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（原标题：把握改革红利 谨防通货膨胀）
农银高增长、研究精选、信息传媒基金
基金经理助理 赵诣
市场在2016年经历了大幅下跌之后，在2017年实现了“开门红”，尤其是因混改、供给侧改革而上涨的军工、钢铁、造纸、白酒、家电等板块有更好的表现。
回顾过去两年，2015年在全民加杠杆，资金泛滥的情况下，各种故事充斥着市场，股价与基本面严重脱离，自6月开始降杠杆后，市场出现了一定程度的下跌；2016年，在挤泡沫、降杠杆、控风险、资金“脱虚入实”的指导下，市场风险得到了进一步的释放。因此，在进入2017年之前，相较于虚拟经济，以工业制造为核心的领域更早实现了价格与基本面的匹配，其中就包括军工、造纸、家电等。
以军工板块为例，越来越多的自主研制的设备进入列装阶段后，将带来军工企业盈利能力的提升；同时，随着国企改革以及混改大幕的拉开，在管理体制得到改善的同时，越来越多的武器装备的研发、生产、制造将进入上市公司，未来将会看到军品的列装与上市公司盈利能力的相关度越来越高。
但从另一方面看，随着原油以及大宗商品价格在2016年触底回升后，价格的提升开始由商家逐步往终端传导，目前包括家电、家具等行业也已经加入了涨价的行列，通胀有望抬头的担忧也使得包括我国、欧美国家在内的越来越多的国家进入货币中性、甚至加息的行列，从而对证券市场带来影响。
整体来看，2017年的机会将大于2016年，制度红利将开始逐步释放，但同时也需要谨防通胀抬头，货币收紧带来的流动性紧张。
本文来源：上海证券报·中国证券网
责任编辑：
王晓易_NE0011
