今日最具爆发力六大牛股（2.20）

（原标题：今日最具爆发力六大牛股（2.20））

康拓红外（300455）：公司将受益于五院航天技术应用产业提速和资产证券化进程

1.事件

近日航天五院组织召开2017年航天技术应用产业工作会，集团副总张建恒强调，要以上市平台为依托、以军民融合基金为支撑，实现人才、技术优势从宇航产业向航天技术应用产业快速转化。

2.我们的分析与判断

（一）公司受益于航天技术应用产业的快速转化康拓红外目前从事铁路后市场红外检测，技术根源是航天卫星领域相关技术，是典型的军民融合发展成果。集团副总在航天技术应用产业工作会上强调以上市平台为依托、以军民融合基金为支撑，实现人才、技术优势从宇航产业向航天技术应用产业的快速转化。航天应用技术产业是五院除宇航产业外的第二大产业，其中又包含卫星应用、高端装备制造和航天生物三个领域。公司是五院高端装备领域的上市平台，将受益于航天技术应用产业的快速转化。

（二）2016年业绩预增，高盈利水平持续

根据公司业绩预告，2016年归母净利约6436.11万至7968.52万，增长5%至30%，基本符合预期。我们认为2016年公司轴温探测系统和智能仓储业务将表现平稳，而故障图像检测系统近两年处于市场导入期，收入有望大幅增长，未来将成为公司营收增长的主要驱动力。此外，铁路后市场行业门槛较高，认证周期较长的现状短期无法改变，公司的盈利水平有望持续增长。

（三）五院资产证券化步伐有望加快

在五院航天技术应用产业工作会上，集团副总强调2017年是落实"十三五"规划目标的攻坚年，要通过领导亲自担当、加速产业证券化步伐、创新激励机制等措施，释放生产活力。五院收入和盈利规模较大，目前的资产证券化率仅20%左右，预计未来几年将大幅提高。集团和五院领导亲力亲为，自上而下推进资本运作将较快取得突破。公司作为五院的军民融合平台，未来可能会受益于五院高端装备相关资产的发展和整合。

3.投资建议

不考虑外延，预计公司2016年、2017年和2018年归母净利润分别为0.72亿、0.86亿和1.03亿，EPS分别为0.26、0.31和0.37元/股，对应PE为87x、73x和61x。公司属于典型的"大平台、小市值"军工上市公司，军民融合发展空间较大，维持推荐评级。

风险提示：铁路后市场竞争加剧；资产证券化进程不及预期（银河证券）

广深铁路（601333）点评：东南沿海高铁提价意味着价格市场化推进强调"强推"评级

投资要点

事件：东南沿海高铁时速200-250公里动车组4月21日起将提价近日，据《解放日报》及多家媒体报道，铁总决定自2017年4月21日起，东南沿海高铁时速200-250公里动车组列车票价将上调。

我们对此点评如下：

1.提价意味着客运价格市场化更进一步

1）2016年1月，发改委下放高铁动车定价权给铁总。2017年1月20日海南环岛铁路调速调价，2月宣布东南沿海高铁动车组将提价，这意味着铁总开始真正使用定价权，后续高铁动车或会根据不同线路逐条调整。

2）调价幅度较大或因此前定价较低。

海南环岛东线的二等座由83.5元调整至100元，一等座由99.5元调整至160元，上调幅度分别为19.76%及60.8%。此次媒体报道东南沿海高铁提价幅度与此相近。海南高铁东线二等座价格调整后由0.27元/公里提升至0.32元人公里；调整前东南沿海高铁如厦深段价格约0.3元/公里。

3）并非单纯提价，而是探索更具弹性的市场化价格体系。

铁总公布上限票价，在此基础上，各路局运输公司可以根据市场情况，进行下浮调整。我们认为类似于航空客票的模式，即高峰期全价票，淡季则以折扣票吸引客源。

2、广深铁路：短期增厚有限，长期预期打开

1）深圳-潮汕段或跟随提价

广深铁路2015年起开通了广州东-潮汕的跨线动车组，其中广州-深圳段根据广深铁路定价（约0.58元/公里），深圳-潮汕段参照厦深铁路定价（约0.3元/公里）。厦深铁路为东南沿海高铁的组成一部分，若其提价，则广深铁路经营的深圳-潮汕段或跟随提价。

2）短期增厚有限

根据2016年半年报，广深城际一共108对，其中8对为广州东-潮汕，占比7.4%，假设提价30%，增收约0.51亿元，增厚净利润0.38亿元，占2016年预计净利的3%左右。

