欧阳觅剑：外贸有望恢复增长但仍需谨慎乐观

（原标题：外贸有望恢复增长但仍需谨慎乐观 全球贸易的增长可能会遭遇一定阻力）

海关总署2月10日发布的数据显示，按人民币计算，2017年1月，我国出口总值同比增长15.9%，进口总值同比增长25.2%。在新年的第一个月，出口和进口都获得了高速增长，看起来，外需和内需都大大改善，近年外贸低增长甚至负增长的局面有望改变。已经有一些分析人士对今年的外贸情况表示了乐观。我们估计，今年外贸有望恢复增长，但显著改善的可能性并不大。

1月出口和进口的增长率都超过15%，但如果考虑到其中的汇率、基数、价格等因素，“实际”增长率远不如“名义”增长率那么可观。

首先，按美元计算，1月出口总值同比增长7.9%，进口总值同比增长16.7%，仍然是很高的增速，但比人民币计值的增速要低很多。原因在于，今年1月人民币对美元汇率较去年1月低。

其次，去年1月的出口和进口都是负增长，今年1月的高增长是在较低基数上实现的。实际上，2015年1月和2016年1月的出口和进口都是负增长，使得基数达到了比较低的水平。按人民币计算，今年1月的出口和进口都略低于2014年1月；按美元计算，今年1月的出口和进口比2015年1月都要低。从这个角度看，目前外贸主要是恢复而不是改善。

第三，出口和进口的价格有不同程度的上涨，拉高了金额的增长率，如果按数量计算，增长率会低一些。例如，1月，钢材出口数量同比增长-23.2%，而金额同比增长16%；成品油进口数量同比增长-2.2%，而金额同比增长45%；未锻压铜及铜材进口数量同比增长-12.7%，而金额同比增长13.9%。这些是极端的例子，总体而言，出口和进口的重点商品大多是量值齐增，但多数商品的数量增长率要低于金额增长率。从这个角度看，出口和进口的快速增长，固然有外需和内需改善的因素，但其中透露的更重要的信息是，今年内部和外部的通胀压力都比较大，外部通胀压力可能通过一些商品进口影响到国内。

全面地评估1月外贸数据，我们可以说，外贸正在恢复期，这是一个好消息，但需要谨慎乐观。从全年来看，由于基数较低、价格上涨等因素会在比较长的时间继续存在，出口和进口会恢复增长。但另一方面，价格上涨也会影响到外贸的实际增长。

支持今年外贸恢复增长的，还有两个实质性的利好因素。其一是全球经济增速可望小幅上升，这能对外贸起到拉动作用。IMF前不久发布了对“世界经济展望”的更新，预计全球经济在2017年和2018年会加速，部分原因是美国和中国可能实施更大的政策刺激。其二是全球经济结构调整取得了一定成效。全球贸易额从本世纪初的快速增长（多年维持在15%上下）在全球金融危机之后转为低速增长甚至负增长，一个重要的原因是全球经济结构需要再平衡。近年来，发达经济体经常账户差额占GDP的比例恢复为正，美国经常账户逆差占GDP的比例大大降低，那么，未来几年，它们的进口增长可能加速，这是全球贸易可能重拾动力的积极因素，在总额经历连续两年的负增长之后，可能在近年恢复为正增长。

但全球贸易的增长也会遭遇阻力。其一，全球经济复苏的步伐还不是那么稳固，可能出现反复。其二，全球经济秩序没有实质性的改变，因而全球经济结构的调整也具有表面性。近年在欧美国家出现的反全球化潮流，凸显了美欧主导的全球经济秩序问题不少，需要进行深刻的改革。

另外，还有一个现象值得重视，那就是我国的进口增速继续高于出口增速。我国出现出口全年负增长是在2015年，但由于进口降幅更大，当年货物贸易顺差达到历史最高水平，净出口对GDP增长的贡献也是正的。但去年全年，出口降幅比进口降幅更大，贸易顺差因此下降，净出口对GDP增长的贡献应该也是负的。考虑到全球通胀以及内需情况比外需稍好，今年进口增速可能仍然高于出口增速，净出口对GDP增长的贡献仍然为负。但净出口对中国经济增长的影响并不大，我们不必过于担忧出口增速低于进口增速，更为重要的问题是如何参与国际经济新秩序的建立。