中航工业旗下百货龙头,立足华南布局全国。公司是中航工业旗下商业上市平台,采用"百货+购物中心+超市+便利店+电商"多业态、全渠道经营模式,立足深圳向全国扩张。2016年实现收入172.73 亿,同比下滑0.71%;归母净利润5.24 亿,同比下滑56.63%,主要系2015 年公司出售物业确认了11.4 亿的投资收益;剔除非经常性损益,公司2016 年实现扣非净利4.4 亿,同比下滑1.64%;可比店利润总额同比增长9.73%。Q4 单季实现收入49.16 亿,同比增长4.58%,延续Q3 收入端复苏态势。
业绩见底回升,转型效果显现。报告期内,公司新开百货5 家、特许经营百货1 家、购物中心1 家。虎门天虹、象湖天虹2 家门店实现扭亏为盈,杭州购物中心、成都高新天虹等13 家门店实现减亏。公司采取以下举措改善经营效率:(1)业态升级:百货朝购物中心化、体验式业态升级,推出主题编辑门店及定位中高端客群的超市业态Sp@ce。(2)全渠道融合:线上端口会员稳步增长,门店实现互联网化,稳步推进天虹到家和跨境电商体验店服务;(3)供应链升级:优化百货自营供应链,通过国内生鲜基地源头采购和直采深入超市供应链上游。
作为中航工业旗下商业上市平台,央企改革预期强烈。国企改革进入实施期,公司作为中航工业集团旗下商业上市平台,主业与集团军工业务关联性低,且处于完全市场化领域,未来有望从混改、引入战投甚至国资退出等多个路径进行改革。