中石油混改多方案落地 三大资产证券化平台成型

（原标题：中石油混改多方案落地 三大资产证券化平台成型）

本报记者 饶守春 北京报道

作为“两桶油”之一的中国石油（6018577.SH），有关其施行改革的一言一行均牵动着市场的神经。

近日，中国石油在其官网上，发布了大庆油田电力集团、昆仑能源公司与中心医院等在内的多个市场化改革方案，并审议及原则通过了《集团公司2017年全面深化改革工作要点》。

去年12月底，中国石油同样在其官网上，“意外”地披露了有关集团公司欲进行“混改”的指导意见。这预示着，中国石油的“混改”似已开始实质性推进。

值得注意的是，在中国石油推进“混改”的同时，其旗下资产板块也加速了上市的步伐。本月中旬，中油工程（*ST油工：600339.SH）和中油资本（000617.SZ）先后在一周内完成重组上市，中国石油由此形成石油、金融和工程三大上市平台。

中国企业研究院首席研究员李锦表示，中国石油的改革由于“队伍大，负担重”的原因，推进“混改”注定包袱重，而与此同时，有关集团旗下资产的继续推动上市，今年还会获得延续。

改革入“深水区”

“有两个词常用来描述当前国企改革，一个是攻坚期，一个是深水区。前者意味着 难 ，后者代表着 深 。”

在中国石油的官网上，描述“国企改革的石油探索”时写着这样两句话。实际上，随着中国石油稳步推进集团公司的全面改革，并对外发布大庆油田电力集团、昆仑能源公司与中心医院三个市场化改革方案，目前其所处的改革程度已经到达深水区。

对于上述三个市场化改革方案，中国石油党组书记、董事长王宜林亦表态称，推进三个公司的改革，有利于集团公司实现降本增效，并完善市场化运营机制，走上自我发展的可持续发展之路。

实际上，去年12月底，中国石油即发布消息称《集团公司市场化改革指导意见》和《集团公司混合所有制改革指导意见》这两项顶层意见已经出炉。

民生证券石化行业分析师杨侃对21世纪经济报道记者表示，中国石油对改革，尤其是“混改”的尝试，此前已经多有尝试。

2015年底，中国石油整合旗下三家管道公司为中油管道时，引进的9家股东中，不仅包含国有资本，还首次出现了雅戈尔（600177.SH）、泰康人寿等民营资本。

“但中国石油推进 混改 的最大问题，是 人 的问题。由于集团拥有多达百万以上的员工，推动改革人员成本太高。实际上，中国石油亦希望借助 混改 甩掉体制包袱，解决自身现有的一些弊病，比如人员的繁冗。但这很难，比如民营资本可能需要你的医院、学校，但不想接受里面的人。”杨侃解释。

李锦则对21世纪经济报道记者表示，作为垄断程度最深的石油行业，油气改革的过程就是重组改制、合资合作，实行混合所有制，不断引入民资打破垄断。

“中国石油改革的顶层设计出来后，集团进行全面深化改革将进入实质推进阶段，管网分离、网运分开是大势所趋。”李锦称，“具体而言，在企业层面，实现政企分开、主辅分离、网运分开；在市场层面，油气上中下游市场全面放开准入；在政府层面简政放权，强化监管。同时，加快油气法规废改立进程。”

此外，中金公司有关分析师亦认为，“中（国）石油可能在上游油气资源，下游油品销售，以及天然气储运和进口设施等环节，推进混合所有制改革。”

值得注意的是，中国石油在其官网上透露，仅去年一年，集团公司全面深化改革领导小组即召开了8次会议，讨论了23项改革议题，并有61项重点改革同步推进。

资产重组料将延续

在中国石油推动旗下子公司施行市场化改革，并逐步推进集团公司的全面改革时，旗下资产板块的证券化亦在同步推进。

2月10日，中油资本正式于深交所挂牌，为这场仅耗时半年之久的重组大戏画上一个句号。中油资本也以755亿元的资产规模，成为A股市场重组规模最大交易案之一。

21世纪经济报道记者了解到，中油资本的业务范围涵盖财务公司、银行、金融租赁、信托、保险、保险经纪和证券等多项金融业务，且是A股市场持有金融牌照数量最多的上市公司。而对于旗下金融资产的上市，中国石油亦曾对外表态，认为此举将改变目前集团直接持有各金融企业股权的情况，可以提升集团、中油资本以及其金融子公司的抗风险能力。

这并非结束。一周后的2月17日，中油工程重组*ST天利（现名：*ST油工）一事也取得收尾，前者在上交所成功挂牌交易。至此，中国石油集团形成旗下三大上市平台格局。

“以中国石油为代表的油气领域改革，主要涉及还应该是旗下优良资产的分板块上市，我觉得这一点在今年还会获得延续，最终实现企业的价值重估。”杨侃认为。

对此，21世纪经济报道记者了解到，在旗下金融、工程建设以及石油三块资产纷纷上市后，目前中国石油旗下具备上市可能的资产，仅剩下油服与工程技术板块。

一位不愿透露姓名的华北券商分析师亦对此认为，在专业化重组方面，中国石油的油服与工程技术单独上市预期较强，且目前集团层面还有大庆华科（000985.SZ）这一家上市公司。

根据资料显示，大庆华科最新市值仅44.32亿元，去年预计业绩则为3100万-3400万元，较前一年度实现扭亏。

值得注意的是，此前王宜林在美国休斯敦举行的IHS剑桥能源周会议上发表讲话时表示，中国石油计划分拆旗下的油服业务并择机上市。

“从国际经验来看，专业化重组和主辅分离是近年来的一个趋势。以康菲石油公司为例，2008年公司在巨额亏损压力下进行了上下游拆分和剥离非核心资产，并于2012年 一分为二 完成了专业化重组，之后康菲公司盈利得到显著改善，竞争力得到提升。”李锦表示。

（编辑：罗诺）