3）路网清算及其他运输相关服务或增加

公司为厦深铁路提供铁路运营和乘务服务工作，提价后厦深铁路盈利水平提升，相应路网清算及运营服务收费标准亦有可能上调。

此外，若厦深铁路恢复250公里设计时速，则可以加密班次，公司同样受益班次增加带来的收入增长。

4）此次提价并非针对广深线，因此受益有限，但高铁动车提价预期打开。

未来客运价格市场化将会提速。若300公里以上高铁价格上调，则广深城际铁路价格向上空间亦被打开。

我们此前报告中曾测算，若动车及普铁均提价10%，则增厚净利4.58亿元，相当于EPS0.06元。

3.客运价格市场化继续推进值得期待！

铁路需要提升投资回报率来吸引更多民间资本、多元化资金作为战略投资者来，从务实的角度出发，推动市场化定价机制以及鼓励运营公司多元化经营是两大抓手。

连续有高铁动车线路提价，是释放客运价格市场化的强信号。

我们认为客运价格市场化的路径如下：

客运价格：理顺机制->调整价格->价格市场化。

a）高铁/动车，调速->调价，分线路逐条调整是其最可能的路径；b）普铁客运，会遵循成本监审->成本确定->成本加成定价->听证会->

调价的路径

4.盈利预测及估值：强调"强推"评级。

1）预计2016-2018年实现归属净利分别为13.1、14.6及16.2亿元，对应EPS分别为0.18、0.21及0.23元。对应PE29、27及24倍。

2）我们认为随着铁路改革推进，客运价格逐步市场化对带来公司盈利能力的直接提升，而闲置土地资源的盘活将会提升公司资产价值，强调"强推"评级！

5.风险提示：

铁路改革不及预期，经济大幅下滑，客流量大幅下降。（华创证券）

伟星新材（002372）点评：业绩亮眼未来增长值得期待

事件：2月16日公司发布16年业绩快报，总收入33.21亿元，同比增长20.94%，营业利润7.73亿元，同比增长36.02%，归母净利润6.7亿元，同比增长38.46%。

投资要点：

PPR占比提升，毛利率维持高位。2016年公司加大市场开拓力度，产销规模持续扩大，其中PPR业务增长较快，占比超过50%，预期17年仍将稳定增涨。受油价下跌的影响，16年原材料采购价格较去年同期下降，销售规模增大，规模效应提升，PPR毛利率创历史新高，盈利能力增强。就目前情况来看，可预见2017年原材料价格会有一定的提升，但不会大幅增长，毛利率仍将维持高位。

公司财务状况良好，盈利能力提升。公司总资产36.7亿元，同比增长26.55%，所有者权益27.47亿元，较期初增长14.78%。加权平均净资产收益率为26.15%，比去年同期增加4.69个百分点。通过不断完善营销体系，提升管理水平，公司盈利能力增强。

共享销售渠道，前置滤水器反响喜人。公司借助现有的销售渠道，于2016年推出安内特前置过滤器，市场反响总体较好，16年过滤器已经产生利润，预计17年会更进一步。未来公司将会以现有销售渠道为载体，不断加入不主业协同的产品，真正向服务商迈进。

设立防水涂料公司，打造新的业绩增长点。2016年我国主要建筑防水材料的总产量达189，780万平方米，其中，防水涂料产量达51，589万平方米，占建筑防水材料总产量的27%，占比最大，且增速最快。防水材料可以通过公司强大的营销渠道快速实现销售，17年开始全国试点，预计18年开始批量投放市场，未来大空间高成长，值得期待。

投资建议：预计公司16-18年EPS分别为0.87、1.0和1.16元，对应PE为18.65、16.2和13.95倍，给予"强烈推荐"评级。

风险提示：房地产投资增速下滑，防水涂料公司推进低于预期，需求下滑（中投证券）

洛阳钼业（603993）深度报告：海外并购频繁出手、打造全球矿业龙头

本报告对洛阳钼业基本情况进行了分析。

1、国企转民企，体制机制更为灵活，经营效率大幅提升。2013年底鸿商控股增资成为第一大股东，公司由国企转为民企。转为民企后，体制机制变得更为灵活，经营效率大幅提升。三年内相继完成了对海外Northparkes矿山的收购、A股可转债券的发行、非核心低效资产的剥离等重大事项;同时加强对成本控制，生产成本大幅降低。

2、国内钨、钼矿业龙头，生产成本低廉。公司拥有钼权益储量126万吨，年产钼精矿1.7万吨，生产规模国内第二、全球第五;钨权益储量49.6万吨，年产钨精矿0.98万吨，生产规模国内第二;同时公司生产成本低廉，钼铁（含Mo60%）成本约6.2万元/吨左右、铜成本约2.3万元/吨左右，均处于行业较低水平，钨精矿（含WO365%）成本约1.2万元/吨左，毛利率高达70%以上。

3、收购海外优质矿山、打造全球矿业龙头。公司收购的Tenke矿山、英美资源铌磷业务均为世界级优质矿山，其中的Tenke矿山拥有铜、钴资源储量1685万吨与183万吨，平均品位高达2.6%与0.4%，产能27万吨与1.7万吨，且生产成本低。英美资源铌磷业务包含铌资源储量37.06万吨，年产铌矿6300吨，磷资源储量3602万吨，年产110万吨磷酸盐。完成收购后公司将形成以钼、钨、铜、钴、铌、磷等为主要业务的全球矿业龙头企业（钼国内第二、钨国内第二、钴全球第二、铌全球第二）。

