网易财经3月29日讯 辉山乳业（06863.HK）24日股价暴跌85%之后，杨凯作为第一大股东，同时也是辉山乳业第二大银行债权人的九台农商银行（06122.HK），在27日开盘后，股价直线下跌，跌幅达8.71%，当日成交额达9909万港元。网易财经发现，辉山乳业高层多人曾是杨凯在隆迪粮食的旧部，杨凯的妻子葛坤大专毕业就进入了他担任高管的公司。而除了参股九台农商银行，杨凯掌控下的“辉山系”旗下子公司众多，大多集中在乳品业和牧业，融资租赁、保理等领域才刚刚进入，鲜有水花。
根据媒体报道，目前辉山乳业债权人委员会已经成立，债权人委员会会议要点是：请各债权人不抽贷、不压贷、不起诉。而27日债权人与杨凯的谈话要点包括：“上市公司体系内和体系外所有债务辉山乳业都会承担，请各个债权人续期、展期。再卖一期产品。”
辉山乳业债权占六成九台农商银行去年净利润
从港交所数据可以看到，1月12日九台农商银行上市之日，辉山乳业董事长杨凯出资5.38亿港元，以发行价4.56港元买入1.18亿股九台农商银行H股，占后者所发行H股比例为17.88%（占公司全部已发行股份约3.4%）。据彭博报道，上述交易是杨凯通过其在香港控制的Champ Harvest Ltd.（冠丰有限公司）实现的。值得一提的是，有关杨凯的这一股权关系并未在九台农商行的年报中体现。
Champ Harvest（冠丰）于2011年1月20日于英属处女群岛注册成立。2个多月后的3月31日，辉山乳业于开曼群岛注册成立。
在九台农商银行最新的公告中，其向辉山乳业之附属公司提供过两笔合计13.5亿元的融资。 第一笔融资的本金为7.5亿元，到期日为2021年12月；第二笔融资的本金为6亿元，借款日为2017年3月7日，到期日为2017年6月，由辉山乳业就第二笔融资进行担保。公告中并没有说明该两笔借款的利率。不过，九台农商行被辉山乳业亏欠的这13.5亿元债权，已经占到其去年净利润规模的近六成。
最早的信息中，截至2016年9月，辉山乳业的银行授信余额140.2亿元，其中信用免担保15.5亿元，担保贷款103.5亿元，抵押贷款21.2亿元。授信金额最大为中国银行，金额33.4亿元；第二为中国工商银行，金额21.1亿元；第三为九台农商银行，金额18.3亿元。
根据网易财经之前的报道，与辉山乳业今日资金链断裂不同的是，在其上市之路上还是有不少知名投资者进入。层层穿透后，新世界发展（00017.HK）创办人郑裕彤、伊利股份（600887.SH）、内地富豪昝圣达以及中粮均在其最早的股东之列，外资也成为其早期的资本来源。不过，郑裕彤2015年4月卖出辉山乳业股票，杨凯当时透过Champ Harvest Limited花费22.36亿接盘12.85亿股,占公司全部已发行股本约8.97%,该价格相当于每股1.74元。伊利也将持有的股份在2016年4月下旬悉数转让，涉及145,202,000股普通股股份，交易价格近4.2亿港币。
杨凯与葛坤等多位高管结识于隆迪粮食
除了入股上市公司，杨凯深耕沈阳，旗下“辉山系”公司众多，而已经“失联”的葛坤一直是其中的关键人物。
在辉山乳业的公开资料中，杨凯和葛坤是一致行动人。而根据财新的报道，葛坤是杨凯之妻。网易财经在辉山乳业发布于2013年的招股说明书中找到，杨凯先生，55岁（2013年）；葛坤，38岁（2013年），可以看到，两人年龄相差了17岁。
根据辉山乳业的回复公告，葛坤主要负责集团的销售及品牌建立，人力资源及管治事务。辉山乳业上市后，其还负责监督管理集团财务和现金业务(包括支出)以及维持同管理集团与其主要银行的关系。在去年12月的浑水报告之后，其于上述工作的压力变大。3月21日，杨凯收到一封葛坤的信件，指出最近的工作压力对她的健康造成伤害，她会休假且希望现阶段别联系她。之后董事会便一直无法联系到她。
而就在21日，“杨先生还注意到本公司于数个银行的还款延迟。鉴于集团的大量银行贷款受限于每年续贷，杨先生向辽宁省政府请求协助。”
葛坤1996年7月取得沈阳市广播电视大学涉外实用文秘专业普通专科文凭，并于1997年12月获得辽宁大学汉语言文学专业本科自学考试毕业证书。取得大专学历后，她于1996年11月至2002年10月期间于沈阳隆迪粮食制品有限公司（前称沈阳中成粮食制品有限公司，下简称“隆迪粮食”）先后出任总经理秘书、副总经理及总经理职务。
葛坤应该正是在这里认识的杨凯。因为杨凯1992年7月至2002年11月期间担任隆迪粮食的副董事长、董事兼总经理。根据天眼查，隆迪粮食成立于1992年，注册资本1000万美元，属于中外合资，目前的法人正是葛坤。
