航空巨头忙混改国航正与国泰商讨深层次股权合作|美航|达美航空|天合联盟|中国航空

航空巨头忙混改国航正与国泰商讨深层次股权合作

分享至

（原标题：南航或引美航入股国内航空巨头忙混改）

这是继达美航空成功入股东航后，国内航空公司又一起引资混改的案例。值得关注的是，美国航空与达美航空系全球最大的两大航空巨头，其对标牵手国内两大航空公司耐人寻味。

3月23日，南方航空A、H股突然停牌。当天有美国媒体援引知情者消息称，美国航空正与南方航空进行深入商谈，拟斥约2亿美元入股南航。南航当晚发布公告坦陈，正在筹划重大战略合作事项，不过并未披露战略合作对象是否美航。

21世纪经济报道记者从不愿透露姓名的知情人士处获悉，事实上除了美国航空，法荷航亦已经苦追南航多时，未知是否会同期获得股权合资的机会。除了南航以外，记者还了解到，国航目前也正与国泰航空商讨更深层次的股权合作。

可以说，国内航空三大巨头均在积极运作混合所有制改革，国际航协北亚区副总裁张保建认为，本轮外资入股国内航企碰到了国企改革的“大势”，结果将不同早年的“东新恋”，他认为外资航空巨头之所以积极入股国内航空公司，是看中了最具发展潜力的中国航空市场。而这些股权合资也将为中国航企带来国际化的视野。

三大航企积极混改的另一主要原因或许还因为“积极的混改引资，或可以避免三大航重组合并。”上述不愿透露姓名的消息人士笑道。

巨头牵手

据美国媒体称，美国航空正与南方航空进行深入商谈，拟斥约2亿美元持有南航H股，投资额约相当于南航市值的2%，入股可能通过定增方式进行。入股后，美国航空将在南航董事会获得一个观察员的席位，该席位没有投票权。

据消息人士称，交易细节可能会变动，未确定最终是否能达成协议。目前传闻双方均未回应媒体猜测。受传闻影响，南航股票在23日未开盘就停牌，并未向资本市场告知停牌原因，南航宣传部人士亦未回复记者的电话咨询。

23日晚上，南航发布停牌公告称，正在筹划重大战略合作事宜，以进一步推动公司战略发展。鉴于此该事项存在不确定性，为避免公司股价波动，将从23日其连续停牌，待5日后公告该重大事项并复牌。

尽管南航公告没能明确是否正在与美国航空谈股权合作，但其回应坦陈了确实在筹划重大战略合作事项。这一入股似乎早有迹象。

今年3月两会期间，国资委主任肖亚庆表示，2017年国企改革要落地见效。要在重点难点问题上有所突破，比如在混合所有制改革有所突破。而在2016年12月中央经济工作会议上，中央明确将电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工列为混合所有制改革的重点领域。

作为呼应，2017年1月9日，南航集团的年度工作会议提出，今年“将重点研究引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式，推动混合所有制改革；通过并购重组，加快相关业务整合和市场化运作；加大新兴领域投资力度，拓展业务领域。”

21世纪经济报道记者从接近南航的消息人士处了解到，南航早有意向引入战略投资者，法荷航空集团已经与南航就入股合作洽谈数年，但受前两年南航高管频繁落马影响，谈判进程受阻。美国航空反倒后来者居上，迅速获得突破性进展。

“这一结果，不能不说是受到达美入股东航的直接刺激。”民航专家林智杰认为，美国航空尽管是全球第一大航空公司，并作为寰宇一家航空联盟的创始者，在中国大陆市场这个全球第二大航空市场上，一直缺乏强有力的合作伙伴，因此2015年达美航空成功入股东航之后，加强了双方中美航线联营力度，对中美航空市场的格局产生不小的影响，直接促使美国航空积极寻求中国航空合作伙伴。