4、公司将充分受益金属价格上涨，业绩弹性大。2015年公司各产品价格均大幅下跌，处于历史低位，但公司产品生产成本低，盈利能力强，仍然实现盈利7.6亿元，若钼、钨、钴、铌、铜每上涨10%，税前利润可分别增加2、1.5、1.5、1.2、5亿，业绩弹性很大。

5、盈利预测。预计公司2016-2018年实现净利润8/24.8/28亿元，对应EPS分别为0.05/0.15/0.17元。

风险提示：宏观经济变化，金属价格下行;市场系统性风险。（招商证券）

海康威视（002415）业绩预览：产品结构改善带动毛利率提升上半年向好趋势持续

2016年盈利同比增长26%

海康威视公布2016业绩快报：营业收入320亿元，同比增长27%；归属母公司净利润74.1亿元，对应每股盈利1.23元，同比增长26%，位于业绩指引（15~35%）中值。与我们预计的增长30%的差异主要来自于2016年的退税款未在四季度认列（估计对2016年业绩影响5~6%）。

关注要点

收入和净利润增速一致，判断源于产品结构改善和毛利率提升：

4Q16营收和净利润分别同比增长27%和22%，基本接近，与以往营收增速显著高于净利润增速的情况不符。判断源于毛利率的改善：1）行业回暖，公司接单更加注重产品和项目的赢利性。2）政府需求释放带动公安项目贡献增加，高毛利率的解决方案占比上升。同时，当季营业利润同比大增41%。而由于营业外收入（主要是政府补助）贡献下降，税前利润仅增29%，盈利质量上升。

海外布局研发中心，有能力应对贸易保护主义挑战：2016年海外保持高速增长，其中美国为战略重地，判断贡献海外收入比重约20~30%。在此销售规模下，面对特朗普上台后可能的关税提升的挑战，海康也有能力应对，即使在美国当地生产仍然具备经济效益和盈利性。近期公司在蒙特利尔和硅谷分别建立研发中心和研究所，进一步提升研发实力和海外的本地支持与服务。

乐观看待国内需求，维持上半年向好趋势判断：维持我们去年5月以来的观点，2H16国内回暖趋势确立，继续看好1H17政府需求。源于：1）国内方面，以公安和交通为代表的需求持续释放；此外，去年低毛利的重庆项目认列基本结束，1H17毛利率可望持续改善。2）海外市场则进入稳定增长的平台。

估值与建议

海康将于4月13日收盘后披露年报和一季报，此次年报将首次单独披露创新业务（萤石、机器人和汽车电子）的经营状况。我们仍在回顾其财务数据，暂时维持盈利预测不变，2017/18EEPS为1.59元/1.97元，当前股价对应17/18P/E17.6x/14.1x。维持目标价31.5元不变，维持推荐。

风险

向上风险：税款冲回。向下风险：宏观经济进一步下行，海外局势波动加大。（中国国际金融）

上海医药（601607）深度研究：医药商业乘政策之风破行业壁垒国企改革仗上实之势除发展瓶颈

投资要点

管理层年轻化推动公司积极变化，国企改革迎来转机：

上实集团总裁周军亲自接管上药，管理层年轻化酝酿积极变化；上海发布员工持股试点方案，上海医药基本满足试点条件；公司作为上海国资系统唯一医药公司，在大环境下积极求变的策略刻不容缓。

政策福利带来医药商业业务爆发良机，公司抓住机遇积极整合：

国家版"两票制"文件出台，医药商业行业集中度不断提高。公司巩固传统强势华东、华北地域，积极布局西南、东北业务。公司的分销板块已经呈现收入加速发展的态势，我们认为，公司有望在内生和外延两个方面加快增长，从而实现跨越行业的快速增长。

分销模式创新多管齐下，未来发展引擎多：

公司在国内率先开展托管药房、SPD、DTP、医药电商等创新项目，均取得较快发展。其中，托管药房数量达到99家，数量全国领先。

DTP药房实现收入复合增速30%以上增长。积极布局处方药电商业务，完成上药云健康A+轮融资，推出"益药"项目，打造一站式处方药零售解决方案。

工业毛利率逐年提升，积极布局海外收购，医保目录调整及药品一致性评价有望受益：

公司工业板块收入稳定增长，毛利率逐年提高，主要是受益于公司工业品类的不断完善。公司收购澳洲药企Vitaco，积极布局海外优质药企。目前医保目录调整及药品一致性评价都在紧锣密鼓的开展中，公司作为大型的仿制药生产企业有望受益。

盈利预测与投资评级：

预计2016-2018年公司收入1235.71亿、1451.42亿、1713.11亿，实现净利润38.07亿、44.13亿、52.20亿，EPS1.21元、1.40元、1.66元，对应2016-2018年PE为17X、15X、12X。我们认为公司现在估值对比其他医药流通龙头存在明显低估。公司质地优良，管理层年轻化推动公司积极变化，医药商业业务有望内生和外延两个方面加快发展，公司未来发展加速。我们首次覆盖，给予"买入"评级。

风险提示：

行业政策风险、收购渠道进度低于预期等。（东吴证券）