绩优基金多持积极操作风格 外向型出口企业或好转

（原标题：绩优基金多保持积极操作风格）

基金年报陆续出炉。截至昨日，有超过30家基金公司披露了旗下共计1332只基金年报，其中不乏上年业绩优异的基金。从这些基金的年报中，不仅可以窥见其投资策略，与四季报相比，也可看到各位明星基金经理对后市的最新展望。

操作风格仍然保持积极

经历了去年年初股指熔断与年末债市去杠杆引起的流动性紧张，去年市场表现整体低迷，但多数基金操作风格仍保持积极，有些基金取得了不错的收益。

安信价值精选注重基本面和估值的思路，使其获得了较为理想的收益，以8.49%的成绩跑赢同期股票基金平均收益-9.11%。其年报显示，截至期末，股票所占总资产比重达到91.72%，其中58.45%分布在制造业，其余平均分配在金融业、TMT、建筑业和批发零售业。重仓股前十名为宁波银行、伊利股份、长安汽车、亨通光电、格力电器、华东医药、晨鸣纸业、清新环境、济川药业和碧水源。

从国泰生益灵活配置A的年报来看，该基金以绝对收益策略为主，保持了一定仓位参与新股申购，但由于债市的大幅回撤，年末净值有所回落，以13.37%的收益率领先同期灵活配置基金平均收益4.75%。报告期末，其股票所占净值比例仅为1.13%,分布在建筑与金融业。

去年债基冠军东方添益债券以7.28%的收益率，跑赢同期债基平均业绩（-1.62%）8.90个百分点。从年报来看，该基金操作灵活，主要投资中短久期、高收益的信用债，去年春节大幅参与了长端利率债波段机会，节后置换为中短期信用债；二季度适当调升组合仓位及久期，获得了超额收益；四季度适时根据市场变化降低仓位和久期，根据不同品种之间利差做出策略调整。

外向型出口企业或有好转

从基金年报中不仅可看到各家基金公司的投资策略，还能看到各位明星基金经理对后市的展望。“基金年报一般在一季度末到二季度初公布，跟年初公布的四季报相比，里面涉及到的基金经理对后市展望和投资观点，多是公布前不久写好的，具有参考价值。”有业内人士表示。

“今年二季度开始，经济增长会承受一定的压力，主要是因为房地产销售受到调控影响较大，带动房地产投资增速较快回落。”国泰生益灵活配置A基金经理李永梅认为，通胀将进一步小幅上行，这使得货币政策边际收紧，2017年整体流动性趋紧，无风险利率难以继续下行。

在东方添益债券基金经理徐昀君看来，2017年国内宏观经济或呈“前高后低”态势，宏观弱、微观强，通胀中枢或将上移。房地产投资趋弱或于二季度以后凸显，基建方面预算内财政对其推动力度较弱，PPP发力程度值得观察；外向型出口企业或有好转，但美国的贸易保护政策将带来较大不确定性。

安信价值精选基金经理陈一峰指出，2017年的市场难有大幅行情，但仍存在结构性机会，看好PPP产业链、石化产业链中的优秀股票，以及高端装备、新能源汽车、TMT和医药生物等行业中具有真实成长逻辑的优质个股。