（原标题：月初资金面有望保持宽松）
周一（3月6日），央行在公开市场开展了400亿元逆回购操作，同时当日有700亿元逆回购到期，由此单日实现净回笼300亿元，为连续八日实现资金净回笼。市场人士指出，月初资金面相对充裕，央行顺势回笼流动性符合市场预期，短期内资金面有望延续宽松格局，不过在货币政策维持中性稳健的背景下，公开市场持续多日净回笼、近2000亿元MLF到期以及季末考验即将到来，使得市场对后续流动性预期仍相对谨慎，不排除月底资金面波动加大的可能。
连续八日净回笼
据央行公告，昨日以利率招标方式开展了400亿元逆回购操作，具体包括200亿元7天期、100亿元14天期和100亿元28天期逆回购，中标利率分别为2.35%、2.50%和2.65%，均持平于前期操作。鉴于昨日还有700亿元逆回购到期，由此周一实现单日净回笼300亿元，为连续第八日净回笼资金。不过值得注意的是，昨日7天期逆回购操作量较前一日增加了100亿元，其余期限逆回购操作量则与前一日持平，分析称，这显示出央行或有意加大短期资金的投放力度。
连续多日净回笼的累积效应开始有所显现，多数期限资金利率趋于上行，不过资金面整体仍保持了相对平衡的状态。6日数据显示，银行间质押式回购市场上，隔夜加权利率上升约11bp至2.45%，成交量达到约18822亿元；指标7天加权利率上升约10bp至2.83%，成交量达到约2810亿元；14天加权利率上升约3bp至3.33%，成交量达到约650亿元。
据交易员透露，周二到期的1940亿元MLF尚无续做询量的消息，市场谨慎情绪加重，昨日早盘大行供给有限，资金面略有趋紧，至午盘逐步缓和，保持均衡状态至尾盘。
资金面谨慎预期难消
市场人士指出，在刚过去的2月份，央行在公开市场净回笼资金8100亿元，减少SLF投放量，且未发放PSL，显示春节后央行有意缩减资金投放量，以保持银行体系流动性的基本稳定。展望3月份，上半月到期逆回购量不多，资金面有望保持大致稳定，但MPA评估使得下半月资金面的谨慎预期难消。总体而言，在货币政策维持中性稳健的基调下，资金面将保持紧平衡状态。
“目前，同业存单短期逆势扩张，加之央行在稳健中性的货币政策基调，资金面的压力仍然较大，尤其是MPA考核时点越来越近，未来资金面不确定性也越来越大。”国泰君安证券表示。
国信证券认为，在货币政策偏紧基调下，预计随着今年一季度末表外理财纳入MPA监管的新规实施，流动性监管指标更为严格，预计3月资金面仍将维持紧平衡局面。
中金公司进一步指出，年初至今较多银行广义信贷扩张迅猛，在月底银行考核压力下，部分银行减少了对非银的融出，从而导致非银3月同业存单到期量近1.6万亿元，加上MPA和LCR考核，虽然市场早有预期，资金面紧张仍值得防范。
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本文来源：中国证券报·中证网
作者：王姣
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