88797 跟贴88797

两亿中国老人,走失在二维码里

新闻 智能手机 手机
| 网易谈心社
1天前
169 跟贴169

小情侣穿和服西湖边拍照被阿姨教育

新闻 和服 西湖
|
易视频
19小时前
2263 跟贴2263

50000吨货轮撞上750吨军舰,军舰直接被拦腰切成两半

新闻 军舰 舰艇
|
环球网
8小时前
0 跟贴0

新疆疫情暴发地查明 专家:无症状也可成超级传播者

新闻 感染 呼吸道
| 中国新闻周刊
20小时前
36235 跟贴36235

吃全麦面包一个月,我胖了十斤

新闻 面包 面粉
| 网易槽值
1天前
486 跟贴486

辽宁6岁女童疑遭生母与男友虐待,抚顺检方将对二人提起公诉$2020

新闻 虐待 离异
| 新京报
4小时前
333 跟贴333

孟加拉国出现三次感染新冠的病例 症状更明显

新闻 感染 孟加拉国
|
澎湃新闻
19小时前
1251 跟贴1251

专家:中国被美扒了两层皮 还有人妄想中国做美国助手

新闻 美国 苏联
|
观察者网
1天前
1237 跟贴1237

长沙“无人认领”别墅71栋找到业主 有业主称没钱装修

新闻 别墅 别墅区
|
上游新闻
1天前
82240 跟贴82240

在全球封城时间最长的城市里,我从自行车上找自由

新闻 封城 墨尔本
| 看客
2天前
16 跟贴16

美售台进攻性武器增多,让台湾从"堡垒"变"豪猪"?

新闻 导弹 武器
|
澎湃新闻
1天前
1209 跟贴1209

空客“超级大白鲸” 会笑的大飞机

新闻 大白鲸 空客
| 网易航空
3小时前
0 跟贴0

詹姆斯:遗憾没能和波波维奇合作,再也不会尊重禅师

体坛赛事风云录
2020-10-28 18:17:22

注意!交管12123处理3分以下违法不计分政策取消!有地方已实行!

赣南日报社
2020-10-27 09:25:45

“男女关系发生以后,第一句话都说的啥?”哈哈哈哈,我tm眼泪都笑出来了

体坛赛事风云录
2020-10-26 13:30:04

“政法虎”王立科投案第二天,省委副书记给全省政法系统布置任务

政知新媒体
2020-10-27 17:07:03

哪些省份是打工者主要流出的省份?

我就是我是不一样的火
2020-10-28 10:13:55

和战士比肌肉的特战旅政委武仲良,已升少将!

八一视点
2020-10-28 11:38:52

当代大学生遭遇骚扰实录:“6500,做一次”

健康知识分享君
2020-10-28 09:13:08

无意间发现丈夫和妹妹的秘密,妻子偷天换日,揭开尘封30年的真相

子曰情感
2020-10-28 00:04:39

外地人来广东吃喝迷惑行为大赏

风味人间
2020-10-28 11:42:29

疯了!浓眉续约条件曝光,签约潜力巨星,顶替詹姆斯争冠!

体育课副班长
2020-10-28 14:44:15

戴高乐为何是法国最伟大的总统,光是遗嘱就能秒杀其他总统

古今中外历史说
2020-10-28 06:57:12

亚美尼亚无人机被击落,关键零件让美军心惊,果然是来自厦门赫星

今日军事看点官方
2020-10-27 11:05:30

56岁基努·里维斯剪寸头啦!回复30岁男神颜值,却害羞地戴上帽子

AE型男阵营
2020-10-27 22:16:09

“工地里捡的耳机,连喇叭都没有,为啥有人出价4位数想收购?”

八姐论八卦
2020-10-28 11:33:19

比卖法拉利Gucci还暴利!意大利首富藏身中国20年,挣得上千亿身家

科技续航官
2020-10-28 09:08:14

蚂蚁集团刷新中国首富榜,马云身家835亿美元冲击全球第6大富豪

时代财经
2020-10-27 16:49:30

为什么国外程序员钟爱Mac?竟然是这个原因~

网罗科技要闻
2020-10-28 12:52:07

河南省政府新任免一批干部

网信商丘
2020-10-28 18:25:19

伟大!190cm不到的分卫为何只有米切尔能成功?臂展太惊艳了!

体坛赛事风云录
2020-10-28 16:15:22

利空!上市公司发布重大利空

钱包那些事儿
2020-10-28 08:48:50
2020-10-28 19:48:59
+ 加载更多新闻
×

【TED】怎么就你减肥比别人难

热点新闻

态度原创

网易号

查看全部
阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页