在辉山乳业的招股说明书中，网易财经注意到，2013年3月9日，辽宁辉山乳业以现金代价人民币10万元向隆迪粮食收购沈阳丰乐生态农业科技有限公司的全部股权。而对隆迪粮食的备注是：一间由葛女士间接全资拥有的公司，其中权益乃代表杨先生持有。
除了葛坤，辉山乳业的高管，至少还有两位有过在隆迪粮食的工作经历。比如公司副总裁尹东利，他于1997年7月加入隆迪粮食，担任原职直至20 02年11月，之后加入了沈阳隆迪食品有限公司，后者在2012年9月变更为辽宁辉山乳业集团有限公司。
另一位副总裁王欣宇，于2001年6月至2002年7月期间担任隆迪粮食的销售部主管，之后她去往沈阳乳业担任副总经理。
此外，在杨凯投资版图中的另外一个关键人是徐广义，他在上市时担任执行董事一职。根据公告中的简历，他于1998年10月至2002年10月期间出任沈阳隆迪高科技粮食制品股份有限公司质量控制部主管及副总经理助理。这家公司的股东之一正是隆迪粮食，不过，根据工商资料，这家公司注册于2000年8月。
在最早的包括杨凯在内的5名执行董事中，与他年龄更为接近的郭学研（48岁，2013年）曾在恒大然供职了21年（1990至2011年），曾历任恒天然华东及华北销售经理、中国全国市场营销经理及总经理、商务发展部总经理以及恒天然于中国投资的合营企业石家庄三鹿集团股份有限公司及模里西斯商台纽股份有限公司台湾分公司董事会代表。在2013年44岁的苏永海则来自毕马威，并出任过毕马威中国沈阳办公室高级合伙人。
或许正因为2013年上市时公司高管和董事多是杨凯的旧部，在辉山乳业2016年年报中，公司高管几乎没有发生变化。有一位独立非执行董事发生变化，但前后二人都曾有在毕马威的工作经验。除此之外，只有郑志恒的离开，而他是郑裕彤次子郑家成的儿子。在郑裕彤卖出辉山控股的股份后，他的离开也顺理成章。
庞杂的辉山系：以乳品业、牧业为主
网易财经发现，“辉山系”的公司较为庞杂，上文提到的葛坤、徐广义、苏永海的名字也频繁出现。如下图所示：（图片来自天眼查）
粗略梳理这些公司，大部分都是与乳品业、牧业相关的公司，此外还涉及生态农业、融资租赁、国际贸易、保理等领域。
此前市场曾传出大股东杨凯挪用30亿元资金用于投资沈阳房地产的消息。不过在辉山乳业的回复公告中，“杨先生断然否认所有以上说法。”
但杨凯应该是有涉足房地产行业的，在根据招股说明书中，提到杨凯在2009年成立了由其实际持有90.5%权益的辽宁辉山控股(集团)有限公司。辽宁控股的初步注册资本为2000万元。而杨凯“当时对辽宁控股的出资由其在中国的其他业务投资(包括房地产投资)产生的个人财务资源提供资金。”
此外，2006年11月，杨凯、沈阳高新创业投资有限公司共同注册沈阳永丰房屋开发有限公司，后该公司股东变更为杨凯一人。2008年，永丰房产出资人变更，刘朝滨取代杨凯，成为唯一出资人兼法人。根据新京报报道，位于沈阳市沈北新区的香格里拉楼盘便是由沈阳永丰开发的。该楼盘位于沈北新区，总建筑面积130万平方米，于2008年开始销售，该楼盘主要是洋房和别墅。
在除去杨凯企业版图中与乳业、牧业相关的企业后，再来看看他在其他领域的投资。
辉山新能源科技（辽宁）有限公司是一家比较新的公司，成立于2016年12月，注册资本1000万元，杨凯是法人。此外，还至少有辽宁辉山凌空新能源集团有限公司（注册资本23823万元，成立于2015年6月，法人为杨凯）等冠以“新能源”的公司。
而辉山（上海）融资租赁有限公司和辉山（深圳）融资租赁有限公司分别成立于2016年7月和11月，注册资本分别为1.7亿元和2亿元，法人都是葛坤，这两家都是辉山乳业（中国）有限公司直接投资的。不过在网上，很难找到有关两个公司项目的信息，在天眼查上，他们的对外投资均为0。
接下来，辉山（上海）国际贸易有限公司和辉山（深圳）国际贸易有限公司分别成立于2016年6月和11月，注册资本3亿元和1亿元，法人同样是葛坤，同样是辉山乳业中国直接投资的。
而辉山（深圳）商业保理有限公司成立于2016年11月，注册资本2亿元，法人同样是葛坤，由辉山乳业中国直接投资。
可以看到，在乳业、牧业以外的领域，杨凯多是在2016年及以后才开始布局，法人一般由葛坤担任，不过这些公司，目前都还没太大的动作。
（网易财经 马莉 bjmali1@corp.netease.com）
重点推荐
更多精彩资讯请点击 网易股票 >机构看盘
百战经典
牛人论股
本文来源：网易财经
责任编辑：
王宏贵_NF7326