同样的，南航方面亦有意愿寻求战略合作伙伴。

民航专家綦琦认为，国航在中美航线上占据比较明显的优势，东航和南航要提升自己在中美航线市场份额和市场地位，牵手美国大型航企十分必要。

国海证券分析师谭倩则表示，由于国内航线的旅客相对饱和，国际航线一直为我国航空公司未来的发展重点。前有东航和达美的合作，战果显著：自2016年初，东航在国际航线的供需增速迅速超过南航并一直保持在30%左右的高位增长。谭倩认为，从南航国际航线布局来看，虽然广州枢纽已经成为中国大陆面向澳新、东南亚和南亚的第一大门后枢纽，而其欧美航线虽积极拓展加大投入，但与东航、国航相比其市占率相对较低，因此未来不排除公司对相关国际航空公司战略引进的可能。

即便不是美国航空，也将会是另外一个国际航空巨头。

入股之后的变局

南航拟牵手美国航空的消息，立即在资本市场和航空业界引起巨大的反响。毕竟，从体量上说，这是一次绝对的强强联手。

美国航空公司目前是全球第一大航空公司，起航线网络通达全球50个国家350个目的地，遍布北美、加勒比海、南美和欧洲地区。但在中国航线的拓展力度上，却要逊色于美联航和达美航空。南航则是全球第四、亚洲第一大航空公司，2016年南航机队突破700架大关，运输旅客1.15亿人次，同比增长4.7%。

南航与美航的牵手，在民航专家林智杰看来将会对双方获益良多。尤其是南航来说，将可因此获得混改试点，后续有机会借美航对其运营管理水平进行提升，尤其是在枢纽建设方面获益良多。

林智杰还认为，事实上本次股权投资虽然金额不多，股比很小，但是这轮股权投资只是一个平台和纽带，双方有望在这个开端后不断加深合作。

这一合作如果真的达成，对周遭利益相关方来说，却是有喜有悲。

首要冲击的恐怕是另一个美国航空巨头美联航。目前美联航是中美航线里运营规模最大的航空公司，在美国市场直接与美国航空和达美航空竞争，如今美国两大航空巨头纷纷牵手中国航空公司，美联航该何去何从则成了下一个待解之谜。

林智杰认为，美联航因此承压颇大，或也将积极寻求新的中国合作伙伴。待选的航空公司已然不多，对于美联航来说并不是个好消息。他认为国航或许会是美联航的选择之一。

不过21世纪经济报道记者从不愿透露姓名的消息人士获悉，国航恐怕暂时不会考虑美联航的青睐，此时国航正忙于与跟国泰航空进行新一轮深化股权合作的举措。消息人士透露，一旦国航与国泰航空此轮股权合作达成，将大大改变国航的面貌。

綦琦认为，中美航司的纷纷结盟联手打造跨北太平洋航线网络，就好似欧美航司纷纷结盟共建跨北大西洋航线网络，对中美航司都是共赢的局面，但是对于日本、韩国、中国香港、中国台湾等国家及地区航企在中美市场的中转业务将带来沉重打击。

綦琦还有一个颇为大胆的设想是，美航入股南航，或会促使南航从天合联盟转投寰宇一家，因为美国航空是寰宇一家的盟主，南航是天合联盟重要成员，这种不同联盟成员的身份或会限制双方在业务层面的交流。因而他认为，未来不排除南航会脱天合投寰宇，造成新一轮航空联盟的洗牌。

更有意思的一个猜测是，国内三大航空公司这一轮的积极引资合作，积极参与混改的动力，很大程度上是为了避免在国企改革中“被重组整合”。要知道，在这一轮国企改革启动时，各种重组分析均在猜测竞争激烈又有打造超级承运人期待的航空业，一直是国资委期望重组整合的对象。“与其被重组，不如主动去重组。”消息人士表示，一旦各自引入外资股权，不但完成了混改的要求，也加大了合并的难度。可以说，借此彻底破了三合一的重组预期。